【彼得·林奇谈人们对股票的七个最危险的说法】

1、股价已经跌了这么多，不可能更低了。

宝丽来（Polaroid）当年从140元跌至107元，人们说，一旦跌到100元以下，就赶紧买吧，准备好仓位去买。

然后股价涨到110元，跌到103元，又涨到112元，再跌到105元，最后跌破100元。

宝丽来跌破100元后，人们开始买入……然后过了9个月，股价只剩18元。

跌了这么多，就是还能继续跌。

林奇刚做分析师时，富达正打算买入凯撒工业（Kaiser Industries），其股价从29元跌到17元，他们在15.75美元买入了巨大的仓位。还能跌到哪去呢？

三个月后，股价到10美元，林奇打电话给他妈妈时说，你赶紧买这个，29元跌到10元，还能跌多少？

然后，跌到9元，8元，7元，6元，5元，4元……

与上述对应的还有个推论，甚至更加危险——

2、股价已经涨了这么多，怎么可能还涨呢？

全球最大的烟草公司、拥有万宝路等品牌的菲利普莫里斯（Philip Morris），复权后股价，1951年是0.12元，1961年涨到0.6美元，翻了5倍。

人们说，翻了5倍了，还能涨多少？

他们没有看到强劲的万宝路，没有看到世界上有220个国家，没有看到公司的现金流……这只股票在翻5倍之后，又翻了100倍！

单单说“股价已经涨了这么多，不会再涨了”是相当危险的。

3、最终都会回来的。

林奇演讲的1997年，美国无线电公司（RCA）才刚刚要回到1929年GE退出时的股价。

Manville公司就没再回来。

国际收割机（International Harvester），即便更名了，复权后股价也还仍未全部收回。

西联汇款（Western Union）、双面针织（double knit）、软盘（floppy disk）……这些东西都没有再回来。

人们说最终都会回来。不是真的。

4、就3元而已，我能亏多少？

假设你的邻居在50元买了1万股，现在价格是3元，然后你在3元买了2.5万元，假如跌到0元，你们俩谁亏得更多？

很多人就是整不明白。

假如你在3元买了10亿元，你就能亏10亿元。

每年都有很多公司关门倒闭，直接归零。

5、黎明之前总是最为黑暗。

林奇说这条对他帮助很大。

有些行业实在太糟了，你不得不买一组公司才能投资——而这并非好的赚钱方式。

货车运送行业：1979年，美国有9.6万辆货车运送；2年之后，跌至4.5万辆，23年以来的最低值……

人们说这个行业太糟糕了，太可怕了，太悲惨了……然后又跌到2.5万辆。

这时候你有15个亏钱的机会，15家货车的供应商也就是生产商都在亏钱，人们说这一行太糟了……但1996年，美国货车总共就出货了7000辆，这一行业继续惨不忍睹。

能源服务行业是个更容易亏钱的机会：1982年，有1.1万石油钻塔在俄克拉荷马、德克萨斯和科罗拉多等地钻井；1983年，这个数字跌至6000；其后1984年又低一点。

这里头有数百家服务商和生产商，都是亏钱的机会。

这时候人们说，这也太糟糕了，我们买上一组公司吧……但1994年统计的钻塔数只剩1000了。

如果一个行业很悲惨，那么它仍可能继续相当悲惨，甚至悲惨好几倍。

6、反弹到10元，我就卖了

某人10元买了只股票，跌到6元，然后他说“如果回到10元我就卖了”。

6元涨到10元是66%的涨幅，你应该买呀，如果你认为它会回到10元，你就狠狠地买。但他们想的却是“如果回到10元我就卖了”。

说“股票回到我的成本价”这话时，你要记住一条非常重要的原则——股票根本不知道你买了它。

但人们有时对待股票如同自己小孩或者狗狗似的，觉得股票好像认识你还咋滴。世界不是这样运作的，亲。

7、我不需要担心，我买的是保守型股票。

联合爱迪生（Con Ed）跌过80%然后又翻3倍……印第安纳公共服务（Public Service Indiana）跌过90%……海湾国家公用事业（Gulf States Utilities）、长岛照明（Long Island Lighting）……

说起来可能有点矛盾，我们有过高质量的德克萨斯银行直接归零，高质量的新英格兰银行直接归零……

这些都是盖已存在150年或120年之久的公司。

有些所谓的保守型股票，比如柯达（Eastman Kodak），跌了75%，IBM，跌了75%……

别跟人说什么你买的是保守型股票。公司都是非常动态的。

林奇并不相信保守型股票那一套说法。

（球友“正奇多资产Memo”）

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