早评

　　农产品

　　生猪

　　刘倩楠

　　1、集装箱运价:3/31日当周SCFI集装箱运价指数923.78,环比+1.7%,同比-78.8%。其中,上海-美西集装箱运价1148美元/FEU,环比-0.6%,同比-85.5%;上海-欧洲集装箱运价863美元/TEU,环比-2.4%,同比-86.6%。

　　2、干散货运价:4/3日波罗的海BDI指数报1412点,环比+1.7%,同比-40.4%。

　　3、原油运价:4/3日波罗的海原油运输指数BDTI报1363点,环比-4.55%,同比-0.44%。成品油运价:4/3日波罗的海成品油运输指数报1215点,环比-2.64%,同比+34.25%。

　　4、交通运输部:今年1-2月全国港口货物、集装箱吞吐量数据。数据显示,今年1-2月,全国港口完成货物吞吐量24.18亿吨,同比增长2.6%,其中完成外贸货物吞吐量7.73亿吨,同比增长5.3%;完成集装箱吞吐量4414万TEU,同比增长1.3%。

　　5、据CME“美联储观察”:美联储5月维持利率不变的概率为43.3%,加息25个基点至5.00%-5.25%区间的概率为56.7%;到6月维持利率不变的概率为42.7%,累计加息25个基点的概率为56.5%,累计加息50个基点的概率为0.8%。

　　集装箱航运方面,近期货量逐渐开始增加,上周SCFI出现反弹,部分船公司已开始上调4月运价,适逢欧美长协签约季船公司有望延续停航保价策略,集装箱运价短期有望阶段性筑底反弹,关注近期OPEC+部分国家减产对欧美通胀和货币政策的影响和未来行业竞争格局变化。

　　干散货航运方面,铁矿季末冲量,全球铁矿发运量3211.6万吨,环比+11.1%。上周国内钢厂开工继续恢复,但利润仍处于盈亏平衡线附近,预计短期铁矿发运小幅增加。煤炭方面,市场看空煤价,印尼煤炭货盘有所减少,二季度中国火电煤需求下降预计进口承压。粮食方面,阿根廷干旱粮食减产,关注南美收获旺季到来。整体来看,干散货运价经前期迅速上涨后短期预计继续回调震荡。

　　油轮运输方面,OPEC+意外减产,对油运影响或低于预期。原油油轮运价维持高位运行,贸易节奏预计将影响短期运价,之后或将继续中枢上升至高位。成品油轮方面,近期多航线运价初现上行走势,俄成品油制裁推动贸易流重塑,欧洲多国罢工加速成品油去库,或将推动运价抬升。整体来看,油轮运价预计将高位运行。

　　隔夜CBOT大豆上涨0.2%至1452.5美分/蒲,美豆粕上涨0.44%至450美金/短吨。

　　1.巴西商贸部:2023年3月第5周,共计22个工作日,累计装出大豆1327.12万吨,去年3月为1219.09万吨。日均装运量为57.7万吨/日,较去年4月的55.41万吨/日增加4.13%;

　　2.海外市场:阿根廷将于周三宣布增加大豆出口的新措施细节,比原计划晚两日,数十年来最严重的干旱继续加剧阿根廷本已紧张的财政状况,由于农产品出口部门的谈判仍在继续,官员们将宣布日期推迟到周三;

　　3.USDA:2月美国大豆压榨量为530.6995万吨(合计1.77亿蒲式耳),上月为573.4398万吨(合计1.91亿蒲式耳),去年同期为523.0万吨(合计1.74亿蒲式耳);

　　4.我的农产品:截止至3月31日当周,111家油厂大豆实际压榨量为144.45万吨,开机率为48.54%;较预估高5.04万吨,预计下一周油厂开机率小幅上升,压榨量预计153.12万吨,开机率51.46%,其中大豆库存为279.13万吨,较上周减少27.7万吨,减幅9.03%,同比去年增加62.23万吨,增幅28.69%;豆粕库存为50.87万吨,较上周减少5.85万吨,减幅10.31%,同比去年增加19.99万吨,增幅64.73%。

　　1.单边:两份报告出现利多以后,短期市场交易重心预计仍将回归现实,巴西供应压力增加国内成交放量,后续供应问题仍将显现,建议05合约可以轻仓试空;

　　2.套利:M-RM05价差扩大离场

　　3.期权:买M2309-C-3700&卖M2309-P-3550&卖M2309-C-3900逐步离场(观点仅供参考,不作为买卖依据)

　　Cbot美豆油主力价格变动幅度-0.77%至56.66美分/磅;BMD马棕油主力价格变动幅度0.28%至3896令吉/吨。

　　1.SPPOMA:2023年3月马来西亚棕榈油产量较2月下降9.21%。油棕鲜果串单产环比下降9.21%,出油率环比持平。

　　2.SGS:预计马来西亚3月1-31日棕榈油出口量为1411707吨,较上月同期出口的1131939吨增加24.72%。

　　3.尽管今年以来欧盟对阿根廷豆油制生柴进口减少,但近期来自中国的生柴到货持续增加。2023年1-2月中国对欧盟27国生柴出口是上年的2倍多,在45.1万吨,或主要标为回收油制生柴。但国内需求上升(主要是可持续航空燃料行业的需求)或在中长期限制该国生柴及原料出口供应。

　　4.欧洲市场各类生柴之间仍在激烈竞争市场份额。棕榈油逐步淘汰及豆油被允许部分计入生物燃料目标将提振今年替代品需求。欧盟27国生柴生产菜油及葵花油原料占比可能增加,因2种油价格竞争力强劲。欧盟、美国和加拿大消费上升料提振2023年1-12月全球生柴生产菜油总消费至780万吨纪录,高于上年的730万吨(估值)及2019年的660万吨,今年欧盟27国生柴生产菜油原料占比料接近41%,略高于前5年。10年前占比仍超过50%,但之后因原料回收油变得愈加重要而受到抑制。

　　单边:近日原油的超预期减产,大幅走高,昨夜持续带动油脂整体偏强运行。但就未来棕榈油格局看,国内高库存进口倒挂后续的买船较少,印度基于当前的库存,斋月一过进口的动力也趋少,欧盟当前菜油的供应都有压力,更不可能修复棕榈油的进口。国际FOB豆棕价差已经缩到0附近,POGO价差也已经走到了200美金以上,随着后续产区的产量季节性的恢复,棕榈油的库存将会不断的累积,整体的压力将会不断的体现,外加4月份巴西大豆不断出港,国际的豆油的供应将会不断的提升,菜油近端宽松的格局仍未改,因此我们认为未来棕榈油的驱动整体偏空。宏观趋势当前看没有逆转的趋势,建议背靠8000布局棕榈油空单。

　　1、据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB,截至04月01日,巴西玉米播种率为96.3%,上周为91.1%,去年同期为99.5%。

　　2、美国农业部(USDA)周二凌晨公布的每周作物生长报告显示,截至4月2日当周,美国冬小麦播种率为28%,市场预估为31%,去年同期为30%,此前一周为0%;冬小麦抽穗率为6%,去年同期为4%,五年均值为2%。

　　3、美国农业部(USDA)周二凌晨公布的每周作物生长报告显示,截至4月2日当周,美国玉米播种率为2%,市场预期为2%,去年同期为2%,此前一周为0%,五年均值为2%。

　　4.、美国农业部发布的出口检验周报显示,截至2023年3月30日当周,美国对中国(大陆地区)的玉米出口检验量为0吨。前一周美国对中国大陆的玉米出口检验量为68152吨。当周美国对华玉米出口检验量占到该周出口检验总量的0.0%,上周是10.23%。

　　5、美国农业部数据显示,截至2023年3月30日当周,美国玉米出口检验量为1097654吨,前一周修正后为688379吨,初值为666325吨。2022年3月31日当周,美国玉米出口检验量为1540562吨。本作物年度迄今,美国玉米出口检验量累计为19368736吨,上一年度同期30585993吨。美国玉米作物年度自9月1日开始。

　　1.单边:中国上周没购买美玉米,美玉米高位回落。东北地区玉米偏弱,华北玉米下跌,目前现货偏弱,东北贸易商偏空,预计玉米现货底部波动。05玉米盘面2750附近震荡,目前观望为主。

　　2.套利:淀粉厂进入4月会有部分停机,可以轻仓多05淀粉空05玉米,入场点230-200,目标270以上。目前轻仓逢低买入。

　　生猪

　　1.生猪报价:今日早间全国各地生猪价格整体以稳定为主,其中东北地区13.8-14.2元/公斤,持稳;华北14-14.8元/公斤,持稳,华东地区14.6-15.6元/公斤,持稳,华南地区14.6-15.8元/公斤,上涨0.2元/公斤,西南地区14-14.7元/公斤,持稳;

　　2.仔猪母猪价格:3月30日当周15公斤仔猪价格653元/头,较上周下跌20元/头,母猪价格1631元/头,较上周下跌4元/头;

　　3.博亚和讯:龙头企业生猪出栏量有所减少,部分规模场出栏量有所增加,部分地区受降雨影响,生猪出栏有所缩量;北方屠企采购难度有所下降,猪价上涨力度不大,南方市场受北方涨价情绪影响,猪价顺势有所上涨。周末效应叠加清明节临近,屠企宰量有所增加支撑市场;

　　4.农业农村部:4月3日"农产品批发价格200指数"为129.02,下降0.68个点,“菜篮子”产品批发价格指数为130.95,下降0.81个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为19.81元/公斤,下降1.3%;牛肉76.86元/公斤,下降0.3%;羊肉68.85元/公斤,上升0.2%;鸡蛋10.66元/公斤,上升0.1%;白条鸡18.06元/公斤,下降0.1%。。

　　1.单边:现货阶段性节奏调整,建议前期空单离场,观望现货市场表现;

　　2.套利:LH59反套离场

　　3.期权:观望(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

　　鸡肉

　　1、白羽肉毛鸡:昨晚山东滨州、潍坊地区大肉食毛鸡棚前主流报价下滑0.10元/斤在5.20元/斤,实单实谈。屠宰企业收购量有限,毛鸡走货趋稳,卓创资讯预计今晚山东滨州、潍坊地区大肉食毛鸡对外参考报价稳定在5.20元/斤,实际成交价格需单谈。(卓创资讯)

　　3、分割品:今日华东地区分割品价格稳定。毛鸡价格预期下滑,经销商补货心态减弱,厂家出货节奏放缓,但屠宰企业整体库存不大,卓创资讯预计产品价格弱势趋稳运行。(卓创资讯)

　　1、鸡苗和种蛋:鸡苗价格回落,鸡苗供应仍偏低,市场空棚率较高,养殖利润尚可,大型养殖户补栏尚可,中小散户补栏一般,鸡苗市场价格涨势渐缓。种蛋供应增加,市场蛋价格超出孵化企业心里预期,市场开始有所好转,短期种蛋价格稳定。

　　2、白羽肉鸡:白羽肉鸡价格继续回落,供应增加,屠宰企业亏损,南方需求一般,养殖端补栏谨慎。但毛鸡供应短期仍偏低,白羽肉鸡养殖利润盈利较好,短期毛鸡价格稳定。

　　3、分割品:终端餐饮消费继续恢复,经销商走货好转,屠宰企业亏损,但高价格拿货谨慎,库存较高,预计大肉食产品价格短期稳定。

　　鸡蛋

　　1、现货:昨天全国蛋价稳定为主,主产区均价为4.61元/斤,较上一交易日价格持平,主销区均价为4.88元/斤,较上一交易日价格持平。昨天东莞市场剩2台车。今天全国蛋价稳定为主,北京主流价格稳定,石门和回龙观等主流报价218元/44斤,较昨天价格持平,大洋路截至早上7点累计到货9车,到货多,走货慢,报价210-218元/44斤,以质论价,较昨天价格略降。今日东北辽宁价格稳、吉林价格、黑龙江蛋价稳定、山西价格稳、河北价格稳定;山东主流价格多数稳定,河南蛋价稳、湖北褐蛋价格稳定、江苏、安徽价格稳定,局部鸡蛋价格有高低,蛋价继续震荡盘整,走货一般。

　　2、卓创数据:2023年3月份全国在产蛋鸡存栏量为11.88亿只,环比增加0.3%,同比增加2.6%,目前在产存栏仍处于往年同期低位。3月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(占全国50%)为4527万羽,环比增加5.8%,同比减少1.2%。

　　3、根据卓创数据:3月31日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1599万只,较前一周增加4.6%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计,3月30日当周淘汰鸡平均淘汰日龄524天,较前一周下降一天。

　　4、根据卓创数据显示,3月30日当周全国代表销区鸡蛋销量为7714吨,较上周增加0.8%。

　　5、根据卓创数据:3月30日当周生产环节周度平均库存有1.39天,较前一周增加0.04天,流通环节周度平均库存有1.09天,较前一周库存增0.04天。

　　6、昨天全国淘鸡价格有稳有落,产区山东价格下跌,主产区均价为6.09元/斤,较上一个交易日价格跌0.02元/斤。

　　7、4月2日,大北农蛋品集团成立大会在北京大北农凤凰国际创新园隆重召开,来自全国各地100余人参加此次会议,会议以“蛋品集团发展规划“为主题,全面规划大北农蛋品集团未来大发展之道。

　　1、单边:从之前的补栏和淘汰量来看,从2月份开始在产存栏量将逐步增加,到5月份存栏量将恢复一部分,鸡蛋供应将增加。最近鸡蛋价格稳定,预计4月份现货价格将继续震荡偏弱。5月合约临近交割月偏弱走势,但是由于有现货支撑价格在4200-4300附近支撑力较大也较大,预计短期内在4200-4400区间内震荡。豆粕价格大幅下跌且由于春节后补栏量大,9月份预计走势偏空,但是鸡蛋跌至目前价位向下阻力较大,建议先观望等待反弹后建仓空单。

　　白糖

　　1.泛糖科技4月3日讯,4月1日广西新增1家糖厂收榨。当前,广西2022/23榨季已收榨糖厂达72家,同比增加10家;未收榨糖厂1家,榨蔗能力为0.15万吨/日,预计将于本周内收榨。

　　2.俄罗斯国家统计局近日公布的数据显示,俄罗斯2月食糖产量同比增长367.92%,达6.95万吨;甜菜糖蜜产量同比增长299.04%,达4.59万吨。

　　1.单边:受到印度、泰国减量低于预期,欧盟、中国等主要消费地区和国家减产以及全球需求增长等多种利多因素的影响,国际糖价持续保持上涨走势。目前国内基本面没有明显变化,主产区广西压榨已近尾声,大幅减产成定局,去除其他主产区增产量后,全国产量仍下调,对国内糖价有一定支撑作用。考虑到国内糖料压榨尚未结束、郑糖已创近期历史新高,长期来看预计糖价或仍有上升空间。短期来看,上周郑糖涨幅较大、预计近期价格或波动剧烈。

　　隔夜ICE美棉价格震荡后收跌,主力合约价格跌0.52美分/磅(-0.63%)至82.31美分/磅。

　　1、中国棉花网专讯:2023年3月24-30日,美国国内七大市场标准级现货平均价78.66美分/磅,较前周上涨3.23美分/磅,较去年同期下跌56.20美分/磅。当周,美国国内七大现货市场成交27608包,2022/23年度累计成交521745包。得州南部里约·格兰德河流域和沿海地区有大范围降雨,对新棉播种非常有利,播种顺利进行,得州东部开始订购棉种,田间作业增多,棉花播种将于5月中旬开始。得州西部部分地区有降雨,棉田需要长时间透彻降雨彻底解决干旱。西部沙漠地区气温偏低导致播种推迟,播种预计4月第二周开始,部分地区面积小幅增加,装运有所加快。

　　2、根据全国棉花交易市场数据,截至4月2日24时,2022年度棉花加工数据如下:新疆累计加工617.02万吨,同比增加16.3%,最近棉花的日加工量在0.5万吨左右。根据中纤局数据显示,截至4月2日,新疆棉累计检验量为606.42万吨,同比增加14.6%。

　　3、根据国家棉花市场监测系统对60家大中型棉花加工企业的调查,截至3月30日,全国棉花累计销售皮棉为484.6万吨,同比增加220.5万吨,较过去四年均值增加113.2万吨,其中新疆棉销售450万吨。

　　4、据AGM公布的数据统计显示,22/23年度印度棉上市逐渐减少。截至2023年4月2日当周,印度棉花周度上市量4.92万吨,环比上一周减少1.42万吨,较三年均值减少约0.05万吨;印度2022/23年度的棉花累计上市量约300.53万吨,较三年均值累计减少约161.98万吨。

　　1、单边:宏观市场短期内悲观情绪略有缓解,短期内并未出现新的利空事件,最近整个大宗商品略偏强走势,郑棉价格在13700-13800附近成本支撑作用很大,无新的驱动出现棉花价格区间震荡,区间14000-14800。棉纱跟随棉花走势。

　　3、期权:短期内宏观悲观情绪缓解,可开了卖出看跌期权。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

　　花生

　　国内花生价格偏弱运行,产区保持低上货量状态。食品端订单量较少,市场刚需补库为主。贸易商多持货观望态度,高价建库存意愿偏低,东北部分产区报价小幅。目前东北308通货米报价5.60-5.70元/斤。河南产区白沙通货米报价5.65-5.80元/斤,大花生报价5.55-5.65元/斤。进口花生到港量增加,整体交易欠佳,苏丹精米报价10300-10400元/吨。油厂到货量相对稳定,国内米收购意愿降低,多为进口米订单为主。

　　下游贸易商拿货意愿偏低,多持观望态度。花生油价格弱势运行,国内一级普通花生油报价17000元/吨。花生油成交量有限,实际成交可议价;小榨浓香型花生油市场报价不一,主流报价为19000元/吨,观望心理明显。

　　副产品方面,货方面在盘面和低开机低压榨支撑下,现货短期小幅反弹为主;后期预计随着巴西大豆大量上市,国内大豆和豆粕库存或将大幅回升,基差或维持偏弱格局。花生粕报价以稳为主,报价4000-4200元/吨。

　　单边:近日花生维持震荡。后续花生预计将继续维持高位宽幅震荡的趋势,3月开始进口米将批量到港,花生价格走弱或会带动油厂小幅恢复开工,供应偏紧的背景难以改变,因此整体格局为上有压力下有支撑,因此建议观望为主。前期10000附近的多单继续持有。

　　期现策略:保持观望。