早评

　　农产品

　　玉米、粕类

　　刘倩楠

　　1、集装箱运价:6/9日发布的SCFI集装箱运价指数979.85,环比-4.7%,同比-76.9%。其中,上海-美西集装箱运价1388美元/FEU,环比-16.7%,同比-81.8%;上海-欧洲集装箱运价831美元/TEU,环比-1.8%,同比-85.8%。6/12日当周SCFIS欧线报点,环897.1比-0.7%,SCFIS美西线报912.85,环比+25.4%。

　　2、干散货运价:6/14日波罗的海干散货运价指数1095点,环比+1.39%。

　　3、6/15日波罗的海原油运输指数BDTI报1148,环比+0.70%,同比-4.25%。成品油运价:6/15日波罗的海成品油运输指数BCTI报584,环比+1.74%,同比-65.79%。

　　4、央行6月15日开展2370亿MLF操作和20亿元7天期公开市场逆回购操作,中标利率分别为2.65%、1.90%,其中MLF利率下调10个基点。业内人士认为,随着MLF利率下调,6月20日即将公布的LPR有望接续下调,5年以上LPR不排除调整幅度更大。

　　5、美国上周首次申领失业救济人数为26.2万人,预估为24.5万人,前值为26.1万人。

　　6、欧洲央行宣布加息25个基点。这是欧洲央行自去年7月以来的第8次加息,利率水平达到近20年来的最高点。

　　集装箱方面,宏观方面,美国上周首次申请失业金人数超预期,6月美联储加息按下暂停键,但FOMC委员预计年内仍加息2次,美国5月PPI不及预期,通胀治理效果显现,靴子落地后外围市场风险偏好释放。美西谈判达成初步协议。短期看集装箱货量无明显改善,预计短期集装箱运价延续震荡。

　　干散货航运方面,需求端中国地产修复偏弱,下游需求不佳,但海外铁矿库存仍高,受澳洲6月财年冲量铁矿发运增加,后续发运有望稳中有升。煤炭方面,随气温回升日耗增加,但水电增加国内进口煤炭需求依然疲软,澳煤放开后高卡煤进口增加叠加厄尔尼诺发酵欧洲高温天气到来有望增加煤炭需求。粮食方面,随着逐渐走出南美粮食收获旺季,发运预计继续减量。后续随煤炭和铁矿发运增加,干散运价有望走出阶段性底部。宏观方面,央行下调OMO和SLF利率后,继续下调MLF和LPR利率,观察中国三季度经济刺激政策。

　　油轮运输方面,BDTI指数价格较月初缓慢回升,主要是受近期VLCC运价上升的提振,VLCC中东-中国航线货盘有所回升,中国炼厂检修逐步结束,中国原油进口正逐步恢复,预计对油轮运价有所支撑,后续还需关注进口数量与进口节奏对运价的影响。

　　隔夜CBOT大豆指数上涨1.14%至1335美分/蒲,美豆粕持平至386美金/短吨。

　　1.USDA:最新干旱报告显示,截至6月13日当周,约51%的美国大豆种植区域受到干旱影响,而此前一周为39%,去年同期为9%。约57%的美国玉米种植区域受到干旱影响,而此前一周为45%,去年同期为17%;

　　2.美国农业部:截至6月8日当周,美国2022/2023年度大豆出口净销售为47.8万吨(预期22-55万吨),前一周为20.7万吨;2023/2024年度大豆净销售4.9万吨(预期10-35万吨),前一周为26.5万吨;

　　2.Anec:基于船运计划数据预测,6月11日-6月17日期间,巴西大豆出口量为342.84万吨,上周为380.49万吨;豆粕出口量为62.61万吨,上周为53.99万吨;

　　3.NOPA:会员单位5月共压榨大豆1.77915亿蒲式耳,高于4月的1.73232亿蒲式耳和上年同期的1.71077亿蒲式耳。5月压榨量超过1.7588亿蒲式耳的平均预估。预估范围为1.7285--1.7920亿蒲式耳,预估中值为1.75334亿蒲式耳;

　　4.我的农产品:截止至6月9日当周,111家油厂大豆实际压榨量为192.48万吨,开机率为64.68%,较预估低3.37万吨。预计未来一周国内油厂大豆压榨量预计201.91万吨,开机率为67.85%,其中大豆库存为460.04万吨,较上周增加10.46万吨,增幅2.33%,同比去年减少125.13万吨,减幅21.38%,豆粕库存为47.23万吨,较上周增加1.12万吨,增幅2.43%,同比去年减少47.87万吨,减幅50.43;

　　1.单边:天气、压榨等利多因素集中发酵后盘面突破3600一线处的压力位,上方空间打开,未来要关注是否会出现天气模型好转以及进口巴西豆等利空因素,近期大豆供应端消息频发或菜粕后市缺口预期强化,单边继续以偏强思路看待,风险关注近期菜油上涨以及中澳关系变化;

　　2.套利:m91正套持有

　　3.期权:卖M2309-C-3600&卖M2309-P-3400暂时建议继续持有(观点仅供参考,不作为买卖依据)

　　Cbot美豆油主力价格变动幅度+0.26%至58.41美分/磅;BMD马棕油主力价格变动幅度+1.31%至3566吉特/吨。

　　1.ITS:马来西亚6月1-15日棕榈油出口量为464380吨,上月同期为557090吨,环比减少16.64%。

　　2.AmSpec:马来西亚6月1-15日棕榈油出口量为437101吨,上月同期为523042吨,环比减少16.43%。

　　3.据外电,当油棕榈遭遇干旱压力,花序性别分化(收获前的22-24个月)会受到影响,有利于雄花比例更高,这将减少果串数量。第二个反映是早期败絮率增加,大约10个月后将首次看到结果数量减少。因此,若2023年7-9月棕榈产区遭遇干旱,对棕榈油产量的初步影响要到2024年4-6月才会显现。

　　4.Gapki:印尼4月棕榈油(包括精炼产品)出口量同比下降1.93%,至213万吨。4月,印尼毛棕榈油和棕榈仁油产量为452万吨,4月底库存为363万吨。

　　5.SEA:印度5月棕榈油进口量较前月下滑约14%,至439,173吨。5月豆油进口量增长约22%,至318,887吨,葵花籽油进口量增长18.5%,至295,206吨,印度5月植物油进口量小幅增加近1%,至106万吨。

　　单边:昨夜油脂在原油以及美豆油的带动下,偏强运行。5月马来库存拐点确认出现,未来短期我们仍能看到产区在产量增加以及需求没有亮点的情况下将会持续累库,全球的油脂供需格局仍偏宽松。但是当前美豆天气以及美豆油的政策仍不明晰,建议短期先行保持观望。

　　期权策略:持有现货的贸易商,卖出09合约8000以上的看涨期权持续持有。

　　1、据外媒报道,周四芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货市场收盘上涨,其中基准期约收高2.60%,创下近两个月来的最高水平,因为中西部地区的干旱状况恶化。美国干旱监测报告显示,截至6月13日,中西部约89%的地区异常干旱,创下2012年以来的最高水平。国际原油期货走强,美元下跌,也支持了玉米价格。玉米是美国生产乙醇的主要原料,因此有时会追随国际原油的走势。

　　2、根据Mysteel玉米团队对全国12个地区,96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示,2023年第24周,截止6月14日加工企业玉米库存总量337.3万吨,较上周减少2.54%。

　　3、根据Mysteel玉米团队对全国18个省份,47家规模饲料厂的最新调查数据显示,截至6月15日,饲料企业玉米平均库存26.26天,周环比减少0.31天,降幅1.15%,较去年同期下跌33.20%。

　　4.、USDA最新干旱报告显示,截至6月13日当周,约51%的美国大豆种植区域受到干旱影响,而此前一周为39%,去年同期为9%。约57%的美国玉米种植区域受到干旱影响,而此前一周为45%,去年同期为17%。约18%的美国棉花种植区域受到干旱影响,而此前一周为19%,去年同期为52%。

　　5、小麦市场价格经历几天回落后,触底反弹,逐步走高。农户今年售粮价格低于去年同期,惜售情绪较高,制粉企业价格回落后上量稀少。

　　1.单边:美玉米产区干旱加重,美玉米反弹较高,国内玉米进口利润缩小。华北玉米由于到车辆偏低,价格上涨。但玉米和小麦价差较低,芽麦短期流入饲料行业,短期玉米压力仍较大。目前市场交易逻辑是美玉米干旱而走强,01玉米2500支撑较强,09玉米观望为主或等反弹后轻仓短空。

　　2.套利:09玉米和淀粉价差300-280做扩。9-1淀粉轻仓反套。

　　3.期权:囤粮客户可以卖出c2309-P-2700期权。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

　　生猪

　　1.生猪报价:今日早间生猪价格继续呈现小幅上涨,东北14.1-14.2元/公斤,持稳,华北14.3-14.5元/公斤,上涨0.1元/公斤,华中14.4-14.7元/公斤,上涨0.1-0.2元/公斤,华东14.6-15元/公斤,上涨0.1元/公斤,华南14.7-15.4元/公斤,上涨0.1-0.2元/公斤;

　　3.农业农村部:6月15日"农产品批发价格200指数"为122.92,持平,“菜篮子”产品批发价格指数为123.73,持平。全国农产品批发市场猪肉平均价格为19.20元/公斤,上升0.1%;牛肉73.58元/公斤,下降1.0%;羊肉65.87元/公斤,下降0.6%;鸡蛋9.77元/公斤,下降1.4%;白条鸡18.04元/公斤,下降0.2%;

　　4.博亚和讯:市场有动起来的迹象,昨晚北方散户报价偏强,实际涨幅有限,体型好的猪价格上调1毛,猪企成交价格略高于散户,大猪走货速度表现较好,从屠企采购难度来看,受今日供应偏紧影响,屠企采购难度仍存,临近端午屠企备货或有小幅增加。

　　1.单边:7月猪价预计能有小幅上涨,09合约受益跟涨,但单边跟多意义不大,建议继续以逢高抛空为主

　　2.套利:LH91正套

　　鸡肉

　　2、白羽肉鸡鸡苗:今日山东大型孵化场大肉食鸡苗报价稳定,厂家报价3.30元/羽,实际成交价格需单谈。养殖户观望意向增强,苗价暂稳。对应价格执行时间为17日。(卓创资讯)

　　3、分割品:今日东北、华北地区多数分割品价格稳定。毛鸡价格趋稳,经销商补货积极性一般,厂家出货节奏平缓。近日毛鸡价格或趋稳运行,厂家产品库存中高位运行,经销商补货心态平淡,卓创资讯预计产品价格弱势趋稳运行。(卓创资讯)

　　4、本周卓创资讯监测白羽肉鸡样本企业共计出苗量5316.93万羽,环比跌幅0.11%,同比涨幅12.19%。(卓创资讯)

　　5、本周国内重点白羽肉鸡屠宰企业平均开工率78.12%,环比上涨1.00个百分点;冻品平均库容率74.24%,环比上涨0.94个百分点。(卓创资讯)

　　1、鸡苗:鸡苗价格开始回调,大厂价格稳定。鸡苗走货较慢,鸡苗供应量仍处于高位,预计鸡苗价格仍偏弱,短期鸡苗价格仍低位波动。

　　2、白羽肉鸡:屠宰端支撑毛鸡价格稳定,养殖利润盈利较高,终端分割品需求一般,养殖端补栏谨慎,6月毛鸡供应量增大。白羽肉鸡养殖利润较高,预计白羽肉鸡仍有回落空间,价格向成本4.0元/斤靠拢。

　　鸡蛋

　　1、现货:昨天全国蛋价主流价格回落为主,主产区均价为4.02元/斤,较上一交易日价格跌0.03元/斤,主销区均价为4.32元/斤,较上一交易日价格跌0.07元/斤。昨天东莞市场剩6台车。今天全国蛋价主流价格稳定为主,北京主流价格稳定,石门和回龙观等主流报190元/44斤,较昨天价格持平,大洋路累计到货4车,到货量少,走货一般,报价190-195元/44斤,以质论价,较昨天价格上涨。今日东北辽宁价格稳、吉林价格稳、黑龙江蛋价稳定、山西价格稳、河北价格稳定;山东主流价格多数维持稳定,河南蛋价稳、湖北褐蛋价格稳定、江苏、安徽价格稳定,局部鸡蛋价格有高低,蛋价继续震荡盘整,走货一般。

　　3.根据卓创数据:6月9日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1914万只,较前一周增加4.1%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计,6月15日当周淘汰鸡平均淘汰日龄516天,较前一周持平。

　　4.根据卓创数据显示,6月15日当周全国代表销区鸡蛋销量为7650吨,较上周增加2.9%。

　　5.根据卓创数据:6月15日当周生产环节周度平均库存有1.28天,较前一周减少0.06天,流通环节周度平均库存有0.98天,较前一周库存减少0.08天。

　　7.2023年1—4月,我国畜产品进口量441.1万吨,同比增长4.3%。进口额161.5亿美元,同比增长1.9%。出口量128.4万吨,同比增长23.3%,出口额19.9亿美元,同比下降0.8%。畜产品贸易逆差较上年同期扩大3.2亿美元,增幅2.3%。我国蛋产品以出口为主。2023年1—4月,蛋产品出口5.3万吨,同比增长34.7%;出口额1.1亿美元,同比增长28.5%。

　　1、单边:南方梅雨季节以及高温天气导致鸡蛋较难保存,目前鸡蛋消费较差,预计这种弱需求状态将持续到7月上中旬。由于春节前后市场补栏量大,预计在产存栏量预计将逐步增加,5月份在产存栏略高于预期,9月份基本面偏空,但是跌至目前价位继续下跌阻力大,短期内预计价格在4000-4200区间内震荡。

　　白糖

　　巴西航运机构Williams发布的数据显示,截至6月14日当周,巴西港口等待装运食糖的船只数量从前一周的62艘上升到64艘。港口等待装运的食糖数量从前一周的259.61万吨下降到246.24万吨。其中,高等级原糖(VHP)数量为238.36万吨。桑托斯港等待出口的食糖数量为165.46万吨,高于上周的164.26万吨,帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为74.98万吨,低于上周的85.75万吨。

　　2.据外媒6月14日报道,俄罗斯联邦反垄断局(FAS)在一份声明中表示,俄罗斯糖厂自愿承诺从2023/24榨季开始,在交易所销售其生产的至少10%的食糖。FAS称,糖厂的这一举措将确保食糖交易的流动性。

　　1.单边:国内的超预期去库速度,轮储糖在近月或难以形成有效的新增供应。现货端挺价意愿强烈,基差仍维持偏强的走势,不过高糖价下需求谨慎,现货市场较为平淡,观望氛围较浓,销量较低。后续即将迎来传统销售旺季,国产糖供应将逐渐趋紧。整体来看,进口利润空间仍有待修复,低库存对糖价形成一定支撑,预计郑糖将维持偏强走势。

　　2.套利:观望。

　　3.期权:卖出SR309P6600期权。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

　　隔夜ICE美棉主力合约震荡回落,主力合约跌0.54美分/磅(-0.67%)至79.56美分/磅。

　　1、根据国家统计局数据,5月份我国服装鞋帽、针纺织品类零售额为1076亿元,同比增12.32%,1-5月份我国服装鞋帽、针纺织品类累计零售额为5619亿元,同比增加10.3%。

　　2、根据USDA最新数据,6月8日一周2022/23年度美陆地棉签约量为2.24万吨,累计签约量为308.67万吨,签约进度为111%,与5年均值低3个百分点,其中中国签约量为1.6万吨;当周陆地棉装运量为5.55万吨,累计签约量为227.38万吨,装运进度为82%,比5年均值低2个百分点。

　　3、据国家棉花市场监测系统对全国14个省市及自治区、74家纺织企业的抽样调查显示,截至2023年6月初,被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为26.1天(含到港进口棉数量),环比减少2.5天,同比减少2.0天,比近五年(即2017-2022年,扣除2020年,下同)同期平均水平减少6.7天。推算全国棉花工业库存约54万吨,环比减少8.8%,同比减少12.8%,比近五年同期平均水平减少23.1%。

　　1、单边:新年度预计棉花种植成本高且预计产量减少幅度较大,市场将关注点放在面积减少及天气炒作上面,棉花大趋势上偏强走势。市场流传新疆库棉花库存低也对棉花上涨有推动作用。建议逢低建仓多单。棉纱价格趋势跟随棉花价格走势。

　　3、期权:短期内棉价难跌,可考虑卖出看跌期权。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

　　花生

　　昨日国内花生价格平稳偏弱运行。贸易商出货意愿增加,市场按需采购,下游购买力略有下降,部分产区实际成交价格略显偏弱。目前来看端午节提振力度有限,节日氛围清淡,对价格暂无明显利好支撑。河南白沙通货米报价12400元/吨,东北白沙通货米12800元/吨,进口苏丹米报价10650元/吨左右。油料米方面,油厂到货量有限,实际成交量已有明显减少。

　　花生油进入传统需求淡季,油厂销售量有限,花生油价格偏弱运行。目前,国内一级普通花生油报价14700元/吨。花生油成交量有限,实际成交可议价;小榨浓香型花生油市场主流报价为16700元/吨,观望心理明显。

　　副产品方面,随着进口大豆逐步到港,使得豆粕供应迎来宽松,但豆粕下游消费一般,油厂豆粕持续累库中。目前各区域油厂开机情况分化较大,华北保持较高,而华南维持低位,继续关注各地区油厂开停机情况。花生粕报价延续稳态,报价4200元/吨左右。

　　单边:短期10合约维持震荡,前期9600-9800布局多单部分止盈,部分继续持有,维持滚动向上操作。

　　月差:保持观望。

　　银河

　　风险提示

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