随着纯碱检修的结束，纯碱整体供应逐步提升，紧张局面即将有所缓和。新装置投放，产量提升，该来的总会来，传说中的“狼”来了，既来之，则安之。供需格局或逐渐发生变化，博弈刚刚开始，纯碱话语权对于未来纯碱定价至关重要。

近期 纯碱市场关注点：

1、纯碱装置检修结束，装置恢复情况及新检修计划。

2、远兴、金山等新增产能的投放速度及提产时间。

3、纯碱企业待发订单的持续性及接收待发量。

4、下游企业纯碱库存量、采购情绪及成交价格。

5、国外纯碱是否有到货，到货量如何。

6、目前下游企业的经营现状及终端产品销售价格

2023年，纯碱企业检修季基本结束，检修企业逐步开车运行，个别企业后续有检修意向。新装置逐步投料，产量提升，后期供应表现明显增量。截止到9月14日，周内纯碱整体开工率83.61%，上周78.50%，环比+5.11个百分点，周内纯碱产量61.54万吨，环比+6.26万吨，涨幅11.32%。伴随着装置正常运行，预期产量进一步提升。

1、供应提量，货源紧张程度缓和

2、基差较大，盘面预期先行

伴随着检修的结束及新装置投放，市场预期供应增量，紧张局面缓和，现货价格顶部震荡。期货先行，远月合约价格较低，与现货基差较大，以及市场传进口量不少，情绪谨慎或消极。

预测：供应提升，已成事实，近期紧张局面有所缓和，但依旧货源紧张。前期订单尚可，待发充裕，企业现货价格相对稳定，反而贸易恐高存在。企业库存基本筑底，后续随着产量的增加，库存有望增加，但增速短期预期可控。

1、库存筑底，后续有望增加

隆众资讯数据监测，截止到9月14日，国内纯碱厂家总库存13.52万吨，环比+1.05万吨，涨幅8.42%。其中，轻质纯碱7.22万吨，环比+0.04万吨，重碱6.30万吨，环比+1.01万吨。从库存整体看，小幅度增加，大部分企业库存低，货源偏紧张，个别企业运输原因，导致库存有所累计。

2、社会库存低，市场冲击有限

近期，期货价格下跌后，市场情绪转弱，有贸易商报价低于前期出货，恐高心态。从了解看，存货性价比不高，且风险度高，供应增量，现货价格有压力，贸易商手里货源不多，快进快出节奏。除了贸易商外，交割库货源更低，不足1万吨。从数据上看，中间环节的库存对于市场冲击有限，情绪上来说有影响。

3、下游待发增加 厂区库存低

截止到8月24日，对于玻璃企业纯碱场内库存天数统计，37%的样本库存天数8.98天，下降3.05天；45%的样本，库存8.70天，下降2.60天，50%的样本，纯碱库存8.70天，下降2.57天。从趋势看，下游目前纯碱原材料库存较低，有企业库存不到一周，近期发货较慢。

4、新订单接收，待发增加

截止到9月14日，纯碱企业待发订单维持18+，基本上到月底或下月初，有企业下月接到中旬，短期看订单尚可。中秋及国庆假期，下游原材料库存不高，预期会提前做准备。

5、现货价格提涨，利润增加

近期，纯碱企业现货基本上以稳为主，原材料价格有增加，其中 煤炭价格稳步提升。从趋势看，企业整体效益不错，利润尚可。

预测：虽然纯碱供应有增量，但目前纯碱依旧表现紧张态势，下游企业原材料库存持续较低，刚需补充，考虑到后续供应增加，增加备货意愿不是很强，按需为主。假期效应，下游或提前采购。

1、浮法玻璃纯碱消费稳中有升

浮法玻璃生产线持续点火，且后续计划复产及新增的生产线不少，预期对于纯碱的消费表现增加趋势。截止到本周四，浮法玻璃企业开工率81.31%，环比+0.66%。玻璃企业产能利用率为82.72%，环比+0.07%。生产线变动：0908洛阳龙昊二线600吨复产点火、滕州金晶二线600吨复产点火，0914秦皇岛耀华山海关950吨产线出玻璃。

本周（20230908-0914）浮法玻璃周均利润 340 元/吨，周环比下降 4 元/吨。其中以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润 236 元/吨，环比下降 15 元/吨，以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润 246 元/吨，环比下降 9 元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润 538 元/吨，环比上涨 12 元/吨。

2、需求提升，光伏玻璃库存下降

隆众资讯数据监测，截至本周四，全国光伏玻璃在产窑炉 114 座，在产产线共计 452 条，在产日熔量 92160吨，环比+1.10%，同比+38.8%。从目前的生产线投放预期看，当前质年底，仍有不少光伏生产线有投放预期，且幅度较大，预期增加日熔量1万吨,月均2-3条新增生产线，对于纯碱消费表现增加趋势。

本周重点关注新产能的产量释放、纯碱企业检修恢复、现货价格调整、订单接收量、下游的生产情况及原材料库存、纯碱进出口。

供应：供应增量，预期落地

随着检修的结束及新装置的投放运行，供应增量逐步落地。装置一旦正常运行，产量面临新高，未来纯碱面临过剩状态。企业订单不错及下游原材料库存低，且今年新增需求量表示尚可，供应提升量变，积累到一定程度后，或有质变，但情绪先行，恐高不恐慌，量变到质变的过程。

需求：预期现货见顶，现货有回落预期，但原材料库存低

对于下游而言，原材料近期持续表现较低，现货尚未有效宽松，催发货，紧张程度随着供应的提升缓和，但为改变。供应逐步提升，下游对于现货见顶预期增加，对于后市纯碱现货有看跌月底，供需之间的博弈更加激烈。

结论（短期）：供应增量，现货价格高位震荡，订单支撑，预期企业价格短期难有太大波动，但不排除有抢跑发生。

结论（中长期）：检修过后及新产能释放增量，量产后纯碱供应增加，紧张局面有望缓和。新产能正常后，供应增量明显，趋势看纯碱负重，现货价格回落预期存在。

风险提示：新增产能量产、检修复产、情绪波动、企业订单、库存变化、价格调整、进出口