【20241015】铁合金周报：飞天的锰矿库存

　　核心观点：偏空本周盘面震荡盘整。现货市场报价多为观望状态，暂稳在6200元/吨左右，实际零售成交较为吃力。供给端，锰硅周度产量小幅回落至17.31万吨，周度开工率41.9%。需求端，螺纹产量上行至236.26万吨，铁水产量回升至233.08万吨，五大品种成材总产量大幅上升。交割库仓单及有效预报下降明显至62.46万吨，关注后续仓单注销情况。成本端，海外矿山对华报价下跌明显，港口锰矿价格小幅回落，化工焦暂稳，远期成本坍塌。

　　月差：中性截止10月14日，锰硅1-5月差-72元/吨，持续下行。

　　现货：偏空现货市场报价多为观望状态，暂稳在6200元/吨左右，实际零售成交较为吃力。河钢招标暂未定价。

　　钢材产量：偏多截止10月14日，Mysteel样本企业周度需求量环比小幅回升至12.59万吨，五大钢材周产环比上行至863.82万吨，其中螺纹产量236.26万吨，周环比上行11.12万吨。

　　库存：偏空截至10月14日，锰硅仓单和有效预报合计62.46万吨，去库速度不及预期。

　　成本利润：偏空康密劳对华锰矿报价大幅下行，港口锰矿价格小幅回落，化工焦暂稳，远期成本坍塌。当前盘面利润较好，关注工厂复产情况。

　　核心观点：中性本周盘面震荡盘整。现货暂稳运行，厂家报价72#6200-6400，75#6700-6900元/吨现金自然块出厂，标块72#6400-6500元/吨出厂，品牌价差较大。供给端，周产量上行至11.19万吨，开工率39.06%，部分工厂反馈节后利润回暖将准备复产，关注后续产量实际变动情况。需求端，铁水回升明显，金属镁产量小幅下降，硅铁出口量依旧维持弱稳。成本利润端，兰炭价格暂稳，成本短期内有所支撑，但市场对电费有降价预期，远期成本或继续下行。

　　月差：中性截至10月14日，硅铁1-5月差-48元/吨，环比下行38元/吨。

　　现货：中性现货暂稳运行，厂家报价72#6200-6400，75#6700-6900元/吨现金自然块出厂，标块72#6400-6500元/吨出厂，品牌价差较大。

　　钢材产量：中性截止10月14日，Mysteel样本钢厂消费硅铁合计为2.06万吨，环比继续回升。

　　库存：中性截止10月14日，硅铁仓单和有效预报合计4.33万吨，环比下行约0.6万吨。

　　成本利润：中性兰炭价格暂稳，成本短期内有所支撑，但市场对电费有降价预期，远期成本或继续下行。

　　锰硅

　　港口价格回落

• 　　锰矿港口库存合计649.7万吨；其中，天津港库存继续上行至574.7万吨，处于历史最高水平；钦州港小幅累库至60万吨，处于历史同期较低水平。整体南北方库存分化较为明显。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　锰矿分品种库存

• 　　天津港南非矿库存历史高位，持续累库中，加蓬矿库存99.8万吨，集中到港之后累库明显，澳矿库存40.1万吨，仍处于历史同期低位水平，后续到港情况来看各品类锰矿不容乐观，长期看预期仍将继续累库。

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• 　　康密劳2024年11月对华锰矿装船加蓬块报价为3.95美元/吨度(降1.05美元/吨度)。港口锰矿价格小幅回升，天津港加蓬块跌至37元/吨度，澳块41.5元/吨度，南非半碳酸32.5元/吨度。

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　　谜之产量

• 　　截止10月14日，硅锰周度产量下行至17.31万吨，内蒙日均产量环比上行至13060吨/日；宁夏日均环比下行至5340吨/日；云南环比下行至1670吨/日；贵州环比上行至1260吨/日；广西环比上行至600吨/日。

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　　需求继续回升

• 　　截止10月14日，Mysteel样本企业周度需求量环比小幅回升至12.59万吨，五大钢材周产环比上行至863.82万吨，其中螺纹产量236.26万吨，周环比上行11.12万吨。

• 　　 Mysteel样本数据螺纹占五大材比例继续回升，全年均低于同期水平。

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　　盘面震荡盘整，现货弱稳

• 　　现货市场报价多为观望状态，暂稳在6200元/吨左右，实际零售成交较为吃力。

• 　　主流钢厂招标价格多维持在6400元/吨上下，河钢暂未明确定价。

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• 　　截止10月15日，化工焦价格回升后保持稳定，银川、鄂尔多斯、阿拉善25-40mm出厂价格分别为：1610、1605、1560元/吨。

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• 　　截止10月15日，锰硅产区即期生产成本小幅回落，现货价格快速跟跌盘面价格，内蒙地区利润收窄，宁夏、广西地区点对点亏损较大。

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　　月差

• 　　锰硅1-5月差-72元/吨，持续下行。

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• 　　盘面急速下跌，现货价格跟跌，基差相对稳定。

• 　　截至10月14日，锰硅仓单和有效预报合计62.46万吨，去库速度不及预期。

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　　硅铁

　　产量小幅回落

• 　　截止10月14日，供给端，周产量上行至11.19万吨，开工率39.06%，部分工厂反馈节后利润回暖准备复产，关注后续产量恢复情况。

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　　非钢需求持续回升

• 　　钢厂硅铁需求量小幅回升，Mysteel样本钢厂消费硅铁合计为2.06万吨，环比小幅回升，低于历史同期水平。

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• 　　截止10月14日，金属镁天津港出口价格稳定至2560美元/吨；市场价格小幅维持在17750元/吨。

• 　　镁锭市场依旧维持报价高位，实单商议现状，成交也暂未见明显起色。节后询单活跃度增加，实际成交待跟进，低报价难寻，持货商挺价意愿较强。

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• 　　截止10月14日，75硅铁海外FOB价格1325美元/吨，72硅铁海外FOB价格1230美元/吨，环比持稳。

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　　盘面震荡盘整

• 　　现货价格拉涨，75-72价差扩大。

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• 　　截至10月14日，各主流区域兰炭小料报价分别为陕西地区990元/吨，宁夏地区970元/吨，内蒙古地区970元/吨。氧化铁皮价格上涨至945元/吨。

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• 　　截至10月14日，硅铁点对点利润有所好转，全产区仅陕西地区利润亏损。

• 　　内蒙、宁夏、陕西、青海地区生产利润分别为53、207、32元/吨。

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• 　　截至10月14日，硅铁1-5月差-48元/吨，环比下行38元/吨。

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• 　　盘面快速回落，现货稳定，硅铁基差走强，截至10月14日，基差为82元/吨。

• 　　截止10月14日，硅铁仓单和有效预报合计4.33万吨，环比下行约0.6万吨。

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　　平衡表

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