导语

　　7月份聚丙烯装置集中检修，前端市场现货供应压力不大，对PP价格及市场心态有所支撑。但需求跟进持续性不佳，对市场上行有一定压制。月内三大区PP供需差不同程度缩窄，价格涨幅也因此存在一定差异。后续随着供应恢复及新装置投产，各区供需格局将再度发生变化。

　　正值夏季检修季 PP装置集中检修

　　本月国内聚丙烯供给量小幅增加，据卓创资讯数据统计，7月聚丙烯国内产量在265.5万吨，环比增加7.21万吨，增幅2.79%，产量增加主要来自新产能投放。而7月聚丙烯开工负荷小幅下滑，月内平均开工负荷在77%附近，环比降1.47个百分点，开工负荷下滑主要因为处于夏季检修季，存量装置检修较集中。

　　据卓创资讯数据统计，7月国内聚丙烯产量损失量在69.78万吨，环比减少1.22万吨。就检修装置所在区域来看，检修装置多集中在华北和华南地区，因此两大区域供需格局也发生了较大变化，供需差显著缩窄支撑区域价格涨幅较明显。其中华北区域检修装置涉及产能最大，有金能化学45万吨、京博石化两套共计60万吨、中天合创35万吨等;华南地区次之，检修装置涉及海南炼化20万吨、茂名石化三线20万吨，中科炼化大线35万吨及中海壳牌二线40万吨等。而华东区域检修装置较少且有新装置投产，供需差缩窄幅度不及其他两大区。

　　需求跟进持续性不佳 PP库存去化节奏一般

　　7月因PP装置集中检修，生产企业库存降至中性偏低水平，加之原油价格震荡上涨支撑生产成本走高，PP生产企业厂价陆续上调，支撑市场报盘重心上移。而中间商库存窄幅波动，去库存在一定阻力，从另一层面反映出现货资源向下游工厂传导并不顺畅，也验证了下游需求偏弱的现实情况。总体来看，7月份供应端虽有一定支撑，但需求端压制仍难缓解。结合各大区供应情况来看，供需差缩窄幅度越大，该区域PP价格涨幅也就最明显。其中华北区域PP价格涨幅最大，华南地区PP价格涨幅次之，华东区域涨幅为三大区最小。

　　供需面变化存异 三大区价格涨幅不一

　　如图可见，7月份三大区PP价格走势基本一致，但涨幅存在一定差异。据卓创资讯数据统计，华东-华北价差缩窄至99元/吨附近，华南-华北价差缩窄至140元/吨附近，华南-华东价差扩大至40元/吨附近，区域价差变化与各大区供需面现状相匹配。结合运费基数来看，各大区之间均无套利空间。后续随着检修装置陆续回归，各大区现货供应将逐步增加。此外，就新增产能所在区域来看，新装置多集中在华东和华南，因此后续两大区供需格局会发生进一步变化。