【行情复盘】 　　周四国债期货高位大幅回落,其中30年期主力下跌0.19%；10年期主力下跌0.13%；5年期主力下跌0.09%，2年期主力下跌0.04%。现券市场国债收益率普遍小幅走高。 　　【重要资讯】 　　基本面上，近期国内经济修复速度放缓，经济数据表现普遍偏弱，4月份实体经济数据普遍低于市场预期，其中，工业产出与消费需求相对乐观，投资增速小幅下滑，在经历了修复性回升之后，经济内生增长动力仍然不强。政策方面，央行一季度货币政策执行报告表示，稳健的货币政策要精准有力，总量适度，节奏平稳，搞好跨周期调节，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。资金面上，周四央行开展了70亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。当日有20亿元逆回购到期，因此单日净投放50亿元。近期货币市场资金面较为宽松，周四资金面有所收敛，但主要期限资金利率仍运行于政策利率下方。海外方面，美国债务上限僵局仍在持续，总统拜登与共和党籍国会众议长麦卡锡在白宫的一对一谈判仍是无果而终，围绕“债务上限”的政治僵局持续，但月末前达成协议的可能性较大。另外，联储官员对6月暂停加息意见不一，美联储6月停止加息预期有所降温，年内降息预期继续降温，近期美元指数与美债收益率连续反弹走高，在岸人民币和离岸人民币兑美元跌破整数“7”关口后继续走弱，对国内金融市场形成较大影响。一级市场，进出口行3年、5年、10年期固息增发债中标收益率分别为2.48%、2.6363%、2.8977%，全场倍数分别为5.13、4.77、3.18，中标收益率低于中债估值。 　　【交易策略】 　　国债期货高位回落，股市探底回升，金融市场跷跷板效应对国债支撑减弱。近期国内经济修复速度放缓，金融市场风险偏好回落对债市的影响基本兑现。且月内MLF降息预期落空，LPR报价利率也保持不变，央行一季度例会表态中性，国债期货政策支持力度下降。总体来看，去年收益率低位阻力较强，国债期货上方空间已然不大。国债期货“短多长空”思路不变当前依然为现券风险管理较好的时机，建议配置型资金于价格高位做好风险管理和久期调整。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。