01

　　盘面变化

　　02

　　行情综述

　　5月11日，国内商品期市收盘多数下跌，基本金属多数下跌，CPI靴子落地，镍价交易重回基本面，周三晚间，美国公布4月CPI同比和核心CPI同比分别录得4.9%和5.5%，低于预期5%和5.6%，其中CPI同比实现“十连跌”，且已经低于基准利率水平，6月加息预期略有降温；印尼削减低产品镍税收优惠；年内有大量新投及扩建产能正在逐步兑现，有消息称某大型企业10万吨高纯硫酸镍项目电解镍厂房顺利投料，预计纯镍供应加速增长。未来供需转向过剩，多数持货商反映出货情况并不太好，市况表现平淡。若无宏观面扰动，随着库存回升，盘面空头力量或将得到进一步加强，沪镍跌逾5%，国际铜跌逾3%；

　　黑色系多数下跌，线材跌逾4%，钢厂开启焦炭第七轮提降，焦钢厂采购谨慎，钢厂受利润影响检修增多，口岸部分贸易企业较为悲观，铁矿石跌逾3%；

　　能化品多数下跌，纯碱跌逾3%，20号胶跌逾2%；

　　农产品多数下跌，据报道，印度油菜籽种植户已敦促政府提高棕榈油进口税，以帮助成千上万的农户降低国内油菜籽价格暴跌的影响。棕榈油是使用最广泛的植物油，农民委员会主席Rampal Jat表示：我们已经请求总理莫迪亲自调查油籽价格下跌的问题，油菜籽价格4500卢比，低于政府设定的5450卢比最低支撑价。印度每年植物油进口成本约为180亿美元，总理莫迪经常敦促农户提升油籽产量来减少不断上升的进口成本，棕榈油、豆油跌逾3%；

　　贵金属涨跌不一。

　　资金流向方面，沪铜6月、沪锡6月合约获资金净流入8.66亿元和7亿元，而铁矿石9月、螺纹钢10月合约则遭净流出6.42亿元和5.52亿元。

　　03

　　市场资讯

　　沪镍跌超5%，棕榈油、铁矿石等跌超3%

　　5月11日午盘收盘，国内期货主力合约多数下跌，沪镍跌超5%，棕榈油、铁矿石、纯碱、豆油、国际铜跌超3%。涨幅方面，白糖涨0.38%。

　　沪铜主力合约尾盘增仓跳水 跌超2.5%

　　5月11日，沪铜(65310, -1930.00, -2.87%)主力合约尾盘增仓跳水，跌幅超2.5%。

　　光大期货：如果铜价出现进一步下跌，下游或出现提前囤库动作

　　隔夜铜震荡走弱，LME铜下跌1.52%至8484美元/吨，沪铜下跌1.03%至66550元/吨。宏观方面，美国4月CPI同比4.9%，核心CPI同比5.5%，均较上月小幅下降，特别是CPI数据下降略超市场预期，数据支持了美联储6月份暂停加息的概率，同时7月降息的概率小幅提升；国内方面，国内4月出口数据再次大增，贸易顺差再次扩大，或提振市场信心。基本面方面，“旺季不旺”的现象延续，5月中上旬市场依然偏谨慎。供给方面，5月检修力度不强，产量或维系在高位，但近期市场传出硫酸胀库问题，需要注意。库存方面，LME库存增加3700吨至75375吨；SHFE仓单增加2210吨至55024吨；BC仓单维系在10067吨。综合来看，海外衰退叠加国内需求不佳的环境并不支持价格高走，铜价表现偏弱并不意外。不过，今年价格出现明显的反季节性，5月中下旬随着淡季预期的到来，需求预期进一步下滑是确定的，但未必导致价格下跌，反而如果铜价出现进一步下跌，下游或出现提前囤库动作，或出现向上做多的契机。