玉米和玉米淀粉

1. CBOT玉米期货价格收盘继续上涨，基准期约收高1.5%，各月合约上涨4.5美分到10.25美分不等，其中5月合约收高10.25美分，报收676.50美分/蒲式耳，7月合约收高6.75美分，报收642.5美分/蒲式耳，12月合约收高6.75美分，报收566.75美分/蒲式耳。美玉米种植地区未来几周天气状况一般，或将影响播种进度，乌克兰谷物出口形势再次恶化，加之美玉米出口价格目前仍有优势，均从需求端利好美玉米，预计CBOT盘面短期将继续走高。

2. 国内玉米现货价格阶段性反弹趋势大幅放缓，下游需求增量不足，玉米现货市场目前仍无实质性好转，且小麦价格的再度转弱对其形成拖累。大连玉米期货价格收跌，主力07月合约盘中最低跌22点至2728元/吨，尾盘收跌0.65%，最高价2757，最低价2728，结算价2740，较上一交易日跌10点，持仓量较上一交易日增加28873手。国内玉米市场成交依旧不畅，下游采买心态不积极，多以观望为主，而小麦价格出现回调，也在一定程度上影响市场对玉米后市的信心。需求端，生猪养殖仍处于亏损状态，整体饲用消费需求恢复不及预期；淀粉下游需求依然清淡，暂无持续性增量恢复，需求端弱势的抑制效应仍在，短期玉米市场没有长期上涨的动能。短期受到外盘走高的影响或将受到一定支撑，但进口量的增加实则给内盘带来更多压力。

3. 淀粉现货价格企稳，近期企业开工率显著走低，供应端的收紧支撑价格。淀粉期货价格稳中偏弱，整体表现强于玉米，淀粉-玉米价差走阔，主力07合约盘中跌破3000元/吨整数关口，尾盘小幅收涨0.07%，最高价3035，最低价3000，结算价3018，较上一交易日跌2点，持仓量224769手，较上一交易日增加9710手，成交量177681手。低库存低生产状态的持续使得淀粉企业近期利润有所修复，但随着盘面利润和加工利润的增加，企业开机或将逐步恢复，淀粉加工利润或将再次压缩。下游需求仍旧清淡，多以消化库存为主，暂无持续性增量恢复，淀粉基本面短期看不到利好支撑，预计偏弱运行。（观点评分：玉米-1，玉米淀粉-1）

豆粕油脂

豆粕：极低的豆粕库存推高现货价格与基差，高位基差使得远月合约难以下跌，近月合约预计首先走强收敛近月基差。美豆刚开始播种，起步速度较快，但堪萨斯州等中部区域的干旱可能影响未来播种（需要的额外打分为：1）。

国内库存低位（利多），基差反弹（中性偏多），生猪淡季（偏空），巴西大豆增产（利空），美豆区域天气相对正常（中性偏空）。

油脂：油脂分化持续，豆油库存极低有反弹动力，棕榈油需求高位回落同时马来产量恢复较为明显，菜籽油高位供应边际收窄，短期看油脂暂无大跌预期。盘面上棕榈油若反弹或横盘延续，预计在棕榈油日度形成短期底部，配合周度底背离或有周度级别反弹出现。（需要的额外打分为：0）

马来预计产量4月反弹（利多或结束），印尼库存正常产量复苏（数据缺失）。国内棕榈油库存抵达近年高位（利空），棕榈油现货成交高位回落（利多减弱），国内豆油库存极低（利多）。生柴和汽柴油价差回到0附近，掺混生柴不考虑补贴利润降低。

内容来源：宏源期货研究所

作者：肖峰波

从业资格证号:F3022345

投资咨询证号:Z0012557

作者：黄小洲

从业资格证号:F3014548

投资咨询证号:Z0014142​

免责声明：本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

（风险提示：期市有风险，入市需谨慎。）

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“期货开户指南”，可获得关于期货开户指南的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注