来源：华尔街见闻

摩根士丹利认为，大宗商品熊市可能会持续很多年，并且由于削减产量并不足以遏制全球供应过剩，油价将跌至每桶35美元。

彭博社援引摩根士丹利新兴市场主管Ruchir Sharma称，中国工业经济放缓对大宗商品的需求增长造成打压，同时，包括俄罗斯卢布在内的货币贬值，又阻止了一些企业的减产计划。

Sharma指出，“对于大宗商品的漫长冬季，我们必须有所准备。”他强调，“从俄罗斯到澳大利亚，这些国家货币已经下跌了很多，但在这些国家生产大宗商品的边际成本并没有下降很多。”他补充道，“他们不太可能削减产量，因为货币已经下跌了这么多。”

Sharma称，大宗商品价格的200年历史显示，价格通常在10年牛市和20年熊市之间移动。他认为，牛市产生的额外的生产力需要很多年才能消化。

自去年石油输出国组织（OPEC）决定维持产量，以保护市场份额之后，该组织原油产量几乎达到创纪录的水平。华尔街见闻此前提到，即使目前的油价预期明显要低于之前的预期，OPEC也不打算改变以增产留住客户，任由市场决定油价的策略。

在非OPEC国家中，美国预计今年的原油产量可创下1972年以来最高。同时，由于卢布走弱降低了产油成本，俄税收亦针对低油价作出调整，2015年，俄罗斯原油产量也达到苏联解体后的最高水平。

上周五，高盛发布报告称，由于全球原油供应过剩超出预期，未来油价可能会跌至每桶20美元。

德国商业银行也下调了2015年的油价预期，但同时也对2016年的油价预期做出了上调：他们预计至2015年年底，布伦特原油价格将为每桶55美元，到2016年再温和上升至每桶65美元。

不过，国际能源署（IEA）则在上周五发布的月度报告中预计，随着油价大跌导致美国页岩油减产，非OPEC国家2016年的原油供应将创下20多年以来的最大降幅。报告预计，2016年非OPEC国家的日均原油产量，将减少50万桶，至5770万桶。这将是自苏联解体之后，非OPEC国家原油产量的最大跌幅。

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