期市早班车|2022年9月16日

　　品种：橡胶、苯乙烯、棉花、焦煤、原油

　　01/橡胶

　　橡胶冲高回落，但整体价格上是突破了前期压力12750，各席位持仓结构上也有所改善，前期净空大户大幅减持了净空单。基本面上，无重大变化，本次上涨更多是估值偏低的修复行情，持续性上仍有存疑，但突破前期压力依然有一定意义，可以考虑新一轮短多计划。建议：关注12750的支撑力度，连续三个交易日保持之上则开始轻仓跟进多单，否则不动。

　　02/苯乙烯

　　苯乙烯继续下跌，符合我们一周以来的预期。一方面是持续上涨了大半个月，在宏观环境偏空的当下，是一种不正常的走势，必然会遭到落袋抛售和回调。另一方面，成本支撑分化，国内原油虽然继续上涨，但国际原油下跌，同时，需求方面港口提货一般，但这也不奇怪，苯乙烯这种受原油和宏观影响大的品种，往往是价格先反映，然后带动需求反映，而不是反过来，就是价格越高需求越高，价格越低需求越不行，因此应该理性看待该品种走势。建议：观望。

　　03/棉花

　　昨日棉花出现大幅上涨，一方面因为棉价处于低位，消费边际好转，一方面新棉马上大量上市，市场对新棉收购价格博弈预期加重。纯棉纱市场行情变化不大，交投气氛一般。市场仍然以中低支纱走货为主，部分品种如C32S近期去化较快，库存较低，价格偏稳。全棉坯布市场出货一般，织厂小单接入居多，但大单偏少。部分织厂表示当前行情并不乐观，现货价客户不接受，降价织厂亏本，国庆放假安排尚未下达，预计仍有放假想法。新年度籽棉即将拉开收购大幕，新疆轧花厂虽然收购积极性比去年略差，但是抢收预计仍将进行。新疆主产区的收购预计要等到9月中下旬才真正开始，目前轧花厂给出的收购价格在7元/公斤附近，折合皮棉成本在15000元/吨附近，和当前301合约价格相差不大，而棉农的预期价格在8元/公斤附近，远高于当前价格。整体看，目前棉花市场存在较大的不确定性，建议观望为宜。

　　04/焦煤

　　产地方面，虽焦煤供应稍有回落，但近期蒙煤通关量持续高位，整体供应影响不大。受俄罗斯考虑对煤炭征收出口关税消息影响，盘面上涨。下游焦钢博弈持续，但近期各地保交楼政策频出，叠加国庆及二十大临近影响，部分焦企补库意愿上涨。从流拍情况得到印证，近期流拍情况明显减少。综合来看，市场观望情绪较浓，但短期内受各类政策影响较大，后续若成材消费继续好转，焦煤存在阶段修复机会。

　　05/原油

　　9月15日国内原油期货价格大幅上涨，主力合约SC2211收涨4.79%，达675.9元每桶。外盘原油期货纷纷下跌，截止北京时间16日凌晨，WTI原油期货下跌超4%，报85.10美元每桶；布伦特原油期货下跌3.83%，报90.63美元每桶。国内原油期货价格受到人民币贬值以及资本挤仓影响，近月合约价格大幅上涨，内外盘价差扩大，其上涨趋势或不可持续。美国八月份CPI同比高于预期，高通胀的居高不下加重了美联储的加息预期，从此前的或可能加息75BP到至少加息75BP，导致美元持续走强。此外欧美强烈的抗通胀决心以及原油价格的高位保持，使消费端受到明显影响，EIA数据显示原油库存出现了明显累库趋势，可能已经出现产能过剩。消费端的减弱和美元的持续走强共同导致了原油价格下跌。重点关注OPEC+减产的实质性举措为油价带来的支撑以及美联储加息，建议暂时观望。