2023年一季度啤酒行业销量享低基数红利，叠加旺季备货需求，行业销量高增确定性强。同时，包材价格同比下滑，成本端压力逐步缓解，预计一季度啤酒行业有望实现净利率大幅提升，具备品牌、渠道、规模优势的区域龙头或更具配置优势。

近日，一季度社零数据披露，1-3月份，社会.消费品零售总额同比增长5.8%，按消费类型划分，商品零售同比增长4.9%，餐饮收入增长13.9%。受亮眼数据提振，消费板块拉涨。

从需求层面来看，过去三年，受疫情影响导致啤酒消费需求低迷，拖累酒企营收和利润;进入今年，疫情影响消除，消费纷纷加速恢复,预计2023H1啤酒行业在低基数叠加旺季销量有望实现高增，业绩弹性预计加大。

从价格层面来看，我国啤酒市场价格带大致可分为高端(10元以上)、中端(6-10元) 、低端(6元以下)三档。国内啤酒主流消费价格带亦从之前的3-5元至当前6-8元价格带，且仍有向上趋势。另外，部分酒企陆续推出千元单品，打开价格天花板。

从渠道层面来看，目前销量占比过半的现饮线下渠道仍然啤酒主流销售渠道。现饮渠道中，餐饮与KTV等娱乐场所为啤酒消费的主要渠道。疫情期间现饮场景缺失，导致啤酒销量大幅下滑，不过，今年以来，消费场景恢复正常，现饮场景或将重新回归。

从成本层面来看，啤酒成本主要来自包装材料和原材料等，其中包材占比约49%，原材料占比约28%。包材主要包括玻璃瓶、铝罐、瓦楞纸等，而玻璃、铝材、瓦楞纸价格自去年开始持续下行，高库存及总体需求疲软下，其价格难有上涨，成本压力缓解。

总体而言，2023年一季度啤酒行业销量享低基数红利，叠加旺季备货需求，行业销量高增确定性强。