镍

资讯：

1.素有“恐怖数据”之称的美国3月零售销售月率录得-1%，创去年11月以来新低。数据公布后，美联储掉期完全定价到6月前加息25个基点的预期。另外，美国4月密歇根大学一年期通胀率预期为4.6%，高于预估的3.7%和前值3.6%。

2.国家统计局数据显示，3月份各线城市商品住宅销售价格环比上涨，一线城市商品住宅销售价格同比上涨、二三线城市同比降幅收窄。业内人士称，未来市场交易将稳步修复，房价将进一步走稳。

3.据NHK报道，七国集团正在制定一项计划，将拨款超过1万亿日元（75亿美元）用于矿产开发，以确保锂和镍等矿产的安全。这项计划是在七国集团能源和环境部长4月15日至16日在日本北部城市札幌举行会议之前敲定的。预计G20将在周末发表联合公报，概述全球最发达经济体对全球能源转型的支持。美国上月与日本达成协议，将加强在关键矿产供应链上的合作，并一直在与欧盟就类似协议进行谈判。

镍：

4月14日，沪镍主力合约震荡上行，成交量为141799手（+24951），持仓量为73567手（-418），伦镍涨3.81%。现货成交偏弱，基差升水缩小。供给端，菲律宾天气好转，港口发运量增加，镍矿价格走弱，上周镍矿到港量小幅下降，港口垒库；预计4月国内铁厂产量持稳，镍铁厂亏损严重，镍铁库存压力仍然较高；预计4月国内电解镍产量仍然较高，国内电积镍投产落地延迟。需求端，虽新能源汽车销量数据有所恢复，但仍不乐观；不锈钢厂频传出停产检修消息；合金订单以刚需为主。库存来看，上期所增加，LME库存增加，社会库存小幅增加，保税区库存持平。综上，硫酸镍转产电积镍利润对当前价格形成支撑，需求较弱市场对高价同样抵触，预计短期区间震荡；中长期随着供应增加，或使价格重心下移。操作上，建议逢大幅反弹布局空单。（观点评分：0）

风险提示：美国系统性金融风险、显性库存较低、美联储加息预期变化、需求改善超预期、产能投放速度超预期

不锈钢

4月14日，不锈钢主力高位震荡，成交量为101762手（-4387），持仓量为59081手（-4861）；现货市场成交尚可，基差升水缩小。库存来看，上期所库存减少，上周300系社会库存为664100吨（-36800），库存继续去化，但幅度有限。需求方面仍未见明显好转。成本端，高镍生铁价格持平，高碳铬铁价格持平，成本端有企稳迹象。综上，不锈钢需求边际无明显改善，库存去化幅度有限，但原料端价格企稳，此前为预期冰点，铁厂与钢厂均处于亏损状态，多存挺价心态与减产预期，预计不锈钢价格将上修。操作上，建议谨慎追高，多单持有，需求无明显改善情况下区间操作。（观点评分：+1）

风险提示：需求改善超预期、原材料价格持续下滑

内容来源：宏源期货研究所

作者：曾德谦

从业资格证号:F3021262

投资咨询证号:Z0013703

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