股指——主力合约更换，股指期货小幅上涨

　　研究员：李一凡 从业资格证号：F03118156

　　今日股指期货交割日，主力合约更换，股指期货主力合约出现分化，IH2308（50股指）涨0.35%，IF2308（300股指）涨0.13%，IC2308（500股指）涨0.11%，均多头增仓，放量上涨，IM2308（1000股指）跌0.02%，空头增仓，放量下跌。

　　基本面

　　今日三大指数早盘小幅上行后回落，午后维持震荡，创业板指走势较强。截至收盘，沪指跌0.06%，深证成指跌0.06%，创业板指涨0.35%。今日沪深两市主力资金净流出246.88亿元，占比3.47%；大单资金净流出145.54亿元，占比2.05%；小单资金净流入264.29亿元，占比3.72%。北向资金净买入58.25亿。

　　板块方面，房地产板块走势较强，传媒娱乐板块走势分化，种业、白酒、水产品等概念以及食品饮料、日用化工、造纸等板块涨幅居前；减速器概念大跌，虚拟电厂、储存芯片等概念以及中船系、保险、汽车、有色等板块跌幅居前。两市约2700只个股下跌，总成交额约7100亿元。

　　1、金十数据7月21日讯，国家发展改革委21日就促进汽车和电子产品消费举行专题新闻发布会。国家发展改革委就业司副司长常铁威在发布会上表示，恢复和扩大消费的政策文件近期将正式印发。

　　2、在中国人民银行、国家外汇局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.25上调至1.5后，离岸人民币汇率下降（人民币升值），并稳定在7.17左右。

　　三大股指出现分化，多数股指期货放量上涨，在政策刺激下日需品板块有所上涨，但由于宏观数据的走弱，以及美国芯片制裁政策的落地，人工智能、芯片、算力等板块领跌，一定程度造成股市大盘的弱势，后续股市或在更多支持政策的支撑下有所回调，需继续关注政策发布情况。

　　风险提示

　　贵金属——初请失业金人数不及预期，金银价格小幅下跌

　　研究员：李一凡 从业资格证号：F03118156

　　行情

　　Au2310今日收于459.3，跌幅0.58%。Ag2310沪银主力合约今日收于5864，跌幅1.15%。

　　基本面

　　美元指数今日回调至100.9左右，国际市场现货黄金价格今日跌至1966左右，现货白银今日跌至24.7左右。沪金主力合约多头减仓，放量下跌，沪银主力合约多头减仓，放量下跌。

　　1、昨晚公布美国至7月15日当周初请失业金人数录得22.8，低于预期24.2。

　　2、在ETF持仓方面，7月20日全球最大黄金ETF—SPDR持仓保持不变在913.80吨，全球最大白银ETF—SLV持仓降至14099.41吨。

　　昨晚公布的初请失业金人数不增反降，表明劳动力市场仍有弹性，可能支持美联储今年继续加息，美元指数受此提振，对金银价格形成压制，金银价格回调。下周美联储加息前还会发布美国7月Markit制造业PMI、美国6月新屋销售总数年化等数据，可能会对美元指数和金银价格造成影响。

　　风险提示

　　国债——股市向弱后债市增长，后需警惕政策效应影响

　　研究员：李一凡 从业资格证号：F03118156

　　行情

　　今日国债期货出现普涨。2年期国债期货（TS）主力合约涨0.00%，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.07%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.08%，30年期国债期货（TL）主力合约涨0.41%。

　　基本面

　　国债期货普遍出现多头增仓，放量上涨的局势，二年期国债空头减仓

　　中国央行今日开展130亿元逆回购操作，因今日有200亿元逆回购到期，当日实现净回笼70亿元。

　　本周，中国央行进行1120亿元逆回购操作和1030亿元中期借贷便利（MLF）操作，因本周有310亿元逆回购和1000亿元中期借贷便利（MLF）到期，本周实现净投放840亿元。

　　政策落地情况不及预期，市场对于股市偏好下降，股市资金流出的同时债市资金流入，带动国债期货放量上涨，后续若政策效应下股市向好，债市可能有所回调。但目前经济弱势形势未改，降息空间仍存，债市仍有上涨空间，或可采取逢低做多策略，警惕追高风险。

　　风险提示

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