2023-09-19  弘业期货

• 能源化工

【原油】

涨

隔夜，原油价格小幅上涨，近端市场结构明显走强。供需矛盾依然是市场交易主线，但本周宏观层面成为市场主要关注点，美国上周多项经济数据均高于市场预期，周四的利率美联储议息会议过后，市场将开始交易11月利率走向。此外，美国政府债务问题再度成为潜在风险。日内，市场或继续维持震荡偏强走势。

【PX】

震荡偏强

PX CFR中国收盘价1150美元/吨，小幅度回落。PX-N437美元/吨，PX-MX96美元/吨，近期PX价格强势，PX-N与PX-MX价差明显走扩，目前短流程已有收益，主要原因是跟随油气波动。PX上周负荷在79.12%，较之前小幅度下滑，目前有彭州石化，浙石化检修，福海创已重启。昨日PX2405收于9354，较上周五上浮8点，显示底部有支撑。成本端支撑延续，供应端小幅下滑，预计近期震荡偏强。

【PTA】

调整

隔夜油价继续收涨，PX小幅下降至1150美元。PTA装置方面，虹港石化重启，嘉通能源提负荷。PTA负荷小幅提升。成本挤压下，现货动态加工费已降至-1元低位。亚运会影响聚酯负荷降至89%附近，库存整体中性，终端织机负荷小幅提升至80%。近日PTA加工费处于低位区间，关注TA05盘面加工费走高机会。PTA前期多单获利出场，短期阶段性调整。

【乙二醇】

震荡偏强

近日乙二醇港口库存在102万吨高位，行业整体负荷63%附近，环比上周小幅回落，不过9-10月还有新装置存在释放预期。近日中石化部分装置停车，通辽30万吨重启，供给小幅收窄。下游聚酯工厂库存中性偏低，负荷降至89%附近，终端负荷小幅提升至80%。短期乙二醇震荡偏强，上方空间有限。

【短纤】

加工费小幅走高

近日短纤工厂价格在7851元，纱厂成品库存偏高，开工小幅提升，订单一般。短纤负荷小幅下调至84%偏高，供需环比有所改善。目前加工费上升至996，随着原料重心下移，加工费或继续小幅走高。

【聚烯烃】

高位震荡

聚乙烯产能利用率在84.32%，新增榆林化工、兰州石化、四川石化、上海石化检修，塔里木石化、中韩石化复产开工，停车产能在351万吨/年。华东线性LL价格在8465元/吨，L2401震荡走势，收于8439。聚乙烯检修装置复产开工，供应偏宽松，下游开工率持续好转，包装膜开工率小幅上涨，农膜开工率季节性好转。进口方面未有明显增量，库存总体稳定。煤系价格高位，成本支撑强化，聚乙烯高位震荡。聚丙烯产能利用率在77.46%，新增燕山石化、联泓新材检修，浙江石化复产开工，停车产能在460万吨/年。华东拉丝在8015元/吨，PP2401震荡偏强，收于8031。聚丙烯检修装置部分开工，新增扩能方面，宁波金发、东华茂名新投装置已投产，宁夏宝丰有推迟。下游边际需求回暖，塑编开工维持低负荷，外卖及快递包装稳定支撑，管材订单改善不明显，下游开工率小幅上涨。库存有所累库。煤系价格高位，成本支撑强化，聚丙烯高位震荡。

【PVC】

PVC期价继续震荡，烧碱大幅走高

昨日PVC期价高开低走，收盘重新回到6400元关口下方。夜盘期价一度下探至6351元，但随后期价震荡回升，目前期价整体依然围绕在6400元关口附近波动。目前PVC供需面整体维持改善态势，期价短期主要受到宏观情绪的影响，但向下继续调整的空间有限。短期期价或继续维持震荡走势，但整体维持强势格局的判断不变。

烧碱期价昨日出现小幅走高，夜盘期价则出现大幅的拉升，期价重新回到3000元关口上方。从供需面来看，现货市场在低库存支持下表现偏强，需求端表现良好带动期价持续走高。但由于SH2405距离交割较远，短期仍主要受到预期的影响，近期市场仍以宽幅震荡为主。

【甲醇】

高位震荡

郑醇夜盘延续昨日上涨再度小幅走强创高，总体继续维持涨后高位运行，受聚烯烃及油价影响明显，但应注意甲醇库存高位现实。前期随着美联储加息节奏减缓，伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价出现反弹，之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化一度受到带动，醇市大震，但随着5月油价再度弱势回跌，能化跟跌，郑醇也由弹转跌，连续下挫后再创阶段性新低，一度跌破2000关口，6月以来油价大幅回升，促使聚烯烃持续大涨，醇市也逐步企稳，并走出年度大反转行情，近期俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身及周边状况，加之沙特不断展期减产等消息，国际及国内油价持续走强，醇价也来到2500以上，但应注意本轮上涨的氛围性和成本拉动性，其实下游需求好转仍然偏慢，且进口大增带来的港库大涨也或构成不确定，基本面需求端仍需发力，醇价上涨才够坚实，港口库存临近百万吨，后期需继续关注油价走向及华东库存走向。

【苯乙烯】

高位运行

苯乙烯夜盘延续昨日回跌态势窄幅弱势运行，总体维持涨后高位运行，油价运行依然偏强而苯乙烯库存偏低背景下，期价总体依然偏强。前期随着美联储加息节奏减缓，伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价出现反弹，之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化一度受到带动，苯乙烯期价一度反弹走高。但之后受悲观需求预期影响，油价及国内能化再度弱势，苯乙烯也受基本面弱势推动，期价接连下挫，跌破8000关口后继续下破7500，6月更是直接考验7000关口，6月末以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产不断展期等消息，国际油价及能化受到提振，苯乙烯期价也由7000关口开始反弹后不断上攻，期间成本端不断走高及国内低库存成为重要推动力，目前已经年度性得来到万点附近，追多风险偏大，提醒投资者继续关注油价运行情况及下游开工表现。

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