行情表现

日内消息

　　1、菜油价格波动受供需错配影响

　　据粮油市场报，总体而言，菜油期现货价格随油菜籽供应量及菜油库存量增减而波动。5月至6月新季油菜籽逐渐上市，菜油价格开始回落；7月至9月菜油供应增多，加上夏季正值传统的食用油消费淡季，菜油价格最低；9月底“双节”临近需求增大，价格开始回升；10月份以后气温下降，菜油对棕榈油的替代量增加，菜油价格进一步上升；12月至次年1月，菜油进入需求旺季，价格攀高，并保持高价到新油菜籽上市。

　　2、卓创资讯：成本及相关油脂带动，豆油价格跟随上扬

　　天气担忧再启推动美豆期价上扬，黑海谷物协议中止，国内植物油价格纷纷上扬，豆油现货随盘走高。国内油厂开工高位，而需求无亮点，截至7月14日，沿海豆油商业库存96.23万吨，环比增3.40%，供需对行情驱动影响有限。截至午前，日照市场一级豆油现货基差Y2309升水200元/吨，一口价参考8330元/吨，较昨日涨90元/吨，涨幅1.09%。短线国际利多氛围指引下，豆油价格或易涨难跌。

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　7月19日全国进口四级菜油均价现货价格报价10062.50元/吨，相较于期货主力价格（9645.00元/吨）升水417.50元/吨。

机构观点

　　南华期货：当前油脂绝对价格已经明显上涨 单边参与的安全边际较差

　　【供需分析】 棕榈油：由于买船的不断到港，棕榈油的库存预期将会继续保持上升状态，而从目前的产地情况来看，整体的供给依旧表现在较为稳定的状态中，考虑后续产地的成本继续上涨的难度增大，在进口成本角度和国内库存累积角度两个方面考虑，后续我国棕榈油价格水平上方压力开始增加。 豆油：近期由于原料端供给可能出现问题，一定程度上带涨了国内的豆油价格。且当前在现货端，国内的豆油价格相较言之具有一定的性价比，豆油的提货需求出现了一定的好转，在叠加油厂的开机压榨依旧保持在较为平稳的状态下，供给无法出现大幅增长令豆油的边际供给压力开始转弱。在供给走弱而需求因为性价比而走强的情况下，豆油在三油中的价值考虑不再作为最弱被估计。 菜油：由于国际菜油的价格因为进入美国生柴体系而增加了能源溢价，对我国来说，菜油的直接进口成本因此上升，而菜籽后续的进口买船较少则从国内压榨方面影响了本国压榨带来的供给。在后续供给预期减少且进口成本坚挺的预期下，国内菜油下方的支撑表现明显，但目前由于菜油性价比的下降，终端对菜油的增量消费并不显著，菜油库存的去化主要是以油厂库存转渠道库存或储备库存为主，并非实际旺盛消费带来的去化，因此在行至价格高位时，考虑国内菜油虽然会持续成为三油中偏强的品种，但上方的绝对价格空间已经有限。 【后市展望】由于当前油脂绝对价格已经明显上涨，单边参与的安全边际较差，考虑价差参与市场为主。

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