从焦煤主力合约走势来看，以6月为界限，年内焦煤期货先抑后扬，并于8月下旬向上突破，不断刷新近半年来的高位。 　　整体而言，6月以来焦煤走强的主要驱动来自三方面。其一是基本面改善，7、8月份主产区安监趋紧，焦煤产量边际回落，虽然进口量持续释放，但焦煤宽松的程度有所收窄。与此同时，焦煤库存低位运行，尤其是随着金九银十到来，后续下游采购需求一旦好转，低库存赋予的高弹性将给焦煤带来较大上行空间。 　　其二是粗钢压减预期的降温，粗钢压减是下半年焦煤的最大利空驱动，根据统计局数据，前7月我国粗钢超产约1500万吨，8月也仍有较大同比增量，这意味着如果要实现平控，后续钢厂将面临繁重的减产压力。而随着时间的不断推进，平控执行的难度将越来越大，市场对粗钢平控的预期也逐渐降温。 　　其三是宏观氛围持续好转，7月政治局会议以来，多项利好政策先后落地，不论是化债还是楼市方面均有措施出台，黑色系商品信心得以提振。 　　综上，安监、粗钢压减以及支持政策等多项利好形成共振，市场对焦煤基本面的预期发生了转变，带动期价向上突破。本轮上涨虽具备一定超前性，但目前利空驱动相对有限，在不触发主要风险事件的情况下，后续即便价格迎来阶段性回调，焦煤整体重心预计也有所上移。 　　主要风险：金九银十需求强预期证伪；粗钢压减力度超预期。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。