ICE棉花在83.2美分/磅附近的支撑仍然有效，美棉减产对ICE棉花构成支撑，但是上涨的动能将取决于美棉出口需求，暂时来看美棉出口仍然不佳，虽然市场对中国的需求仍然保持乐观。国内方面，上周09合约的期现回归带动郑棉上涨，周五夜盘郑棉09和11合约涨至17800元/吨以上，盘面接货和现货即用即买相比已经没有优势，预计这波以期现回归为驱动的上涨将放缓。从目前下游纺织企业的情况来看，对高棉价的接受度一般，一方面因为旺季订单情况不佳，另一方面因为盈利状况较差，再加上储备棉的投放缓解旧作供应紧张的担忧，所以棉花现货价格过去一个多月坚挺，但是并没有持续上涨，而是高位震荡。另外，市场对新年度新疆棉产量的预期较6月份有所上调，也将限制棉价的上涨动能。综合来看，在近月合约期现回归后，郑棉的上涨动能预计减弱，但是新棉上市前郑棉仍将受到籽棉收购价格不确定的支撑，目前看16500一线的支撑较强，预计新棉上市之前郑棉仍将偏强震荡，郑棉2401短线不建议追多，09合约进入交割月后01合约或有回落风险，建议等待01合约回落后再关注做多的机会。

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