库存压制价格跌，持仓天量分歧大。目前橡胶价格在11500左右，是历史上的低位区域，但价格持续下跌，而且库存还在累库，需求不足，产量上升，短期内市场仍然以弱势震荡为主。

　　春节过后，橡胶实际需求不及预期，保税区累库进程持续，终端消费不见好转，胶价大幅下行。ANRPC公布的1-2月份供需情况显示，1月份，全球天然产量1137.6万吨，同比去年提高3.61%；2月份，全球天然产量850.9万吨，同比去年提高3.25%。1-2月全球天胶产量198.95万吨，同比提高3.45%。需求方面，数据显示，1-2月，我国汽车产量362.51万辆，同比下降15.06%。其中，重卡销量12.59万辆，同比下降18.61%。1-2月份，我国轮胎出口8609万条，同比下降4.74%。

　　由于基建，房地产行业启动缓慢，需求不高的问题较难改善，开工率有走低迹象。宏观层面来看，海外金融风险的利空情绪相对缓和，不过海外情况仍存不确定性，对橡胶需求的变化还需关注。4月份，全球天然橡胶供应逐渐恢复，当前海南部分地区少量开割，预计4-5月份胶水供应将放量增长。

　　需求端暂无明显改善，后续订单跟进不足，部分轮胎厂调整开工，开工率有所下滑，天胶保税区库存仍未见拐点，且下游各环节库存偏高，对橡胶价格仍然构成压力，但橡胶价格处在历史低位，继续大幅下跌动能也不十分强烈，估计橡胶价格下一步低位震荡或震荡偏弱的走势可能性较大。

　　策略

　　操作上，原有空单继续持有，新单反弹逢高短线抛空并设好止盈。

　　长线做多时机还不成熟，还需等待需求回升等新的上升动力的形成。