今天主要想跟大家介绍一下关于浮动型收益凭证最经典的“雪球结构”，

浮动型的收益凭证的主要特点就是保本+浮动收益，一般会去挂钩一个标的，目前主流的挂钩中证500指数的比较多。

我们拿中证500指数来举例，详细去理解一下收益情形:

1、假设买入中证500当下点位6300点，产品每个月会有一个观察日，在观察日这天中证500指数收盘超过了6300点或者等于6300点那么产品提前结束，大家可以拿到年化5.4%的收益，这就是所对应的第一种收益情形，这种情况也叫做“敲出”，这个名字不用刻意理解，我们只需要关注于指数点位本身就好了。

2..如果在第一个月的观察日那天指数点位小于6300点，那我们在看第二个月的观察期，依次类推，如果产品到期最后一个观察日之后依然没有超过或者等于刚开始的6300点，但是在存续期间也没有跌破10%的安全垫，对应的指数点位也就是5670点(市场持续弱势震荡)，这种时候产品到期之后我们可以拿到中间年化4%的收益，这是所对应的第二种收益情形。

3、最后一种收益情形是在每个月的观察期都没有到刚开始买入的6300点，但是在某一天跌破了10%的安全垫，也就是跌破了5670这个点位没有涨回来，这种情况市场大概率是一个单边下跌的行情，可能买基金或者股票的都会出现不同程度的亏损，在这种情况下产品“保本”并且会给一个时间价值损失的补偿。

能够拿到年化5.4%的收益的概率有多大？根据历史数据回测产品敲出提前结束的概率接近85%，其中第一个观察日就敲出拿到最高收益的概率接近60%。由于胜率高提前结束之后我们可以继续滚动续作下一期，这样一来就越滚越大，“雪球”的的名称也由此而来。适合弱势震荡慢牛上行的市场行情，同时适合风险偏好较低的投资者朋友。

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