主要逻辑： 　　1、供给：截止5月13日巴西大豆已收获97.2%，前值95.4%，去年同期96.8%；5月18日报告将阿根廷大豆产量下调至2100万吨，前值2250万吨；截止5月17日当周，阿根廷大豆收获69.2%，去年同期为77.6%。 　　2、需求：ITS和AmSpec数据显示5月1-15日马棕出口环比增加4%和5.2%。 　　3、库存：截至5月中旬，港口豆油库存为52.15万吨，环比减少2.58万吨，但较年内低点增加近20%；棕油库存为72.3万吨，较年初高点减少近30%。 　　4、总结：上周国内外油脂继续震荡偏弱运行，其中豆油表现较弱。从宏观环境看，美国5月13日当周初请失业金人数24.2万，低于市场预期的25.4万，且市场对近期美国两党达成债务上限协议预期乐观，上周美元持续走强施压商品市场，而后期海外经济下行风险也将利空油脂市场。从产业角度看，尽管布交所继续下调阿根廷大豆产量至2100万吨，但目前巴西豆仍处上市高峰期，美豆种植顺利、天气条件较好，新季南美豆增产预期较强，棕油增产压力预期在5、6月将会显现，国内油脂油料进口预期增加。综上分析，近日关注油脂下方技术支撑有效性，但后期油脂继续承压下行概率较大。 　　操作建议：豆油、棕油、菜油区间操作。 　　风险因素：天气条件不理想、原油价格持续上涨利多油脂市场。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。