黑色金属月度报告:“金九”旺季预期待兑现,利润分配或是主要矛盾
发布时间:2023-9-4 18:40阅读:122
8月矿强材弱,一是平控落空,铁矿基差修复,二是刺激政策持续出台,叠加人民币汇率贬值,驱使铁矿强势上涨,吨钢利润亏损面扩大。
9月重磅政策出台,叠加“金九”旺季预期双重利好下,黑色系集体上涨,预计月初仍能延续偏强走势。但同时也有较为明显的利空因素:一方面是预期兑现和利润分配,另一方面则是城投和地产偿债高峰期,若“金九”成色不足,钢材价格或先涨后跌。
风险提示
重磅刺激政策;钢材出口下滑;粗钢平控或钢厂主动减产。
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内容提要
1月黑色系延续了去年11月以来的上涨趋势,其主因在于强预期以及上游原料补库。一方面,美国经济指数好于预期,市场对于2月加息25BP达成共识;另一方面,节前铁矿补库驱动较强。
展望2月,市场将延续强预期和弱需求博弈格局。钢价连续3个月上涨已经将预期充分计价,后续若没有更多利好,市场可能短暂的交易弱现实,2月黑色系将回调。
不过,从中期来看,强预期仍存,3月两会前黑色仍有上行趋势,走势或类似去年同期,因此建议回调后逢低做多。
风险提示
地产政策利好;美联储议息会...
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