国家统计局7月10日公布的数据显示，6月全国居民消费价格指数（CPI）由上月上涨0.2%转为持平，环比下降0.2%，降幅与上月相同，略低于市场预期；全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降5.4%，降幅比上月扩大0.8个百分点，环比下降0.8%，降幅比上月收窄0.1个百分点。

　　国家统计局城市司首席统计师董莉娟在解读数据时表示，6月，消费市场运行基本平稳，CPI环比略有下降，同比持平。从同比看，食品价格上涨2.3%，涨幅比上月扩大1.3个百分点，鲜菜、薯类、鲜果和禽肉类价格上涨较多，涨幅在4.3%—10.8%之间；猪肉价格下降7.2%，降幅比上月扩大4.0个百分点。非食品价格由上月持平转为下降0.6%。据测算，在6月的CPI同比变动中，上年价格变动的翘尾影响约为0.5个百分点，与上月相同；今年价格变动的新影响约为-0.5个百分点，上月为-0.3个百分点。

　　“6月食品CPI增速走高、非食品CPI价格回落，对CPI的影响为‘一拉一拖’。其中，食品环比涨幅高于近五年同期均值-0.62%，主要支撑在于鲜菜价格受近期异常高温降雨天气影响而逆季节性环比上涨。但其他主要食品如猪肉、鸡蛋、鲜果等因供应充足，大部分价格下降，特别是目前能繁母猪存栏和增速仍在走高，叠加去年下半年猪价上升带来的高基数效应，后期猪价可能受基数效应影响，或带动CPI水平进一步下滑。”建信期货宏观金融分析师黄雯昕告诉期货日报记者，6月服务价格、生活耐用品价格和能源价格进一步走低，显示年初居民报复性出行和消费的需求回补效应在持续减弱，提振消费信心需要政策进一步发力。

　　国投安信期货宏观分析师靳顺柔子表示，6月猪肉及能源价格下跌是CPI的主要拖累因素，但当月猪肉价格降幅收窄，随着全国生猪出栏增速放缓，猪肉供应过剩压力有所释放。

　　PPI方面，6月受石油、煤炭等大宗商品价格继续回落及上年同期对比基数较高等因素影响，PPI环比、同比均下降。

　　申银万国期货金融期货研究部经理唐广华认为，6月PPI同比降幅扩大，受国际市场原油价格继续回落及有色金属价格波动影响，石油煤炭及其他燃料加工业、石油和天然气开采业、有色金属冶炼和压延加工业、煤炭黑色金属冶炼等行业价格均有所下降，市场需求依然不足。

　　回顾来看，6月国际大宗商品价格涨跌互现，国际油价保持横向波动，天然气价格在高温天气推动下小幅反弹，主要金属价格先涨后跌。民生银行首席经济学家温彬表示，受供给稳定、外需与投资需求偏弱等因素影响，国内工业品价格整体弱于国际价格。当前PPI呈现继续探底趋势，不过随着去年基数效应开始转向，本轮PPI大概率已触底，未来PPI跌幅有望收窄。

　　上半年整体来看，1—6月CPI平均上涨0.7%，1—6月PPI平均下降3.1%，物价整体处在较低的水平。业内人士分析，供需恢复时间差是今年CPI涨幅持续走低的主要原因。

　　“实体经济生产、分配、流通、消费等环节本身有个过程，经济社会全面恢复常态化运行后，国内生产加快恢复，但需求受收入分配分化、收入预期不稳等因素制约，恢复仍显滞后。”国务院发展研究中心市场经济研究所副研究员王立坤说。

　　在我国CPI“篮子”商品中，食品占比较高。去年同期因乌克兰危机等导致粮食等食品价格涨幅较高，使得今年价格涨幅在数据上相对较低。从扣除食品和能源价格的核心CPI看，国内市场供求保持总体平稳。上半年，核心CPI同比上涨0.7%，延续温和上涨态势。

　　“当前，CPI涨幅总体低位运行，核心CPI涨幅也处于较低水平，是受到国际环境复杂严峻、世界经济低迷、国内需求仍显不足，以及上年同期基数较高等多重因素影响，总的来看是阶段性的。”国家统计局新闻发言人付凌晖说。

　　展望后续，唐广华认为，今年下半年物价将保持稳定，PPI降幅将逐步收窄。当前，国内外市场需求依然偏弱，经济恢复的基础还不牢固。国务院总理李强上周主持召开经济形势专家座谈会，指出当前我国正处在经济恢复和产业升级关键期，要注重打好政策“组合拳”，围绕稳增长、稳就业、防风险等，及时出台、抓紧实施一批针对性、组合性、协同性强的政策措施。预计在宏观政策不断落地和高基数影响减弱的背景下，下半年物价将保持稳定，PPI降幅将逐步收窄。

　　“在降息落地后，预计更多积极政策正在路上，今年三季度经济大概率环比改善，下半年随着物价基数走低、内生需求滞后回升，CPI中枢可能温和抬升。”靳顺柔子说。

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