基于部分联储官员预测，四季度美国经济出现浅衰退概率增大。就业市场明显降温方能推动联储货币政策转向。从当前掌握的信息看，5月停止加息后观望3-6个月仍为联储的优先选择。 　　加息临近尾声利率端压制减弱。从上一轮紧缩周期经验看，联储开始提及降息后，贵金属方迎来主升行情。考虑到目前市场降息定价充分，警惕预期回摆引发的获利回吐。汇率层面，美元世界货币体系中心地位渐趋弱化，中观维度欧美货币政策差异不再增大及降息预期计价充分对美元支撑犹存。 　　二季度贵金属总体交易延续多头思路，预计纽期金、银波动区间为1900-2100美元、23-27.5美元，节奏上延续冲高-回落-上涨一波三折概率偏大。策略层面，持筹者逢高兑现为主，与空仓者一同等待低位回补机会。

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