上周（9月4日-9月8日），欧元区经济表现继续走弱，而美国包括ISM和初请失业金人数等数据则优于预期。在美元指数走强背景下，黄金挑战1950美元失败而重归震荡。国内投资者略有流入，但幅度较为有限。

　　市场观点方面， 国际黄金市场在强劲美元的拖累下，挑战1950美元区域失败而重新归于震荡。人民币金价则在汇率贬值的对冲下刷新历史高点，不仅如此，包括日元黄金在内的多种非美计价黄金价格均攀上历史巅峰，这意味着强劲的美元已经成为阻碍金价上涨的最后障碍，而基于不确定性的对冲需求令黄金的内涵价值再次显得熠熠生辉。

　　美元上周迎来近期第8周连续收涨，这是2014年欧洲央行采取负利率以来美元指数最长的连续上涨时段，其强势的缘由与之前基本一致，强于预期的经济数据和非美数据的疲弱拉大了美债和非美国家债券之间的利差，而全球股市的低迷表现也在避险情绪层面给于美元一些支持。然而，美国的经济表现虽然在表观上显得独树一帜，但也并不是全无隐忧，周内公布的8月ISM服务业PMI上升至54.5，但同日公布的标普7月PMI则被下修至50.5，注意到今年美国公布的经济数据初值每每表现强劲，而之后季调后却频繁下修。今年1-7月的非农数据更是无一例外的下修，暗示市场对于美国的乐观情绪很可能已有所透支。如果9月美联储继续停止加息，则市场对于其加息周期已经结束的评估将重新点燃，若叠加欧洲或中国经济的企稳回升，美元指数大概率将跌落神坛，黄金可能迎来趋势性的机会。

　　站在当下的时点，黄金资产正处于胜率逐渐抬高的有利局面，无论是中国或印度传统消费旺季的到来，还是潜在的美元与美债的预期修复，都将给金价提供扶摇而上的契机。

　　上周市场动态方面，美国8月ISM采购经理人指数强于预期。美国6日公布的数据显示，8月份ISM服务业采购经理人指数升至54.5，表明8月份美国服务业经济活动继续加速扩张。报告的基本细节突显出，该行业就业增长，同时投入价格压力加大。数据公布后，基准的10年期美国国债收益率周三攀升至4.3%，国际金价则相对受挫。

　　美国初请失业金人数走低。美国劳工部报告称，截至9月2日当周，初请失业金人数减少1.3万人，至21.6万人。这是自2月初以来的最低水平，突显了劳动力市场的紧张状况。与此同时，美国劳工统计局宣布，第二季度单位劳动力成本增幅从最初估计的1.6%上调至2.2%。

　　日元计价黄金创下历史新高。因日元兑美元汇率延续跌势，且现金充裕的日本家庭急于寻找对冲通胀的工具，日本黄金零售价格跃升至历史高点，首次突破每克1万日元的水平。

　　博时黄金ETF基金（159937）及联接基金（002610，002611）通过投资于上海黄金交易所的黄金现货合约跟踪人民币黄金价格表现。投资者可在博时基金APP、博时基金官网等官方渠道购买联接基金，最低1元起买（具体以各渠道公告为准），该基金进一步丰富了广大投资者对黄金的投资方式。

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