上周，三大指数震荡反复，市场成交不断缩量。行业方面，煤炭、商贸零售、有色金属等板块涨幅居前，房地产、医药生物、计算机等板块跌幅较大。北向资金净流出180.88亿元，存量资金博弈严重，板块轮动加速。

进入本周一，三大指数集体高开高走，上证综指、深证成指、创业板指分别上涨1.4%、1.41%、0.85%，北证50指数在北交所政策利好下涨幅达5.92%。盘面上，油气开采及服务、钢铁、有色金属等行业涨幅居前，次新股、医疗器械等板块跌幅较大。北向资金净流入68.84亿元，两市共有4191只个股上涨。

政策密集出台，期待9月反弹行情。外部来看，9月1日，美国劳工部发布8月非农就业数据，新增非农就业18.7万人，小幅超出市场预期的17万人，失业率上升0.3%至3.8%，明显超出市场预期，反映了美国劳动力市场走弱趋势，9月联储加息预期下降，对全球流动性构成利好，有望改变现今市场北向资金连续流出的态势。

内部来看，政策端仍在发力，房地产方面出台利好政策，降低首付比例、降低存量房贷利率、落实“认房不认贷”、换购住房个税优惠等等，凸显稳增长决心。资本市场方面也是利好不断，9月1日，证监会宣布强化对高频量化交易的监管安排;9月3日，证监会首席律师谈到要开展上市公司 “财务洗澡”专项整治，提升财务监管强度，加强监管有助于提升投资者的信心，推动资本市场长期健康发展。基本面出现边际改善，8月31日，国家统计局公布8月份PMI数据，8月制造业PMI为49.7%，环比增长0.4%，连续3个月改善，非制造业PMI为51%，仍处于荣枯线之上，基本面筑底态势逐步确立，景气度有望不断修复。

综上，外部流动性有望改善，经济数据有望回暖，政策有望继续发力，实现量变到质变的变化，投资者可期待9月反弹行情。板块方面，可关注两大方面：一是可以继续关注政策刺激下的主流热点机会，布局房地产上下游(建筑建材、家居家电)、大消费(高端白酒、黄金珠宝、商贸零售)、汽车产业链等复苏线;二是低吸科技大年题材线，围绕中报预告业绩较好的半导体设备及设计、AI算力和应用、数据要素及服务等板块，博弈反弹机会。