期市早班车 | 2023年5月11日

　　品种：镍、生猪、PVC、棕榈油、玉米

　　01/ 沪镍

　　5月10日，主力06合约下跌2.23%至179460元/吨。基本面上，节后进入钢厂采购期，镍铁厂和贸易商对高镍铁的挺价情绪较强，供需双方价差较大，仍在博弈。4月全国精炼镍产量1.76万吨，环比增长0.17%，同比增长36.35%，基本符合预期（SMM）。二季度有多家新增投复产企业，并且原有企业也将扩建，预计5月精炼镍产量环比增加。需求方面，本月300系不锈钢排产166万吨突破去年高点，但是消费压力仍存，库存由持续去化转为累库。新能源方面，硫酸镍需求较弱，部分企业将停产或考虑转产电积镍。上期所纯镍库存近期快速降低，较3月高点降低约3/4，并刷新史低，LME镍库存也创造2009年以来新低，为镍价提供支撑。纯镍供应过剩趋势不改，中长期看空，短期镍价预计宽幅震荡。

　　02/ 生猪

　　主力跌超2%，因现货承压，盘面挤压升水。辽宁报价14-14.2元/公斤，较上日稳定；河南14.4-14.6元/公斤，较上日稳定，上周五国家研究启动年内第二批中央冻猪肉储备收储工作，短暂提振现货。但能繁母猪产能相对充裕，市场供应兑现增加，出栏体重以及16省生猪宰后均重仍同期偏高，短期供应压力仍大。而五一节后需求转淡，二次育肥与屠宰入库在资金压力以及供应增加背景下，介入相对谨慎，需求提振有限，整体生猪供需宽松未改，在供应压力未释放完毕前，价格反弹受限，延续低位震荡。此外，部分咨询机构数据显示4月能繁去化幅度减缓，对远期价格预期形成压制。操作上，盘面升水现货，短期07、09低位偏弱震荡，谨慎抄底。（数据来源：大鸿门）

　　03/ PVC

　　5月10日PVC主力09合约收盘5889元/吨（-54），常州市场价5840元/吨（-30），常州主力基差-49元/吨（+24），电石价格乌海市场3050元/吨（0），山东市场3535元/吨（0），山东32%离子膜液碱价格小幅下降，主流价格790-915元/吨。截止5月4日，华东及华南样本仓库总库存42.30万吨，较上一期增加1.49%，同比增39.56%。供应端检修装置有所减少，加上新装置的加持及库存持续高位，整体市场供应货源充裕。需求端，传统小旺季尾声，终端制品企业订单一般，内需跟进不足；出口待交付减少，接单偏差。成本端，电石近日企稳反弹，烧碱价格走低，PVC成本支撑走强。整体来看，PVC供需双弱，高库存使得盘面承压，但估值被挤压，大幅下行空间受限。（数据来源：卓创资讯）

　　建议：短期低位震荡，中期反弹抛空为主。

　　04/ 棕榈油

　　5月10日日盘棕榈油2309合约跌1.34%收于7090元/吨，因为MPOB报告发布后利多出尽，导致期价下跌。全国棕榈油现货价格较上日涨10元/吨至7700-7960元/吨。MPOB报告显示4月底马棕油库存环比降10.54%至150万吨，同时产量和出口的降幅也超市场预期，报告影响力多。但是市场已经提前交易该题材，导致报告发布后利多出尽。随着斋月结束，马来西亚棕榈油的产量预计将出现明显增长，SPPOMA数据已经显示5月1-5日马棕油产量猛增21.83%。不过航运机构数据显示5月1-10日马棕油出口量环比增1-10%，显示出口也有所转好。预计短期在利多出尽以及远期供应增长预期的压制下马棕油偏弱震荡，但出口好转会限制其跌幅。国内棕榈油4-5月棕榈油买船较少，加之气温上升后棕榈油消费回暖，目前库存已经连续7周下降，预计未来去库存速度可能加快。总的来看，利多出尽叠加远期供应转好，预计棕榈油09合约期价偏弱震荡，关注印尼及马来出口情况。

　　05/ 玉米

　　5月10日玉米07合约收盘价较上一日跌50元/吨至2566元/吨，较上一日跌1.91%，现货端，锦州港玉米收购价2670-2700元/吨，较上日稳定，港口平仓价报2740元/吨，山东潍坊兴贸收购价2800元/吨，较上日稳定。基本面来看，随着5月湖北新麦陆续上市，贸易商腾仓需求增加，市场供应存增加预期。目前生猪养殖亏损，饲料需求偏弱，小麦、进口替代品替代仍强劲，玉米饲用需求好转不及预期，虽然加工利润逐步修复，预计下游企业开机率会逐步提升，但整体玉米两需均不旺，玉米价格上涨受限，震荡运行为主。盘面贴水现货，逐步兑现利空因素，需求疲软、新麦上市或限制盘面反弹，盘面维持偏弱震荡，操作上建议07偏空对待，关注新麦上市、新季玉米种植、贸易商售粮节奏。（数据来源：我的农产品）