(2023年7月17日)

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　　截至2023年7月14日，徽商指数报于 1494.702，周涨幅为3.116%。

　　饲料指数上涨5.925%。豆一：中储粮最近几次拍卖均为流拍，成交一般。随着进口大豆的不断到港，由于进口大豆价格合适，各豆制品加工商以及油厂采购国产大豆的积极性减弱，抢占部分市场，国产大豆转化节奏进一步减慢。不过，现阶段各产区大豆剩余库存偏紧，主要集中在中间商手中，收购成本支撑大豆价格，预计短期内大豆价格或将以稳为主。豆二：美国 7 月 USDA 数据出炉，从美国大豆供需平衡表数据来看， 即便 6 月份美豆产区干旱，令美豆优良率连续下调， 但本月美国农业部并未下调2023/24 年度美豆的单产水平，虽然面积下调引发产量减少，但减幅小于预期。又因美农下调了压榨量和出口量， 这也导致美豆新季期末库存的降幅亦小于预期。不过由于美豆仍处于天气炒作期， 豆二仍有上行空间。豆菜粕：目前菜粕需求已经被养殖户压至刚需的最低水平线上，因水产养殖季， 并且高峰期快要到来，菜粕供不足需的格局短期内缓解不了，因此依然有向上的空间；豆粕跟随美豆天气走势，经过有效整理后，仍有重新走强的机会。

　　油脂指数上涨 7.639%。气象机构称，未来一周美国中西部西北部部分地区仍将保持干燥， 大豆作物将在 8 月份进入关键生长期，美豆单产仍有被下调的可能，若美豆产区旱情再度严重的话， 美豆仍有继续上涨的可能。国内豆油现货基差报价稳中下跌，局部地区工厂再度面临胀库威胁，导致该地的现货基差报价重新下跌。目前是传统的需求淡季，对现货市场有一定拖累。不过中秋备货快要开始，已经有相关企业开始为中秋备货做准备，在这波工厂胀库威胁解除之后，预计后期工厂胀库的可能性会逐渐降低。

　　贵金属指数上涨 6.495%。上周（7.10-14 日） 受美国 6 月通胀超预期回落，美联储结束加息周期预期升温影响，美元指数、美债收益率大幅下挫， 贵金属上周四突破上行，沪金上周涨 0.71%，沪银上周涨 5.66%。影响因素分析：通胀方面，美国6月CPI 数据均超预期回落，美国 6 月季调 CPI 年率录得 3%，为 2021 年 3 月以来最小增幅，回到“3 时代” ；核心 CPI 则重回“4 字头” ，季调核心 CPI 年率录得 4.8%，为 2021年11月以来新低。美国 6 月PPI也超预期回落，6 月PPI同比增速从放缓至 0.1%，低于预期的 0.4%，创 2020 年 8 月来新低；环比升0.1%，低于预期的0.2%。美国通胀超预期回落，市场押注美联储可能很快结束其货币紧缩政策。就业方面，美国至7月8日当周初请失业金人数 23.7 万人，预期 25 万人，前值 24.8 万人。初请失业救济人数下降表明尽管就业增长放缓，但劳动力市场仍具有弹性。货币政策方面，虽然通胀绩效回落，但劳动力市场依然强劲的情况下，美联储官员继续释放鹰派信息。加拿大央行如期加息 25 个基点， 预计CPI将在 2025 年中回归至 2%的目标水平。行长麦克勒姆表示，如有需要准备再次加息，货币市场预计加拿大央行在12月的政策利率为5.14%，此前为5.08%。观点及策略：美国 6 月通胀超预期回落，强化美联储加息周期即将结束的市场预期。目前市场已充分定价美联储 7 月加息的预期，后续市场的关注点将集中在经济数据方面，一旦出现经济走弱迹象，美联储暂停加息或降息的预期将会再度升温，因此，短期贵金属或震荡偏强为主。中长期来看， 美联储持续加息对经济的负面影响将逐渐显现， 美国经济未来或面临较大下行压力，针对贵金属而言，多配价值凸显，逢低做多为主。

　　其他板块涨跌幅如下，黑链指数上涨 3.549%，石油指数上涨3.423%，纺织指数上涨3.521%，有色指数上涨2.705%，农产品指数上涨5.298%，能化指数上涨3.649%。

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