早评

　　农产品

　　棉花、白糖

　　刘倩楠

　　2、干散货运价:6/14日波罗的海干散货运价指数1095点,环比+1.39%。

　　3、6/15日波罗的海原油运输指数BDTI报1148,环比+0.70%,同比-4.25%。成品油运价:6/15日波罗的海成品油运输指数BCTI报584,环比+1.74%,同比-65.79%。

　　4、央行6月15日开展2370亿MLF操作和20亿元7天期公开市场逆回购操作,中标利率分别为2.65%、1.90%,其中MLF利率下调10个基点。业内人士认为,随着MLF利率下调,6月20日即将公布的LPR有望接续下调,5年以上LPR不排除调整幅度更大。

　　5、美国上周首次申领失业救济人数为26.2万人,预估为24.5万人,前值为26.1万人。

　　6、欧洲央行宣布加息25个基点。这是欧洲央行自去年7月以来的第8次加息,利率水平达到近20年来的最高点。

　　集装箱方面,宏观方面,美国上周首次申请失业金人数超预期,6月美联储加息按下暂停键,但FOMC委员预计年内仍加息2次,美国5月PPI不及预期,通胀治理效果显现,靴子落地后外围市场风险偏好释放。美西谈判达成初步协议。短期看集装箱货量无明显改善,预计短期集装箱运价延续震荡。

　　干散货航运方面,需求端中国地产修复偏弱,下游需求不佳,但海外铁矿库存仍高,受澳洲6月财年冲量铁矿发运增加,后续发运有望稳中有升。煤炭方面,随气温回升日耗增加,但水电增加国内进口煤炭需求依然疲软,澳煤放开后高卡煤进口增加叠加厄尔尼诺发酵欧洲高温天气到来有望增加煤炭需求。粮食方面,随着逐渐走出南美粮食收获旺季,发运预计继续减量。后续随煤炭和铁矿发运增加,干散运价有望走出阶段性底部。宏观方面,央行下调OMO和SLF利率后,继续下调MLF和LPR利率,观察中国三季度经济刺激政策。

　　油轮运输方面,BDTI指数价格较月初缓慢回升,主要是受近期VLCC运价上升的提振,VLCC中东-中国航线货盘有所回升,中国炼厂检修逐步结束,中国原油进口正逐步恢复,预计对油轮运价有所支撑,后续还需关注进口数量与进口节奏对运价的影响。

　　隔夜CBOT大豆指数下跌0.36%至1374.71美分/蒲,美豆粕上涨0.87%至406美金/短吨。

　　1.USDA:最新干旱报告显示,截至6月13日当周,约51%的美国大豆种植区域受到干旱影响,而此前一周为39%,去年同期为9%。约57%的美国玉米种植区域受到干旱影响,而此前一周为45%,去年同期为17%;

　　2.CFTC:截止6月16日当周,CFTC非商业净多头持仓62949张,较上周增加23794张,去年同期为178379张,非商业净多头持仓连续三周增加;

　　3.油世界:由于来自其他作物的竞争减少,预计下一季全球大豆产量将大幅上升。我们预计,2023年9月/12月和2024年1月/8月,巴西的大豆压榨量将大幅增加。在阿根廷,大豆压榨将持续低迷,直到3月份有新的作物供应。阿根廷的所有增长都将在明年3月/8月。对于美国,我们预计2023/24年9月/8月大豆压榨量将增加200万吨,达到625万吨。巴拉圭、泰国、越南和俄罗斯的加工量预计也会更大。;

　　4.我的农产品:截止6月16日当周,111家油厂大豆实际压榨量为207.67万吨,开机率为69.79%,较预估高5.76万吨;

　　1.单边:美豆及豆菜粕上涨不仅因天气预期不佳所致,同样也受到美国近期国内需求预期好转影响,但本周美国可再生能源政策公布在即同时月底还有面积情况要发布,所以短期在此可能会有反复。不过需要强调的是,近期的大涨不仅源于基本面,更缘于前期下跌过多所致,所以本身不支持深跌,在此价位附近产业盘可以考虑部分套保,投机资金仍然建议以逢低多为主;

　　2.套利:m91正套持有

　　3.期权:卖M2309-C-3800暂时建议继续持有(观点仅供参考,不作为买卖依据)

　　Cbot美豆油主力价格变动幅度-0.85%至59.55美分/磅;BMD马棕油主力价格变动幅度+6.88%至3762吉特/吨。

　　1.SGS:预计马来西亚6月1—15日棕榈油出口量为437107吨,较上月同期出口的525738吨下降16.86%。

　　2.Intertek:印尼5月棕榈油出口下降0.9%,至165.4万吨。

　　3.SEA:2023年5月份印度植物油(包括食用油以及非食用油)进口量为1058263吨,环比增加0.8%,同比2022年5月份的1061416吨减少0.3%。5月份印度进口棕榈油439173吨,低于4月份的510094吨,创下2021年2月以来的新低。2022/23年度前7个月,印度平均每月进口818203吨棕榈油。5月份印度豆油进口量达到318887吨,比4月份的262455吨增加约21.5%;葵花籽油进口量为295206吨,比4月份的249122吨增长18.5%。

　　4.加拿大谷物委员会:截至6月11日当周,加拿大油菜籽出口量较前周减少63.9%至3.88万吨,之前一周为10.75万吨。自2022年8月1日至2023年6月11日,加拿大油菜籽出口量为735.9万吨,较上一年度同期的469.2万吨增加56.8%。截至6月11日,加拿大油菜籽商业库存为79.11万吨。

　　单边:本轮整体上涨油脂基本面的变动较为有限,且当前马棕的价格已经涨到了去年年底的水平,相较于当时的油脂格局与现在的油脂格局,我们不难看出经过这几天的暴涨,整个棕榈油的价格水平似乎又有了一些高估,未来油脂油料市场上天气或仍是一段时间的主题,但是现在来看未来9月前的棕榈油我们难以寻找到供应边际上的递减,以及需求上的亮点。虽然从交易以及走势的角度上我们可以看到底部的支撑以及较强的技术指标,但是EPA的政策的增量始终有限,宏观也难言真正的逆转,我们不妨让资金的子弹多飞一会,因此建议当前位置建议继续保持观望。

　　期权策略:持有现货的贸易商,卖出09合约8000以上的看涨期权持续持有。

　　1、美国玉米主产州未来6-10日83.33%地区有较高的把握认为气温将高于正常水平,72%地区有较高的把握认为降水量将高于正常水平。

　　2、据外媒报道,俄罗斯农业部周五在一份声明中表示,从6月21-27日当周,俄罗斯小麦出口关税从上一周的每吨2629.6卢布降至每吨2612.9卢布。玉米的关税将从每吨1189.6卢布,降至每吨1168.1卢布。

　　3、乌克兰农业部周五的数据显示,截至6月16日,乌克兰2022/23年度的粮食出口量为4750万吨,本市场年度还有两周即将结束。该部没有给出一年前同一天的确切比较,但表示,截至2022年6月17日,乌克兰出口了4780万吨粮食。农业部表示,6月份的粮食出口量达到180万吨。在俄罗斯于2022年2月24日与乌克兰发生冲突造成封锁之后,根据联合国和土耳其斡旋下莫斯科和基辅达成的协议,去年7月底,进入乌克兰黑海三个港口的通道已经畅通。农业部表示,到2023年,粮食产量可能降至4450万吨。

　　4.、Mysteel农产品统计显示,截止到6月16日,阿根廷乌拉圭高粱大麦等谷物对中国排船计划16万吨,较上一周(6月8日)持平。

　　5、小麦价格延续震荡调整态势,市场购销平稳。新麦质量参差不齐,市场优质优价,企业根据自身库存和上货量情况灵活调整采购价格。短期内面粉需求表现疲软,小麦大涨空间不大。

　　1.单边:周五晚外盘玉米继续上涨,美玉米反弹较高,国内玉米进口利润缩小。国内周末华北玉米由于到车辆偏低,价格继续上涨。但玉米和小麦价差较低,芽麦短期流入饲料行业,短期玉米压力仍较大。目前市场交易逻辑是美玉米干旱而走强,01玉米2500支撑较强,09玉米观望为主或等反弹后轻仓短空,设好止损。

　　2.套利:09玉米和淀粉价差320-280做扩。9-1淀粉轻仓反套。

　　3.期权:囤粮客户可以卖出c2309-P-2700期权。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

　　生猪

　　1.生猪报价:周末期间全国猪价整体出现回落,东北14-14.15元/公斤,下跌0.13-0.18元/公斤,华北14.15-14.6元/公斤,下跌0.14-0.28元/公斤,华中14.4-14.5元/公斤,持稳或下跌0.1元/公斤,华东14.5-14.78元/公斤,下跌0.03-0.1元/公斤,华南14.7-15.6元/公斤,上涨0.1-0.2元/公斤;

　　2.仔猪母猪价格:截止6月15日当周,50公斤母猪价格1622元/头,较上周下跌2元/公斤,15公斤仔猪价格508元/头,较上周下跌57元;

　　3.农业农村部:6月16日"农产品批发价格200指数"为122.84,下降0.08个点,“菜篮子”产品批发价格指数为123.63,下降0.10个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为19.14元/公斤,下降0.3%;牛肉73.38元/公斤,下降0.3%;羊肉66.57元/公斤,上升1.1%;鸡蛋9.71元/公斤,下降0.6%;白条鸡17.97元/公斤,下降0.4%;

　　4.博亚和讯:市场有动起来的迹象,昨晚北方散户报价偏强,实际涨幅有限,体型好的猪价格上调1毛,猪企成交价格略高于散户,大猪走货速度表现较好,从屠企采购难度来看,受今日供应偏紧影响,屠企采购难度仍存,临近端午屠企备货或有小幅增加。

　　1.单边:上周提示高抛头寸建议止盈离场,稍等观望再重新参与

　　2.套利:LH91正套

　　鸡肉

　　2、白羽肉鸡鸡苗:今日山东大型孵化场大肉食鸡苗报价稳定,厂家报价3.30元/羽,实际成交价格需单谈。养殖户多观望,苗价暂稳。对应价格执行时间为20日。(卓创资讯)

　　3、分割品:今日东北、华北地区多数分割品价格稳定,部分成交存在让利情况。毛鸡价格稳定,经销商补货积极性一般,厂家出货节奏平缓。近日厂家产品库存中高位运行,经销商按需补货,卓创资讯预计产品价格趋稳运行。(卓创资讯)

　　4、本周卓创资讯监测白羽肉鸡样本企业共计出苗量5316.93万羽,环比跌幅0.11%,同比涨幅12.19%。(卓创资讯)

　　5、本周国内重点白羽肉鸡屠宰企业平均开工率78.12%,环比上涨1.00个百分点;冻品平均库容率74.24%,环比上涨0.94个百分点。(卓创资讯)

　　1、鸡苗:周末鸡苗价格稳定。鸡苗走货较慢,鸡苗供应量仍处于高位,预计鸡苗价格仍偏弱,短期鸡苗价格仍低位波动。

　　2、白羽肉鸡:屠宰端支撑毛鸡价格稳定,养殖利润盈利较高,终端分割品需求一般,养殖端补栏谨慎,6月毛鸡供应量增大。白羽肉鸡养殖利润较高,预计白羽肉鸡仍有回落空间,但由于最近饲料价格上涨,价格向成本4.0-4.2元/斤靠拢。

　　3、分割品:终端餐饮消费继续恢复,但最近华东处于梅雨季节,消费偏弱,库容率上升,高价格拿货谨慎,库存较高,低价生猪压制鸡肉,预计短期分割品仍偏弱。

　　鸡蛋

　　1、现货:周末全国蛋价主流价格有稳有涨,北京主流价格稳定,石门和回龙观等主流报190元/44斤,较上周五价格持平。昨天东莞市场剩5台车。今天全国蛋价主流价格稳定为主,北京主流价格继续稳定,石门和回龙观等主流报190元/44斤,较昨天价格持平,大洋路累计到货11车,到货量多,走货较慢,报价183-190元/44斤,以质论价,较昨天价格回落。今日东北辽宁价格稳、吉林价格稳、黑龙江蛋价稳定、山西价格稳、河北价格稳定;山东主流价格多数维持稳定,河南蛋价稳、湖北褐蛋价格稳定、江苏、安徽价格稳定,局部鸡蛋价格有高低,蛋价继续震荡盘整,走货一般。

　　3.根据卓创数据:6月16日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1914万只,较前一周持平。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计,6月15日当周淘汰鸡平均淘汰日龄516天,较前一周持平。

　　4.根据卓创数据显示,6月15日当周全国代表销区鸡蛋销量为7650吨,较上周增加2.9%。

　　5.根据卓创数据:6月15日当周生产环节周度平均库存有1.28天,较前一周减少0.06天,流通环节周度平均库存有0.98天,较前一周库存减少0.08天。

　　1、单边:南方梅雨季节以及高温天气导致鸡蛋较难保存,目前鸡蛋消费较差,预计这种弱需求状态将持续到7月上中旬。由于春节前后市场补栏量大,预计在产存栏量预计将逐步增加,但是最近饲料价格上涨明显,9月份在目前价位继续下跌阻力大,短期内预计价格在4000-4200区间内震荡。

　　白糖

　　巴西航运机构Williams发布的数据显示,截至6月14日当周,巴西港口等待装运食糖的船只数量从前一周的62艘上升到64艘。港口等待装运的食糖数量从前一周的259.61万吨下降到246.24万吨。其中,高等级原糖(VHP)数量为238.36万吨。桑托斯港等待出口的食糖数量为165.46万吨,高于上周的164.26万吨,帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为74.98万吨,低于上周的85.75万吨。

　　2.据外媒6月14日报道,俄罗斯联邦反垄断局(FAS)在一份声明中表示,俄罗斯糖厂自愿承诺从2023/24榨季开始,在交易所销售其生产的至少10%的食糖。FAS称,糖厂的这一举措将确保食糖交易的流动性。

　　1.单边:国内的超预期去库速度,轮储糖在近月或难以形成有效的新增供应。现货端挺价意愿强烈,基差仍维持偏强的走势,不过高糖价下需求谨慎,现货市场较为平淡,观望氛围较浓,销量较低。后续即将迎来传统销售旺季,国产糖供应将逐渐趋紧。整体来看,进口利润空间仍有待修复,低库存对糖价形成一定支撑,预计郑糖将维持偏强走势。

　　上周五ICE美棉主力合约震荡上涨,主力合约涨0.52美分/磅(0.65%)至80.08美分/磅。

　　1、根据中国棉花信息网5月底公布的全国棉花商业库存数据量为349.28万吨,环比减少94.2万吨,同比减少67万吨,其中新疆库棉花库存量为237.94万吨,环比减少98.87万吨,同比减少91.84万吨,内地库棉花库存量为90.34万吨,环比增加4.67万吨,同比增加26.84万吨,保税区棉花库存量为21万吨,同比减少2万吨。

　　2、根据中国棉纺织信息网数据,6月16日当周纯棉纱厂日开机负荷为61%,较前一周前下降0.2个百分点。根据中国棉纺织信息网数据,6月16日当周全棉坯布厂日开机负荷为58.9%,较前一周持平。

　　3、据乌鲁木齐、阿克苏等地棉花监管库反馈,6月份以来不仅汽运出库量较5月下旬有所下滑,铁路发运量也延续减少趋势,目前疆内大部分监管库、郑棉交割库库容压力并不大。一方面近期内地库新疆棉花供应充足。另一方面6月份以来疆内外棉花价差缩窄至400-500元/吨,较本年高点下降500元/吨左右,即使扣除新疆棉运输出疆补贴,发运企业仍不划算。

　　1、单边:新年度预计棉花种植成本高且预计产量减少幅度较大,市场将关注点放在面积减少及天气炒作上面,棉花大趋势上偏强走势。而较低的新疆库棉花量也对棉花上涨有推动作用。建议逢低建仓多单。棉纱价格趋势跟随棉花价格走势。

　　3、期权:短期内棉价难跌,可考虑卖出看跌期权。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

　　花生

　　上周国内花生价格平稳偏弱运行。吉林产区上货量略有增加,市场需求欠佳,成品花生下调200元/吨。目前来看端午节提振力度有限,节日氛围清淡,对价格暂无明显利好支撑。河南白沙通货米报价12400元/吨,东北白沙通货米12800元/吨,进口苏丹米报价10650元/吨左右。油料米方面,油厂到货量有限,实际成交量已有明显减少。

　　花生油进入传统需求淡季,油厂销售量有限,花生油价格偏弱运行。目前,国内一级普通花生油报价14700元/吨。花生油成交量有限,实际成交可议价;小榨浓香型花生油市场主流报价为16700元/吨,观望心理明显。

　　副产品方面,豆粕上周市场心态有所转好,油厂成交量基本维持在20万吨左右。目前各区域油厂开机情况分化较大,华北保持较高,而华南维持低位,继续关注各地区油厂开停机情况。花生粕报价延续稳态,报价4200-4300元/吨。

　　单边:短期10合约维持震荡,前期9600-9800布局多单部分止盈,部分继续持有,维持滚动向上操作。10400附近建议大部分止盈。

　　月差:保持观望。 

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