近期，汇率市场上可谓大事不断。

　　先是人民币持续贬值，差点破7.3，引发市场担忧。7月以来，人民币又开始反攻，离岸人民币对美元从6月30日的7.2855一路上涨至7月14日的7.14附近，涨幅超1400点。

　　为什么人民币突然止跌回升呢？

　　因为美元跌了。

　　自耶伦访华以来，美元指数就开始暴跌，并于7月13日跌破100关口。

　　看到市场都在讨论美元跌、人民币涨，有些期友们就开始疑惑，这和商品有什么关系吗？

　　其实，这个问题很简单，也不需要用很专业的知识来解释。来看个例子就知道了。

　　假设，原本1美元可以购买1单位的大宗商品。如果美元走强，美元的购买力就会增加。比如1美元可以买到1.25单位的大宗商品。此时，1单位的大宗商品定价就会从1美元变成0.8美元。

　　如果美元走弱，购买力则下降。比如1美元只能买到0.8单位的大宗商品。此时，1单位的大宗商品定价就会从1美元变成1.25美元。

　　也就是说，对于以美元计价的商品，当美元走强时，价格会下降；当美元走弱时，价格就会上涨。而全球的大宗商品几乎都是以美元计价的，尤其是黄金、原油、铁矿石、铜等。所以，美元的涨跌是会影响大宗商品价格的，而且两者之间是负相关关系。

　　比如，2022年10月以来，美元指数从高点一路下跌。截止7月13日，已跌去13%。与此同时，大部分商品开始反弹，尤其是金属类大宗商品。比如沪金指数一路上行，至今已涨18%。

　　因此，在美元暴跌后，一些牛市声音再次泛起。但是，需要注意的是，实际中的美元与大宗商品关系远没有这么简单，而且负相关关系也并不总是成立的。美元和大宗商品的锚定关系有时也会因国际局势异常动荡、经济形势越发复杂而受到冲击，逆转成正相关。这是因为，美元贬值也好、人民币升值也好，严格来说，也只是“果”、不是“因”。

　　表面上看，是因为计价货币的购买力发生了变化，商品价格才发生了变化。但本质上，是因为决定货币购买力的背后力量发生了变化。比如，美元贬值是因为美联储加息预期越来越弱。另外，本周美元大幅贬值，发生在耶伦访华后，很可能也是美国那边有意为之的政策措施。人民币升值，是因为有国内经济复苏支撑，政策上又释放了稳汇率信号。所以说，商品究竟如何走，归根结底还是要看经济形势。