国泰君安期货：需求驱动不足，原料边际扰动

　　展望下半年，在地方财政继续承压的背景下，资金问题料将继续拖累项目施工，需求端恐难出现切实利好。终端消费修复艰难叠加近端排产环比增量较高进一步强化了我们对基本面维持偏弱的判断，原料扰动如无意外仅会带来边际影响，而尚未看到下降信号的高社库也可能在一定程度上限制炼厂出货空间。

　　考虑到三季度原油仍有走强预期，BU价格重心或跟随油价上移，但盘面裂解料将维持在低位区间，绝对价格上限预计在3700-3800元/吨之间，四季度或回落至3000-3100元/吨附近 。

　　华泰期货：原料问题解决后，需求改善成为关键变量

　　下半年关键变量在于终端需求的改善进度，如果政策落地与实际消费表现超出预期，沥青估值有望得到阶段性提振。但考虑到行业产能过剩的矛盾，利润与估值的改善或难以持续，裂解价差反弹过后依然面临压力。

　　基于弱需求的现实以及成本端的支撑，我们认为下半年沥青单边价格缺乏很明朗的方向，盘面或延续区间震荡格局。价差策略方面，考虑到行业产能过剩的矛盾，沥青利润与估值将持续受到压制，对待裂解价差可以考虑逢高空的思路。

　　中财期货：沥青价格或先扬后抑，关注三季度需求增量

　　1.油价受到OPEC+减产支撑，需求在三季度会受到夏季出行高峰、用电高峰支撑，预计油价宽幅震荡，四季度中枢略有下移。

　　2.7月原料陆续出关，炼厂开工增加，同时消费旺季驱动，三季度供给将大概率增长。

　　3.下半年需求将仍以刚性为主，整体好于22年，但增速逐步放缓；季节性特征仍在，即九、十月为需求旺季，但冬储或弱于22年。

　　4.预计下半年沥青价格先扬后抑，中枢下移，沥青指数运行区间在[3200，3800]。

　　广发期货：沥青海波不惊 暗藏波澜

　　供应方面，考虑油价下半年的预测区间环比上半年有所下移，但下移空间有限，因此在稀释沥青高位贴水持续的情况下，预计下半年沥青生产利润均值较上半年小幅度增加，下半年沥青产量预期并不悲观，预计下半年沥青产量环比上半年将有所提高。需求方面，后续政策方面若加快专项债发行进度，或配合施以政策性开发性金融工具以加快落地实物工作量，预计下半年金九银十旺季沥青道路需求将有所好转，但整体资金情况仍偏谨慎乐观。保交楼政策下，国内房屋竣工进程加快，带动了防水沥青的消费量提升，老旧小区改造的需求也在稳定增长，随着后期地产相关政策的陆续出台，预计下半年防水沥青需求仍有保障。下半年沥青整体供过于求，预计会出现阶段性供需错配的情况，过程上预计先去库后累库，预计裂解价差将跟随供需矛盾变化呈现区间内的宽幅波动，且大趋势上或以走弱为主，单边方向上预计将跟随油价区间震荡。