◎严晓菲

　　上个交易周，我国期货市场近年来最具创新性的期货品种——航运指数期货上线，并在上市首日交出亮眼“成绩单”。截至8月18日收盘，集运指数(欧线)期货主力合约EC2404涨超17%，其余四个合约均触及涨停。业内人士表示，市场交易基差修复逻辑、班轮公司短期内具备提升运价的内在驱动力，以及市场对下半年中国、欧洲经济表现的乐观预期是推动集运指数(欧线)期货上市首日出现涨停的重要影响因素。展望后市，该品种期货基本面压力犹存，但不排除价格具备潜在利多的可能。

　　8月18日，集运指数(欧线)期货挂牌交易。截至当日收盘，集运指数(欧线)期货主力合约EC2404涨超17%，收报916.3点；其余四个合约EC2406、EC2408、EC2410、EC2412均触及涨停，收报936.0点。从成交表现来看，该品种全天成交36.9万手(单边，下同)，成交金额165.6亿元，持仓1.6万手。

　　银河期货航运研究员贾瑞林认为，首日盘面出现多个合约涨停，主要是市场交易基差修复逻辑。8月14日发布的SCFIS欧线报1110.02点，单周涨幅为33.9%，而期货挂牌基准价贴水现货较多，叠加近期欧线现货运价波动较大，以及市场对于船公司继续挺价依然存在预期，进一步推动了盘面的上行。

　　招商期货航运研究团队分析称，集运指数(欧线)期货开盘大涨的原因主要有两点：一方面，每年年底都是欧线签约的重要时间节点，为了赢得与货主的谈判优势，班轮公司对短期内提升运价有内在驱动力；另一个方面，市场对今年三、四季度中国和欧洲经济表现持积极态度，大家对需求上涨存在乐观预期。

　　展望后市，集运指数(欧线)基本面的压力仍然存在。迈科期货在研报中提示，集运指数(欧线)在需求端主要受欧洲整体需求变化影响，中长期欧洲地区零售需求恐难以显著增长，尤其是在当前高通胀高利率背景下，欧洲地区经济压力较大，对航运指数长期利空。在供给端和成本端，更多受需求调整和油价等因素影响，在宏观需求表现较弱的阶段，船舶会自然采用调整航速等手段调节供给。

　　不过，迈科期货表示，本次上海国际能源交易中心上市的集运指数(欧线)期货各个合约的挂牌基准价均为780点，远低于当前给出的合约指数1110.02。虽然中期认为欧洲宏观需求不足，但一方面基准价水平较低，另一方面下半年及明年初欧洲地区通胀回落程度仍有待观察。因此，上市后价格虽倾向偏空运行，但也有潜在的利多可能。

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