美联储加息落地，商品回归基本面。北京时间27日凌晨，美联储宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至5.25%-5.5%。此前，根据芝加哥商品交易所集团的美联储观察工具显示，预计美联储7月加息25个基点，利率达到5.25%-5.5%的概率达到99.8%。美联储此次加息符合市场预期。

　　自去年3月以来，美联储至今累计加息11次，幅度高达525个基点。通胀数据方面，美国劳工部7月12日公布的数据显示，今年6月美国CPI同比和环比分别上涨3%和0.2%，而5月份同比和环比涨幅分别为4%和0.1%。剔除波动较大的食品和能源价格后，6月核心CPI同比上涨4.8%，环比上涨0.2%。美国CPI已经跌至2021年3月以来的新低，但仍高于美联储2%的目标，随着此次CPI指数的回落，美联储再度加息两次的概率将减少，此轮加息周期或将迎来尾声。

　　就业市场方面，美国劳工部7日发布数据称，美国6月份非农业部门新增就业20.9万人，失业率为3.6%，环比下降0.1个百分点。数据显示，美国2023年上半年非农部门新增就业人数的月均值为27.8万，低于2022年39.9万的月均新增值。劳动力市场紧张一直是通胀的一个持续根源，因为劳动力成本大幅上涨给餐馆和医院等服务供应商带来压力。

　　美联储希望看到劳动力市场(包括每月就业和工资增长)放缓至与2%通胀率一致的速度。对于接下来的货币政策路径，美联储主席鲍威尔指出，尚未就任何一次未来会议做出决定，如果数据显示有需要，我们可能会在9月份加息，但也有可能维持利率不变。鲍威尔还表示，他认为美联储今年不会降息。

　　鲍威尔表示，自去年年中以来，通胀已经有所缓和，但达到美联储2%的目标“还有很长的路要走”。本次会后声明只提供了一个模糊的参考，未能明确指导FOMC未来的举动。除了加息外，美联储还表示将继续削减其资产负债表上的债券持有量，在美联储开始量化紧缩措施之前，资产负债表曾达到9万亿美元。随着美联储每月允许高达950亿美元到期债券收益流出，资产负债表目前为8.32万亿美元。总体看目前市场基本已经将本次加息预期消化。长期来看，美国通胀数据好转，美联储加息周期已临近尾声。

　　但也有分歧，德邦证券研报认为，在金融风险不再度爆发的基准假设下，维持美联储年内还有50个基点加息幅度尚待兑现的判断(包含本轮7月)，并预计美联储将在2024年3月开启降息。由于本次加息完全符合市场预期，而且会议声明未能表达对未来有明显倾向性的信息，本次会议对期货市场的影响比较小，会后金融市场不论是股市还是商品市场波动不大，期货市场各个品种仍然回归目前的宏观和行业基本面之中。

　　就基本面看，目前黑色化工那产品仍然以延续目前的上涨趋势为主，而股指还需看近期的成交量如何而判定未来的走势。

　　策略

　　操作上黑色、化工及贵金属以调整时逢低做多为主。股指有色暂时观望。

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