沙特、俄罗斯同日宣布减产原油

　　当地时间7月3日，沙特能源部宣布，7月份开始实施的自愿额外减产日均100万桶原油的措施，将延长1个月至8月底，该措施可能还会延长。同一天，俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯将在8月份每天减少50万桶石油出口。相关解读，我们来连线上海外国语大学中东研究所能源研究项目主任、博导潜旭明。

　　俄罗斯很难像沙特那样调节产量

　　《全球财经连线》： 在6月初举办的“欧佩克+”部长级会议上，沙特与俄罗斯分歧显著，为何此次能够“联手”再次延长减产？

　　潜旭明：欧佩克+的决定在很大程度上是由沙特、俄罗斯、阿联酋等油气大国决定的，尽管它们之间存在一些矛盾，它们通过承担大部分石油减产来实现其领导作用。

　　5月份，由于俄罗斯不断向市场输送大量廉价原油，抵消了沙特为提高油价所作的减产努力，两国之间的关系正变得紧张。沙特官员已经向俄罗斯抱怨，并要求他们尊重商定的减产决定。在6月初举办的“欧佩克+”部长级会议上，沙特与俄罗斯分歧明显。

　　此次俄罗斯是应沙特的要求联手减产。俄罗斯虽然宣布自愿减产50万桶/日，但实际减产多少还面临很多不确定因素，目前俄罗斯不公开石油产量水平（2023年4月至2024年4月，俄罗斯当局暂停公布石油、天然气和凝析油产量的官方数据），俄罗斯很难像沙特那样容易调节其石油生产量。尽管俄罗斯在此前已经宣布减产，但实际上俄罗斯出口依然强劲。

　　油价影响沙特经济转型计划

　　《全球财经连线》：沙特为何执意提高油价呢？美国对沙特石油政策的影响是否在减弱？

　　潜旭明：对于大多数海合会国家来说，目前的石油价格水平接近甚至低于其国家预算盈亏平衡点（其中卡塔尔预算盈亏平衡点为44.8美元每桶，科威特70.7，阿曼72.2，沙特80.9，阿联酋55.6）。石油价格会影响这些国家正在实施的雄心勃勃的经济转型计划，因为这些计划严重依赖石油出口的收入资金。

　　为了成功地融入新的“后石油”经济体系，同时确保对油气资源的投资，海合会国家需要实施雄心勃勃的经济计划，包括油气和化工生产脱碳的措施，实现自身经济的多样化，可持续能源的开发以及重建自己的能源系统。所有这些目标都需要大量资金，而这些资金将由石油收入产生。然而，目前的石油收入并不能保证它们稳定的现金流。在这种情况下，对于海合会国家领导人，尤其是沙特阿拉伯来说，实现稳定市场和高价格的斗争不是出于追求超额利润，而是出于对本国未来在全球经济中的地位的担忧。

　　由于石油部门在沙特经济中发挥着核心作用，人为减产不可避免地会恶化其宏观经济增长指标并产生预算问题。国际货币基金组织（IMF）已经将沙特2023年经济增长预期从3.1%下调至2.1%（2022年为8.7%）。此外，还有经济学家估计，2023年沙特的经济增长率甚至有可能降至0.7%。

　　此外，美国的制造业出现衰退，前景黯淡。数据显示美国的制造业活动创下了三年多以来的最低水平，连续第八个月低于50的荣枯线。生产指标与新订单数量回落。美国数据表明石油需求疲软，使得OPEC+减产的效果大打折扣。

　　国际油价3日跌超1%

　　受减产消息影响，国际油价盘中直线拉升，由跌约1%转至一度涨超1.5%，但随后涨幅逐渐回落。截至7月3日收盘，8月交货的纽约商品交易所轻质原油期货价格跌1.2%，收于每桶69.79美元；9月交货的伦敦布伦特原油期货价格跌1.01%，收于每桶74.65美元。减产将对油价产生哪些影响？来听听厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强的分析。

　　恐油价暴跌而预防性减产

　　《全球财经连线》：昨日国际油价在短线冲高后迅速转跌，这反映当前原油市场怎样的投资情绪？

　　林伯强：目前（国际）油价处于较为疲软的状态。尽管沙特、俄罗斯实施减产，市场上短期有所波动，但基本上仍在每桶70美元到80美元之间波动。

　　其实它们的举措是预防性的减产，每桶70美元至80美元间的价格对它们来说应该是非常理想的状态。（油价）太高的话不可持续，太低则会影响财政收入。

　　为什么它们还需要实施减产？其实主要还是出于对经济的担忧，不仅是它们，其他专家也有这方面的担忧。现在最大的问题是担心油价出现暴跌，届时，再来做出具体的反应就会非常困难。

　　短期内供应链问题较难解决

　　《全球财经连线》：上一份欧佩克+减产协议实施以来，油价依然没有太大起色，此次沙特、俄罗斯减产能在多大程度上提振油价？

　　林伯强：如果没有俄乌冲突的话，目前油价应该是在每桶40美元至50美元之间，而不在70美元至80美元之间，所以油价（较高）完全是俄乌冲突对供应链的冲击而导致的。事实上，需求的变化没有那么大。我们总以为高油价会导致石油需求大幅度下降，现实观察它并非如此。

　　如果需求没有大幅下降，而整个供应链被打断，同时从目前的经济状况来看，大家不是很看好，但也还可以，那么短期或长期来看，油价在每桶70美元至80美元左右的区间将很难再往下跌。

　　石油和天然气是需要基础设施的，而基础设施通常需要很长的时间来修建，也就是说短期内，生产供应链的混乱很难解决。

　　纽约油价上半年跌超11%

　　回顾今年上半年，全球主要经济体央行不断加息，投资者担忧信贷环境收紧会打压全球石油需求增长前景，国际油价则累计下跌，且跌幅明显。其中，纽约油价下跌11.37% ，布伦特油价下跌9.35%。

　　上半年国际原油市场的整体情况如何？原油市场上行动力不足，主要由哪些因素导致？展望下半年，油价将如何运行？来听听石油问题专家、卓创资讯副总裁钟健的解读。

　　双重因素使油价暂时保持稳定

　　钟健：国际油价从2022年6月的每桶120美元（美油价格）开始下跌之后，进入到2023年1月至今，已在每桶80美元到70美元区间徘徊了半年之久。这表明，油价下跌的动力已经不在了，并且在每桶70美元至80美元之间暂时形成了一段时间的均衡局面。

　　其中有两个重要因素。一是美联储的加息政策进入了尾声，对于油价的打压作用已大大减弱，在一定程度上，每桶80美元应该是下行发力的一种表现。另外一个因素是欧佩克+屡次在每桶70美元附近用减产政策来托底，每桶70美元是一个地板价的价位。这就是两个因素对冲以后所形成的暂时均衡局面。

　　油价稳定局面或在2024年被打破

　　钟健：今年下半年，在美联储加息仍处于弱加息的预期下，以及欧佩克+将每桶70美元视为主要产油国财政盈亏点的价位附近的制约下，每桶70美元至80美元（的价格）仍然会延续。在美联储弱加息与OPEC+减产托底的两重作用的影响下，今年下半年油价离每桶70美元至80美元这个区间的距离不会太远。

　　但这种稳定的局面是暂时的现象，有可能在2024年期间被打破。2024年，将有两条主线围绕着国际石油市场。第一条是美元周期转折性的调整，也就是再次宽松货币。第二条是国际，第二条主线是国际间的大国竞争将形成新的格局。在国家安全意识的主导下，国际石油市场当中的政治因素的影响会加大。其中，能源供应链的结构性调整会进一步显现，能源货币结算的多元化也会有新的局面。这些因素都会在不同层面对国际石油市场的格局和油价形成影响。

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