上周PVC开工率76.9%（+3.6%），尽管周内有沧州聚隆、山东信发等3套装置共50多万吨产能临时检修，由于前期装置集中恢复，整体开工率大幅提升，9月供应环比增量仍预期有10万吨左右。库存方面，9月14日社库44.1万吨，环比-1（前值-0.7）万吨，六连降，同比高12%，华南去库快于华东，下周预计43.9万吨。厂库天数5.9天，环比+0.06天，同比增加20%，下周预估6.2天，供应持续增加，内外贸交付为主，新增订单放缓。海外方面，亚洲普跌10美元，近三周出口签单低迷，待交付降至10万吨，韩国供应商10月报价下调20-30美元，台塑新报价延期。需求端，样本制品企业开工率提升5%，同比低2%，软制品表现较好，硬制品龙头企业表现尚可，行业存在分化；8月地产数据出炉，新开工企稳，但销售数据继续下滑。成本端，电石近两周开工迅速提升至78%，结束了8月以来的持续上涨，PVC边际成本6420。综合来看，电石、PVC的供应正快速提升，出口不佳，内需季节性回暖，预计震荡偏弱，建议观望。

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