【20230830】铁合金：锰矿报盘价再度下调

　　观点小结：锰硅

　　核心观点：震荡 上周至本周初盘面震荡盘整，现货市场价格维稳，目前北方6517主流报价在6600-6650元/吨左右，南方工厂报价集中在6650-6700元/吨区间。供给端，主产地开工增多，总产量创历史新高。需求端，铁水维持高位，日产245万吨，螺纹产量环比小幅走弱。成本端，港口矿现货价格维稳，化工焦下调100元/吨，成本支撑变弱。目前宁夏边际成本为6494元/吨，利润106元/吨左右。策略方面短期硅锰维持低位做多，中长期偏空布局。

　　月差：中性 截止8月28日，锰硅10-11月差-14元/吨，环比下行；锰硅11-1月差58元/吨，环比上行。

　　现货：中性偏多 现货市场价格维稳，工厂仍坚挺为主，但下游观望谨慎情绪仍占据主流。目前北方6517主流报价在6600-6650元/吨左右，南方工厂报价集中在6650-6700元/吨区间。

　　钢材产量：中性偏多 截止8月25日，Mysteel调研五大钢材周产937.54万吨，周环比上行7.02万吨，其中螺纹产量263.45万吨，周环比下行0.35万吨。Mysteel样本钢厂锰硅需求环比上行0.06万吨至13.72万吨。

　　库存：中性 截至8月28日，锰硅仓单和有效预报合计8.702万吨，环比下行0.166万吨。

　　成本利润：中性 港口矿现货价格维稳，化工焦下调100元/吨，成本支撑变弱。北方利润318元/吨左右，南方-210元/吨左右。

　　观点小结：硅铁

　　核心观点：震荡 上周初盘面大幅回落至低位后震荡盘整。现货面变动不大，72硅铁6700-6800元/吨现金自然块出厂；75硅铁7200-7300元/吨现金自然块出厂，价格环比维稳。供给端，复产炉子较多，供应继续回升，产量增至10.85万吨。需求端，铁水维持245万吨高位；金属镁产量维稳，高库存有所去化。成本利润端，兰炭小幅调价，硅石、电费价格均维稳，即期成本无大幅变化，远期成本在电费调降预期落地后有下移。策略方面短期观望，中长期偏空布局。

　　月差：中性 截止8月28日，硅铁10-11月差-158元/吨，环比上行；硅铁10-1月差-132元/吨，环比上行。

　　现货：中性 现货面变动不大，整体持稳运行。72硅铁6700-6800元/吨现金自然块出厂；75硅铁7200-7300元/吨现金自然块出厂，价格环比维稳。多数厂家排单生产，厂家现货偏紧，工厂虽高报价减少，但让价空间不大。

　　钢材需求：中性偏多 据mysteel统计，截止8月25日，上周样本钢厂消费硅铁合计2.32万吨，环比上行0.03万吨。

　　库存：中性 截至8月28日，锰硅仓单和有效预报合计8.702万吨，环比下行0.166万吨。

　　成本利润：中性 兰炭小幅调价，硅石、电费价格均维稳，即期成本无大幅变化，远期成本在电费调降预期落地后有下移。厂家平均生产利润内蒙地区280元/吨左右，宁夏地区52元/吨左右。

　　锰硅

　　外盘报价再度下调

　　锰矿中国到港

　　截止8月27日，大陆锰矿到港量7日移动平均为19.88千湿吨，环比8月20日下行7.24千湿吨。

　　数据来源：路透,紫金天风期货

　　锰矿全球发货

　　截止8月27日，全球锰矿发运量7日移动平均为7.71千湿吨，环比8月20日下行41.77千湿吨。

　　数据来源：路透,紫金天风期货

　　锰矿发货至中国

　　截止8月25日，全球锰矿发运至中国量7日移动平均为47.22千湿吨，环比8月12日下行1.05千湿吨。

　　数据来源：路透,紫金天风期货

　　锰矿库存

　　截止8月25日，锰矿港口库存合计602万吨，环比8月18日上行32.4万吨；其中，天津港环比上行36.4万吨至451万吨，钦州港下行4万吨至136万吨。

　　上周天津港库存环比大幅上行，南非矿大幅增量，非主流矿种也有较大增量。港口南非矿环比上行10.4万吨至227.1万吨，占比50.35%，澳矿下行0.3万吨至70.2万吨，加蓬矿下行0.2万吨至49.9万吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　锰矿报盘

　　上周锰矿市场报价暂稳，活跃度下降，10月份新一轮矿山报盘以及代表性钢厂招标价格出台之前，市场有一定观望情绪，月底之前工厂锰矿采购偏弱，随行就市补库采购锰矿，买方市场属性偏强，成交在区间内小幅走弱。环比8月18日，钦州港南非高铁上调1元/吨度至33.5元/吨度，南非半碳酸上调0.5元/吨度至31元/吨度，加蓬块下0.5元/吨度至38元/吨度；天津港澳块下调0.5元/吨度至39元/吨度，加蓬块下调0.5元/吨度至38元/吨度。

　　康密劳2023年10月报盘公布：加蓬块报 4.2美元/吨度，环比9月（4.3美元/吨度）下调0.1美元/吨度。

　　South32对华2023年10月装船报价：澳块4.55美元/吨度，环比9月（4.6美元/吨度）下调0.05美元/吨度；南非半碳酸3.6美元/吨度，环比9月（3.65美元/吨度）下调0.05美元/吨度。

　　截止8月18日，澳块进口利润-0.62元/吨度，半碳酸进口利润0.05元/吨度，加蓬块进口利润1.00元/吨度。

　　数据来源：铁合金在线，紫金天风期货

　　产量历史新高

　　锰硅周产

　　截止8月25日，锰硅周度产量上行，环比8月18日上行0.47万吨至23.63万吨，周度开工率65.16%，环比上行1.89个百分点。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　锰硅地区周产

　　上周主产地开工增多，产量创历史新高。内蒙日均产量环比持平；宁夏日均环比下行40吨/日至8060吨/日；广西环比上行295吨/日至2446吨/日；贵州环比上行220吨/日至3600吨/日。

　　数据来源：铁合金在线,钢联,紫金天风期货

　　需求维稳

　　高炉开工率

　　截止8月25日，高炉开工率环比上行，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.36%，环比下行0.73%，同比上行3.22%；日均铁水产量245.57万吨，环比下行0.05万吨，同比上行16.17万吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　锰硅需求

　　截止8月25日，Mysteel调研五大钢材周产937.54万吨，周环比上行7.02万吨，其中螺纹产量263.45万吨，周环比下行0.35万吨。Mysteel样本钢厂锰硅需求环比上行0.06万吨至13.72万吨。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　现货稳价

　　锰硅价格季节图

　　截止8月28日，上周至本周初盘面震荡盘整，现货市场价格维稳，工厂仍坚挺为主，但下游观望谨慎情绪仍占据主流。目前北方6517主流报价在6600-6650元/吨左右，南方工厂报价集中在6650-6700元/吨区间。

　　数据来源：铁合金在线，钢联，紫金天风期货

　　锰硅原料情况

　　截至8月28日，化工焦价格环比下调100元/吨，银川、阿拉善、鄂尔多斯25-40mm价格分别为：1590、1525、1540元/吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　锰硅生产利润

　　截至8月28日，三省锰硅生产成本下行，现货价格无大幅变动，生产利润上行。

　　内蒙、宁夏、广西地区生产成本分别为6181，6494，7059元/吨；

　　内蒙、宁夏、广西地区生产利润分别为419，106，-359元/吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　月差

　　截止8月28日，锰硅10-11月差-14元/吨，环比下行；锰硅11-1月差58元/吨，环比上行。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　地区价差

　　截止8月28日，6517硅锰江苏-天津价差为150元/吨，环比上行20元/吨。

　　截止8月28日，6517硅锰广西-宁夏价差为-100元/吨，环比上行50元/吨。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　基差和仓单

　　上周至本周初盘面震荡盘整，现货基本维稳，基差震荡，截止8月28日，基差为82元。

　　截至8月28日，锰硅仓单和有效预报合计8.702万吨，环比下行0.166万吨。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　硅铁

　　开工回升，需求稳定

　　硅铁周产

　　截止8月25日，硅铁周度产量环比上行0.11万吨至10.85万吨，周度开工率37.76%，环比上行0.75%，本周炉子复产持续，供应继续回升。

　　数据来源：铁合金在线，钢联，紫金天风期货

　　硅铁需求：钢厂

　　钢厂硅铁需求量上行，据mysteel统计，截止8月25日，上周样本钢厂消费硅铁合计2.32万吨，环比上行0.03万吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　硅铁需求：金属镁

　　截至8月28日，金属镁天津港出口价格为3190美元/吨，环比上行110美元/吨；市场价格为22750元/吨，环比上行850元/吨。

　　截至8月28日，陕西75-72硅铁价差为350元/吨，环比持平。

　　周初镁锭市场偏强运行，下游企业为交付订单带动市场询盘增加，持货商惜售待涨，镁锭低价现货难寻，导致采购方询货困难，成交价格逐渐上调至22800-22900元。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　硅铁需求：出口

　　截止8月28日，72硅铁海外FOB价格1260美元/吨，环比上行25美元/吨，75硅铁海外FOB价格1325美元/吨，环比上行20美元/吨。

　　截至8月28日，75硅铁出口利润-38美元/吨，72硅铁出口利润-12美元/吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　现货稳价

　　硅铁价格季节图

　　截至8月28日，上周初盘面大幅回落至低位后震荡盘整。现货面变动不大，整体持稳运行。72硅铁6700-6800元/吨现金自然块出厂；75硅铁7200-7300元/吨现金自然块出厂，价格环比维稳。多数厂家排单生产，厂家现货偏紧，工厂虽高报价减少，但让价空间不大。

　　数据来源：铁合金在线，钢联，紫金天风期货

　　硅铁原料情况

　　截至8月29日，兰炭价格环比下行20元/吨，陕西兰炭小料主流市场价1050元/吨。硅石价格环比持平，西北地区225元/吨。氧化铁皮环比上行10元/吨，邯郸价格1015元/吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　硅铁生产利润

　　截至8月28日，现货价格维稳，成本端相对稳定，硅铁生产利润持平。

　　内蒙、青海、宁夏、陕西地区生产成本分别为6421、6457、6749、6870元/吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　月差

　　截止8月28日，硅铁10-11月差-158元/吨，环比上行；硅铁10-1月差-132元/吨，环比上行。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　地区价差

　　截止8月28日，72硅铁江苏-河北价差为90元/吨，大幅上行。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　基差和仓单

　　上周初盘面大幅回落至低位后震荡盘整，现货面变动不大，基差震荡，截止8月28日，基差为192元。

　　截止8月28日，硅铁仓单和有效预报合计11.448万吨，环比下行0.775万吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　硅铁-锰硅价差

　　截至8月28日，72硅铁天津-6517硅锰江苏价差为180元/吨，环比下行100元/吨。港口矿价暂稳，矿商挺价情绪浓。化工焦价格下降，硅锰即期成本支撑变弱。在煤供给宽松的预期下，电费有调降可能，硅铁远期成本支撑弱于硅锰。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　平衡表

　　锰硅平衡表

　　*收储量未计入平衡表

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　硅铁平衡表

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