2023年09月04日 弘业期货

【油料】

巴西产量预期大增，豆粕延续震荡

上周五美豆涨跌不一，近月冲高回落；巴西8月出口857万吨，较上年的595万吨大增；另Stonex预期巴西大豆产量料增至1.636亿吨，高于此前预期的1.634亿吨；指标11月开盘1369，最高1385，最低1366，收盘1368.5，跌0.02%；国内夜盘豆粕延续震荡；空头持仓增加，下游生猪价格疲软或影响远期豆粕需求；主力1月开盘4105，最高4131，最低4087，最新4114，涨0.12%；菜粕高开收阴；市场预期加菜籽库存大幅回升至170万吨，远超上年的86.5万吨；主力1月开盘3393，最高3426，最低3359，最新3374，跌0.50%；菜油高开震荡；原油强劲上涨带动油脂；另国产菜籽价格高企也对菜油产生支持；主力1月开盘9526，最高9548，最低9363，最新9454，涨0.33%；操作建议：两粕关注，菜油偏多。

【豆一】

拍卖成交火热，期价震荡走升

上周豆一期价继续震荡走升，周五主力2311合约收盘涨至5292，持仓减少，国储拍卖持续，本周国储拍卖溢价全部成交。下周拍卖改为一周三次。上周至今省储、国储拍卖均全部成交，且均为溢价成交。产销区国产大豆现货价格持续小幅上涨，消费旺季即将到来，国储大豆、地储大豆拍卖恢复，市场供需两旺。市场对国储拍卖参与热情上升，关内新豆逐步上市，现货供应进一步增加，外盘天气市及资金拉升令豆二期价大幅上涨，带动豆一期价反弹，但豆一上行空间受国内供应压力影响而有限，但外盘天气市结束前期价易涨难跌，建议投资者暂时观望。

【花生】

现货开启跌势，期价持续承压

上周花生期价冲高回落，重心明显下移，期价近弱远强，周五主力2311合约期价收盘10354，近月2310合约期价收盘至10698，现货价格开启下跌跌势，华北产区降雨后天气转干，新作丰产预期继续强化，供应环比增量明显，现货价格大幅走弱，南阳地区白沙通货米收购价格周跌幅高达500-1000元/吨。未来10天降雨预报减少，新作上市进度料加快，产销区花生现货价格下行压力加大。7月进口同比环比均下降明显，受进口环比大幅下降影响，港口进口米销售价格区间稳定在至10800-10900元/吨区间。需求方面，少数油厂招标收购进口米以应对双节备货，受相关油粕价格上涨带动，花生油粕价格上涨，油厂榨利修复，但仍然处于亏损状态。油料米市场购销量有限，食品采购随购随用，市场购销旺季不旺。新作方面，前期花生产区降雨偏多，土壤墒情良好，有利于花生生长，新作丰产预期较强。春米陆续上市，现货价格高位调整，新作丰产的利空压力持续，抑制远月期价上行空间，资金对新作价格走势分歧巨大，在新作麦茬花生大量上市前，多头拉升带动近月期价重心整体上移，导致远月期价估值偏高，建议投资者择机逢高轻仓做空PK2401。

【玉米&淀粉】

震荡偏强

玉米新作成熟期临近存收割压力。小麦价格上涨替代优势减弱，稻谷成交均价大幅提升支撑。进口玉米月度趋势下滑，大麦等谷物环比回落。美盘方面，美玉米优良率再度回落，中西部考察单产不及美农报告，给美玉米带来支撑。美墨转基因争端影响出口。俄乌局势演烈，乌农产品出口锐减。国内需求上，生猪养殖逐渐扭亏为盈，生猪存栏回升。禽类养殖利润回升，刺激补栏。饲料需求或增长。深加工企业开机率增长有限，淀粉库存仍在高位。连玉米震荡偏强。

【棉花&棉纱】

偏强运行，关注政策和下游需求

目前受持续高温带来的不利影响，美棉苗情持续转差，引发了市场对于新年度棉花产量的担忧。上周国内棉花现货价格继续有所上涨，现货一口价交投活跃，主要为贸易商采购为主；郑棉期价主力01合约周内最高触及17905元/吨，为2022年7月以来最高价。新年度棉花产量下滑已成为不争的事实，不过幅度有待确定；天气扰动影响，新花上市时间略有推迟。现阶段，棉花现货供应偏紧、新年度籽棉收购价格偏高的预期支撑棉花价格重心上移，预计中短期棉价将会延续震荡偏强的走势。但同时需要关注政策端的变化，本周一储备棉抛售量将提升至2万吨，或将对价格形成一定的影响。

【生猪】

宽幅震荡

天气转凉后终端消费有好转迹象，受学校开学及双节提振，白条走货速度略有加快，不过宰量增加空间不大，屠企压价情绪仍占主流，月初养殖端出栏减少，收购难度增加，开工率小幅回落，养殖端口供应压力虽存但挺价较为普遍，大肥存量不多，肥标价差仍为正数，散户惜售压栏，市场交易均重继续上升，规模场月初出栏亦有放缓，短期看供应略有缩量而需求难有明显利好，供需拉扯，猪价仍维持震荡走势，暂时观望。

【鸡蛋】

逢高偏空

目前开学宴进入尾声而双节备货还在进行，就时间点看仍处于最旺季，上旬现货蛋价仍有上冲动能，不过目前反映各环节基本不存在缺货现象，部分销区承接不力致贸易商风控情绪有所升温。产能上在产蛋鸡存栏环比走升、目前鸡群以高峰产蛋鸡为主，饲料转化比高，且随着天气转凉，产蛋率及蛋重均稳步提升，供应增量趋势相对明确，而近日终端走货有放缓迹象，旺季食品厂、商超备货需求可能不及市场预期，随着看涨情绪消退，风控情绪升温，中旬以后蛋价上方压力将凸显，节后合约将继续承压，操作上保持逢高偏空思路

【白糖】

逢低多

国内工业库存严重偏低，导致国内糖价继续维持高位运行。上周郑糖主力 2401合约主要受短线资金推动，日内波动剧烈，现货市场主产区及加工糖报价继续保持高位运行，云南糖企大幅上调现货报价，表明其库存近期可能消化加快，供应吃紧。总体来看，国内市场继续保持强势的可能性较大。

【苹果】

震荡

产地纸袋嘎啦货量已经不是很大，部分前期入库存储的货源，近期陆续出库销售，收购市场主流收购价格略有上浮。山东收购市场今早有极少量红将军开始供应市场，目前货量少，上色一般，价格不主流。洛川产区有早熟富士开始订货，订货价格居高。批发市场总体行情平稳，价格变动不大。国内市场看，目前嘎啦交易陆续进入后期，市场多等待早熟富士的上市情况，库存处于低位，支撑现货价格，预计短期内苹果价格稳定运行为主。关注早熟富士的上市及中秋节日备货的情况。

【红枣】

震荡

销区市场行情变化不大，实际看货定价，拿货客商采购积极性一般，购销随行进行；新疆产区余货量不大，加上外来询价采购商不多，走货情况一般。河北市场到货较多，客商拿货积极，仍存囤货现象；新郑红枣市场红枣价格偏强运行，客商按需拿货，实际成交以质论价，根据产地、品质不同价格不一；广州如意坊价格小幅上涨，大级别干度好货源较受市场客商青睐。随着气温下降及节日将至，终端需求逐渐提升，短期价格或趋稳运行。

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