期市早班车 | 2023年4月28日

　　品种：原油、棕榈油、焦煤、红枣、铝

　　受宏观利空因素影响，昨日内盘原油期货主力合约SC2306日间大幅下跌5.26%至526.1元/桶。外盘布伦特原油期货合约上涨0.33%至77.95美元/桶。近日，美国银行业危机风险再现，相关报告显示，第一共和银行一季度存款金额减少超40%。市场投资对银行业危机的担忧情绪再度被唤醒，第一共和银行股价近日来已暴跌接近50%，叠加此前有报道称美国政府不愿干预救援进程，挤兑现象恐有进一步发酵可能。受银行业危机影响，市场对于美联储将在5月宣布加息25个基点的可能性从此前的90%下降至75%，并且部分市场参与者认为美联储将在本次加息之后停止加息。但相关经济学家表示，美联储很可能在6月再次加息，以尽可能留出更多的灵活性。俄罗斯方面，截至4月21日的一周，原油出口量较前一周减少约3.5万桶/日，至340万桶/日。以四周平均水平计算，整体海运出口量增加7.2万桶/日，至346万桶/日，为10个月来的最高水平。尽管俄罗斯承诺并实施了减产计划，但其出口量的持续上升无疑抵消了部分OPEC+减产带来的价格支撑。总的来说，目前原油期货价格依旧维持“上有顶，下有支撑”的区间运行事态，OPEC+对油价明显的支撑态度以及亚洲消费复苏“驱动东移”可能带来的需求增量共同构成了价格底部支撑，博弈与欧美不断加息带来的消费下行预期，整体市场呈现相对平衡状态。预计二季度油价将继续维持区间震荡行情，参考布伦特期货价格70-90美元/桶。重点关注5月2-3日即将到来的美联储议息会议决议。

　　02/ 棕榈油

　　4月27日日盘棕榈油2309合约跌1.94%收于6872元/吨，因马来出口数据下滑压制。全国棕榈油现货价格7430-7560元/吨，较上日跌110-130元/吨。棕榈油方面，周四印尼官员表示从5月份起，印尼棕榈油生产商必须在国内销售的棕榈油数量从45吨降至30吨。此外棕榈油DMO也从1:6收紧到1:4。这两项变动意味着生产商在国内销售棕榈油可获得的出口许可变少，未来印尼棕油出口存在缩减预期。但是马棕油短期供需宽松的格局未变：航运机构数据显示4月1-25日马棕油出口量环比下降14%至18%，而sppoma数据显示马棕油4月1-15日环比增22.5%。此外印尼及马来的棕榈油已经进入季节性增产期，未来供应存在继续增长的预期。因此预计马棕油期价偏弱震荡。国内棕榈油4-5月棕榈油买船较少，加之气温上升后棕榈油消费回暖，目前库存已经连续6周下降，预计未来去库存速度可能加快。短期棕榈油09合约期价将偏弱震荡，临近五一，节前注意控制仓位。

　　03/ 焦煤

　　产地方面，煤矿正常生产，受焦煤不断跌价影响，市场情绪偏弱，贸易环节拿货意愿减弱，煤矿出货转差，库存累积上游。竞拍方面，整体成交价格继续走低，市场延续疲弱态势。进口蒙煤方面，甘其毛都口岸通关恢复至1000车左右，进口供应小幅回升。下游方面，考虑到原料煤供应宽松，叠加钢厂需求偏弱，对原料煤按需采购为主。综合来看，短期内焦煤市场偏弱运行，关注市场信心回升情况。

　　04/ 红枣

　　红枣期货2309合约开盘10330元/吨，跌150元/吨，收于10205元/吨，跌幅1.45%。（数据来源：博易大师）产区方面：阿克苏产区走货一般， 持货商卖货积极，但拿货客商依旧不多，多为小批量刚需采购，产区整体交易氛围不活跃，目前产区红枣统货价格4.30-5.50元/公斤；阿拉尔产区原料货源剩余不多，成品货源持货商卖货积极，采购客商按需补货为主，当前灰枣原料统货价格在4.50-6.50元/公斤；喀什地区红枣成品枣走货一般，成交以质论价，统货价格参考4.80-6.00 元/公斤，等外品价格暂稳，走货稍慢。（数据来源：中枣网 上海钢联）销区方面：随行卖货为主，拿货客商采购积极性一般，按需挑拣合适货源。整体来看，受消费淡季影响，红枣去库缓慢，虽然本周走货节奏尚可，库存继续下降，但红枣目前库存仍处于同期高位，后期货源销售或存在压力，叠加近期市场等外品到货量增多，出货存压，短期来看，红枣价格震荡偏弱运行。目前新产季枣树已经陆续发芽，关注产区天气及枣树生长情况。

　　05/ 沪铝

　　4月27日，主力06合约下跌1.36%至18435元/吨。基本面上，氧化铝价格续降，但烧碱价格继续反弹。动力煤和预焙阳极下跌趋势不改，电解铝成本支撑持续削弱。贵州相关铝企的复产和内蒙古新建项目继续投产，电解铝运行产能缓慢回升。云南、青海电力相关文件显示西南地区电力问题仍然存在，但海外海德鲁罢工已经结束开始复产。下游开工小幅上涨0.2个百分点。型材企业节前赶工交付订单，铝线缆板块需求较好，铝板带板块受下游客户观望情绪影响需求受限，汽车板块消费不足。下游需求欠佳叠加节前补库意愿不足，五一期间美联储将召开5月议息会议，市场避险情绪较强。周四数据显示铝锭社会库存继续大幅去库，铝棒去库加速。旺季需求逻辑下，铝价预计震荡运行，下方空间有限。

　　作者：姜玉龙；投资咨询资格编号：Z0014940