能源化工：原油偏强震荡

原油。昨日原持续震荡收高，刷新短期高点，不过后半夜小幅回落。在沙特减产导致供需格局趋紧的大背景下，美联储很可能完成了短时间内最后一次加息以及昨日公布的美国经济数据显示通胀进一步好转经济持续坚韧均对油价有所支撑。预计总体维持偏强走势，中期关注沙特何时退出单边额外减产以及俄罗斯海运原油出口反弹，有消息人士称俄罗斯9月出口装船量将大幅反弹。

沥青。7月第4周沥青产业数据显示炼厂开工率增加出货量明显减少，因华东持续降雨而华南即将面临台风天气，令局部需求难以释放。厂库社库小幅增加，不过绝对值仍然偏低，基本面边际转弱。旺季到来之际，中上游库存总体不多，沥青尽管短期受降雨较多影响需求释放盘面表现偏弱，在需求明确走弱之前或仍有一段偏强局面。

LPG。国际市场受采购增加而有所抬价，进口成本持续上升增强贸易商挺价情绪。同时国内近期供给端略有收缩对淡季市场形成一定支撑。后续国内化工需求增幅较不明显，淡季内市场上行驱动仍然偏弱，仓单压制效应下近远月分化走势有望延续。

PTA。PTA昨日延续走强，现货供应充足，下游聚酯需求稳定，基差偏弱，成本支撑强势，油价拉扶下，PX价格稳步上行，TA目前主力自资金加速移仓，新增装置动态：恒力石化5#生产线7月29日按计划开始检修，涉及装置产能250万吨，检修时间2周左右。策略建议：短期或延续高位震荡走势，PTA短期可以轻仓试多，长期仍然可以关注多TA空EG套利和多TA空PF策略。

MEG。乙二醇港口再度周度去库，目前华东主港库存96.32万吨，新增装置停车计划，内蒙古通辽30万吨装置目前开工负荷5成附近，计划8月15日起停车检修15天，供应端小幅回落。因台风天气影响船只到港，预计7月平衡表转为去库，EG目前暂无明显矛盾，但向上驱动较弱，价格底部支撑，跟随成本及宏观走势为主。策略建议：91反套可部分或全部止盈离场，01合约均维持看多思路。

PVC。PVC延续走强趋势，近期政治局会议提出优化房地产政策，预期带动盘面价格走强，此外出口支撑带动供需面持续好转，社会库存去化叠加预期双重驱动之下盘面价格依然会保持强势震荡为主。策略建议：短期偏强震荡，91正套。

甲醇。消息面上，传宝丰三期50万吨/年MTO新建装置外采单体倒开车，密切关注其投产进度。甲醇供应压力将逐步显现，一是煤头和气头装置集中回归；二是，伊朗甲醇装港排货速度提升，叠加美国甲醇发往国内套利后非伊货源供应依旧充足，进口缩减量级将不及预期。下游需求已至低谷，继续往下打压的空间不大，但浙江兴兴69万吨/年MTO装置开车预期仍未兑现，对需求端提振暂时有限。“迎峰度夏”期间煤炭价格易涨难跌，但受多地降雨影响煤价近期有所回落，甲醇成本端支撑减弱。库存水平不高叠加宏观政策刺激的情况下，近期甲醇将延续高位盘整。但由于下游对高价抵触情绪显现，整数关口压制明显，多单可适当止盈减磅。套利方面，PP大投产周期下MTO不应维持高利润，PP-3MA逢高做缩，后期MTO装置恢复后将更有利于此头寸。

棉花。市场此前已在盘面消化部分抛储和进口配额预期，短期不会产生幅度较大的利空影响，关注后续抛储成交情况。市场焦点仍在关注高温天气对棉花单产影响，或进一步放大供应端矛盾，驱动棉价重心上移，建议关注 01 做多机会。

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