核心逻辑：本周，港口动力煤价格小幅上涨，截至7月6日，秦皇岛港5500大卡动力煤850元/吨，较29日下跌25元/吨。本周，动力煤延续供需两旺，一方面主产区煤矿在保供要求下维持正常生产，国内煤炭产量平稳运行，另一方面随着国内气温走高，电厂煤耗不断攀升，旺季预期持续兑现，动力煤进入紧平衡格局。从全球视角来看，上周澳大利亚、印尼、俄罗斯、美国等主要煤炭出口国总发运量达到2453.9万吨，刷新年内高位，侧面印证随着北半球进入夏季，全球煤炭需求在持续改善，而上周我国高频海运煤到港数据虽环比下降，但仍处较高水平，6月全月累计到港海运煤3444.3万吨，折合日均到港114.8万吨，略高于5月水平，可见6月外煤进口量依然可观。值得关注的是，在6月底的煤炭经济运行分析座谈会中，与会单位认为下半年煤炭可能会延续宽松局面，并建议完善“有控有进”的煤炭进口动态调节机制，希望调节煤炭进口规模和节奏，以避免煤价大跌大涨，侧面反映了市场对下半年，尤其是四季度煤炭的悲观预期。总的来说，今年夏季是对煤炭供应的最大考验，厄尔尼诺带来的暖冬预期使得市场情绪难言乐观，当然短期内延续强现实和弱预期博弈，预计动力煤低位震荡运行。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。