【20230417】钢材周报：关注限产及高炉检修带来新的矛盾结局方向

　　核心观点：震荡 上周螺纹表需环比继续走弱至310万吨，供给端日均铁水持续增产至246万吨，去库速度放缓，整体仍处在矛盾累积阶段。螺纹05现实端仓单压力较大，交割库仓单库存历年最高位，多头面临接货压力。然而高位铁水未见拐点，钢厂成材及原料库存仍处于低位，但成材价格提前下跌，从3月中旬到目前下跌近500点。上周四螺纹表需数据出来后，盘面并没有继续交易表需环比减弱，反而有触底回升迹象。上周个别高炉检修消息集中放出，检修钢厂多为板材生产钢厂，带来卷螺差迅速走扩，近月卷螺差已经达到173高位，表明高炉检修消息也基本完全交易。因此我们认为，成材处在新一轮矛盾累积阶段，目前成材正处在向上有现实压力，向下有成本支撑的震荡阶段。后续持续关注限产政策以及高炉检修消息带来新的成材供需矛盾解决方向。

　　月差：观望 房地产销售突然哑火，上周高炉检修消息及粗钢平控消息放出，卷螺差迅速走扩，热卷5-10月差正套明显好于螺纹5-10正套。临近交割月，目前黑色矛盾仍在酝酿中，矛盾暂未看到明显解决方向，后续月差节奏较难把握。

　　高炉检修：偏空 钢厂复产仍在进行中，生产利润继续回落，上周少数钢厂发出检修公告，多为常规性检修且检修时间不长，预计对铁水产量造成影响较小，后续持续关注钢厂检修动作。

　　电炉厂：偏多 成材价格不断向下调整，目前电炉厂仅谷电生产有生产利润，华东电炉厂平电生产吨钢亏损近80元，因此电炉厂开始有减产动作，预计电炉产量进入向下调整阶段。

　　成材库存：偏多 成材需求转弱，去库节奏放缓，热卷上周社库厂库具出现小幅累库迹象。目前成材虽有累库迹象，但库存水平仍处于历史低位，对成材价格形成较强支撑。

　　房地产：观望 4月，房地产销售继急转掉头直下后小幅回升，后小幅回温，后续持续性仍有待观察。

　　仓单：偏空 目前螺纹仓单处于历史最高位，钢厂生产利润较好有较强的交割意愿。北方交割库仓单存放近八年最高位，临近交割月，05多头面临较大交割压力。

　　盘面情况

　　日均铁水增长至247万吨

　　铁水仍在上升通道中

　　截至2022年4月14日，日均生铁产量为246.7万吨，环比增加1.63万吨（增幅0.67%）；相比于去年同期上升5.7%。

　　根据mysteel调研数据，本周全国247家高炉开工率为84.74%，周环比增加0.44个百分点；高炉产能利用率91.8%，周环比上升0.6个百分点；81家电炉产能利用率63.95%，环比上周下降2.44%。

　　成材价格震荡下跌，钢厂生产利润继续压缩，半数钢厂开始亏损，但铁水仍维持高位，未见大批量减产迹象。华东电炉厂仅有谷电生产维持微薄利润，电炉继续产能利用率或将高位回落。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　4月螺纹热卷排产计划继续增加，未看到明显减产迹象

　　本周，五大品种合计产量为983.17万吨，环比上周上升1.77万吨（增幅0.2%)，去年同期产量为988.66万吨，同比下降0.6%。

　　其中，螺纹产量共301.64万吨，环比上周上升0.41万吨（增幅0.1%），相较于去年同期下降1.8%。热卷产量为323.84万吨，环比上周下降1.3万吨（降幅0.4%），相较于去年同期上升0.8%。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　4月高炉检修量继续减少

　　上周个别高炉集中检修消息，对整体铁水产量影响较小。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　废钢到货日耗高位回落

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　螺纹表需减弱至310

　　螺纹表需继续走弱

　　需求方面，本周五大品种消费总量达1003.93万吨，环比上周上升1.87万吨，增幅0.2%，相比于去年同期上升0.8%

　　螺纹周消费量310.68万吨，环比下降0.22万吨，降幅0.1%，相比于去年同期下降0.4%。

　　热卷消费量为320.54万吨，环比下降8.61万吨，降幅2.6%，相比于去年同期增加2.2%。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　成材价格走弱，华北建材成交历史最低位

　　建材成交量5日均值为16.69万吨。

　　分地区来看，截至4月14日，华东地区建材成交量为10.60万吨；华北地区为2.22万吨；华南地区为5.20万吨。

　　华北建材成交明显回落，今年由于直供比例增加，投机性贸易比例降低，建材成交走势整体偏弱。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　新房成交环比弱回升

　　根据我们的统计，本周42城新房成交总面积364.54万平，环比上涨16.7%，相比于去年同期上升29.3%。3月，42城新房成交面积1459万平，环比2月上升48.3%，相比于去年同期下降7.5%。

　　新房成交急转直下后弱回温

　　土拍建面成交累计降幅4.8%

　　上周，百城成交土地规划建面为1553万平，相比于去年同期下降44.9%。

　　今年百城成交规划建面累计成交量为3.4亿平，累计同比下降4.8%。

　　去库节奏放缓

　　热卷开始累库

　　目前五大品种材库存处在季节性去库周期，且库存水平历年低位。五大品种厂库库存为577.16万吨，环比下降2.11万吨，降幅0.4%。社会库存为1447.2万吨，环比下降18.64万吨，降幅1.3%。

　　螺纹热卷去库节奏持续放缓，热卷社库厂库本周同时小幅累库。本周螺纹厂库周环比增加5.64万吨至268.41万吨（增幅2.1%），社库周环比下降14.68万吨至799.13万吨（降幅1.8%）。本周热卷厂库周环比增加0.87万吨至87.73万吨（增幅1.0%），社库周环比增加2.43万吨至240.74万吨（增幅1.0%）。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　主流仓库钢坯去库顺畅

　　本周，55家调坯厂钢坯库存为42.75万吨，环比上周上升0.79万吨，同比下降13.9%。主流仓库钢坯库存量为89.64万吨，环比下降17.08万吨，同比上升41.1%。

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　　螺纹仓单历史高位

　　螺纹现货价格

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　　热卷现货价格

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　　热卷国际价格

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　　螺纹热卷基差

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　　螺纹热卷月差

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　　钢厂利润开始回落

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　　10月合约成为主力合约

　　螺纹仓单近乎历史最高点，北方交割库天量仓单

　　平衡表

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