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　　自五一假期过后市场由于销售节奏停滞叠加钢厂到货小幅增量，库存出现短暂垒库。节后一周钢厂到货节奏再次放缓，市场多以节前订单交货，大厂资源代理提货结算为主，去库再次主导市场。

　　钢厂排产增加，原料价格坚挺

　　2023年05月12日，304不锈钢冶炼原料中：外购高镍铁价格1145元/镍，自产高镍铁成本1144元/镍，高碳铬铁9000元/50基吨，目前外购高镍铁工艺冶炼304冷轧成本15220元/吨；自产高镍铁冶炼304冷轧成本14913元/吨。

　　今日，民营304四尺(2.0冷轧)不锈钢价格15550元/吨。外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率2.2%；自产高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率4.3%。

　　据Mysteel调研统计显示，2023年5月国内新口径国内41家不锈钢厂粗钢排产309.89万吨，月环比增加10.9%，同比增加2.5%。其中：300系166.71万吨，月环比增加17.9%，同比增加16.8%。由于目前钢厂生产存在利润空间，故五月多有增产计划，原料价格相应水涨船高，高排产之下虽然存在垒库可能，但原料价格支撑之下，现货下跌空间较为有限。

　　节后到货再次放缓

　　市场库存逐步回归

　　据Mysteel调研统计，2023年5月11日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存109.4万吨，周环比下降3.25%。其中300系不锈钢库存总量64.18万吨，周环比下降3.74%。五月假期由于销售节奏停滞，市场出现小幅垒库，节后钢厂到货再次放缓，周内期货价格低于现货价格，仓单资源继续消化，锡佛两地均以冷轧消化为主。另外节后大厂资源陆续结算，部分流向周边市场，也形成明显降量。

　　节后降量一是由于钢厂发运节奏有所放缓，另外前置资源结算流向周边市场叠加部分节前资源交货使得降库再次回归。

　　下游多按需采购市场心态保持谨慎

　　虽然市场库存目前逐步向正常水平回归，但钢厂到货节奏整体偏慢，叠加五月排产多有增量，下游整体保持按需采购的节奏，并且需求方面未见明显增量的情况下，供需不均的情况仍然存在，市场仍有垒库风险存在，市场贸易端备库以及整体采购节奏仍保持谨慎。

　　总结

　　钢厂排产增加，原料价格存在支撑之下，市场虽存在垒库风险，但现货价格下探空间有限。

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