生猪低位大幅波动，长期供需关系并未转变。近期生猪现货和期货价格快速上涨让散户压栏惜售情绪抬头。随着气温的逐步提高，养殖端的降体重的需求会逐步增强。需求方面，屠宰企业目前仍在进行冻品的入库。冻品库存和开工率都在稳步增加。资金充沛的头部屠宰企业的冻品库存率普遍偏高，中小型屠宰企业资金链压力过大冻品入库后劲明显不足。未来随着价格进一步上涨冻品入库的积极性会有所下降，可能会转变为冻品开始去库存。

　　总体看上周生猪价格迎来一波快速上涨，一方面是情绪的炒作，市场预期三季度消费需求的快速增加和五一假期带来的消费提升。另一方面是二次育肥再次入场已经开始对市场构成支撑。但这两个因素都不是能改变供求关系的根本因素，消费明显回升的预期实现可能性不大，而本次二育呈现大体重的特点，二育普遍采购的是100公斤以上的猪源，短期投机性非常强，再加上冻品后期库存可能停止增长甚至去库，这样对生猪构成压力。长期来看生猪高库存高产能的逻辑并没有改变。按照官方能繁母猪存栏数据推算，今年3月到10月生猪理论出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月份达到理论出栏峰值。由此可见目前生猪并不存在转势逻辑，仅仅是低位宽幅震荡。

　　策略

　　操作上切忌追涨杀跌，在低位震荡时期参考支撑阻力位采取低吸高抛策略。

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