期指、菜油、硅铁

　　期指：震荡延续，结构行情为主。从驱动来看预计上下均没有较大空间。虽然上周五市场对德银担忧加大，但随后并未恶化，美股亦低开后震荡攀升。主要还是近期欧美银行业风险持续发酵后，政策面对冲措施在不断落地，且市场对美联储转鸽预期升温，在系统性风险不大的情况下，反而宽松交易成为主要方向。不过后期来看，难言风险事件将会高枕无忧，毕竟当前处于加息后的金融不稳定加大环境的开端。最终大市在多空交织情况下，可能形成持续震荡格局。近期行情亮点在于TMT板块领涨市场，从成交额占全部A股成交额之比的角度观察，当前TMT板块的交易热度处于历史高位，也显示出资金趋于往结构方向更具确定性方面交易。预计在多空扰动持续作用环境下，指数不温不火，但结构活跃的格局或将延续，操作上区间思路，注意止盈止损。

　　菜油：持续下跌后出现超跌反弹，但是供应压力仍然存在，仍将限制菜油的反弹动能。过去2周，在巴西大豆上市压力大增、欧洲菜籽供应过剩、欧美银行风险事件引发经济担忧令植物油的生物柴油需求前景悲观等因素影响下，国际油脂油料价格出现持续下行，尤其是欧洲菜油价格大跌加大国内菜油的下行压力。菜油这波下跌幅度接近20%，上周五在加拿大菜籽和欧洲菜油出现反弹后，国内菜油也跟随出现超跌反弹。但是由于3-5月菜籽和菜油进口量大，国内菜油的供应压力还没有完全兑现，需要等到菜油的累库预期和整个油脂板块的供增需减预期发生变化，下游的补库需求才能推动菜油价格的实质性反弹。

　　硅铁：终端需求承压，供应阶段受限，多空博弈加剧。首先，钢材表需阶段见顶，上游商品面临的产业链负反馈压力加剧。其次，硅铁仍处于高库存背景下的静态宽供需格局，产业缺口矛盾不足。但是，当前硅铁直接下游钢材产量仍维持高位，并且硅铁供应面临部分主产地旺季检修的阶段扰动，供需对应收紧。因此，硅铁基于供应收缩从板块商品横向对比角度面临更强的多头配置逻辑支撑。综合来看，产业绝对矛盾不足或制约硅铁价格上行高度，供应收缩加剧市场博弈，短期硅铁以偏强转震荡的思路对待。

　　4月反弹月

　　观点分享：四月市场要交易三个分歧。第一，对美国银行业危机扩散范围的分歧；第二，对美联储抗击通胀成效的分歧；第三，对中国经济复苏兑现的分歧。这三条分歧将是我们未来一个月关注的重点。与过去三年宏观的各个方向指向共振不同，当前内外格局、现实与预期、金融条件与经济情况均处于互相拉扯状态，未来指向不明确，交易宏观现实是更好的选择。对于国内资产而言，我们认为当前进入反弹格局。从股指期货到细分工业品，在需求虽然不及预期但持续修复，而供应难以重启的当下，进入4月开工旺季之后，国内商品反而会迎来一轮普涨。在宏观层面给出更明确的共振反转后，才会结束当前偏强震荡的行情。

　　期指：区间震荡延续

　　期债：盘整行情延续，下行后或现修复

　　黄金：加息落地，黄金表现强势

　　白银：涨幅更大

　　铜：国内库存持续下降，支撑价格

　　铝：去库快速，价格底部反弹

　　锌：供需双增，区间震荡

　　铅：消费过渡至淡季，价格承压

　　镍：低库存与供应预期博弈，区间震荡运行

　　不锈钢：成本底部支撑，库存去化边际加速

　　锡：需求预期复燃，锡价拉涨

　　工业硅：高库存格局依旧，硅价维持弱势判断

　　铁矿石：下游需求承压，偏弱震荡

　　螺纹钢：供需边际转弱，弱势震荡

　　热轧卷板：供需边际转弱，弱势震荡

　　硅铁：检修扰动供应，偏强震荡

　　锰硅：板块需求冲击，上行承压

　　焦炭：阶段性触底，宽幅震荡

　　焦煤：阶段性触底，宽幅震荡

　　动力煤：下游弱势需求延续，偏弱运行

　　玻璃：短线反弹 中期震荡

　　PTA：短期偏强，9-1正套

　　MEG：关注3990支撑

　　LLDPE：短期不追空，中期仍有压力

　　PP：市场或转为震荡市 趋势仍偏弱

　　纸浆：震荡偏强

　　甲醇：趋势偏弱

　　尿素：现货偏弱震荡，盘面多空博弈

　　苯乙烯：4月偏强

　　纯碱：短期补贴水 中期震荡市

　　LPG：后期供应宽松，仍是震荡市

　　短纤：多配06合约

　　PVC：去库出现，关注检修规模与持续时间

　　燃料油：日盘回弹，夜盘继续回落

　　低硫燃料油：小幅回涨，仍需警惕原油下跌风险

　　棕榈油：产地供增需减预期 下行压力仍在

　　豆油：受CBOT大豆和棕榈油走势影响

　　豆粕：美豆收涨，跟随反弹

　　玉米：等待企稳

　　白糖：弱势震荡

　　棉花：市场担忧情绪继续影响棉价

　　鸡蛋：远月弱势震荡

　　生猪：现货弱势调整

　　原油：日内观望，中期仍有下行风险

　　崔东树：限时促销潮后仍需稳住汽车消费

　　3月24日讯，乘联会秘书长崔东树发文称，近期汽车市场出现一些波动，3月初车市掀起了一股降价潮，湖北地区等多款东风燃油车开始进行“限时促销”。随后一汽集团、长安集团、奇瑞集团、上汽集团等多家车企跟进，相继开展了优惠补贴活动。这轮限时促销潮已经逐步降温。稳住汽车等大宗消费未来仍需要有效政策支持。我们认为稳定汽车消费尤其是要关注燃油车生态，合理稳定燃油车销售节奏，实现新能源车与燃油车协同发展。在目前国六库存消化较被动情况下建议老款库存清理给予合理政策调整。未来建议有车购税优惠等政策、400万以下限购城市限时放开限购、购车抵个税、支持汽车下乡、鼓励出口等政策。只有燃油车和新能源车均能较快发展才能有效地促进消费稳定，促进内循环消费的不断扩张。

　　澳大利亚延期发布对华镀铝锌板双反日落复审基本事实报告和终裁

　　3月20日，澳大利亚反倾销委员会发布第2023/017号公告称，延期发布对进口自中国大陆的宽度大于等于600毫米的镀铝锌板反倾销和反补贴日落复审调查的基本事实报告和终裁议，预计澳大利亚委员会将不晚于2023年4月3日发布基本事实报告，不晚于2023年5月25日向澳大利亚工业科技部部长提交终裁建议。（中国贸易救济信息网）

　　蒙古煤炭交易所通过拍卖首次成功交易9.6吨动力煤

　　3月24日，“额尔德尼斯塔奔陶勒盖”有限公司成功组织例行煤炭拍卖活动，通过交易所首次交易了15包9.6万吨动力煤。有4家企业参加电子拍卖活动，每吨煤炭起拍价为68.3美元，最终每吨以73.3美元的价格进行了交易。之前，交易所一直交易焦煤，而这次成功交易了动力煤。2020年，“额尔德尼斯塔奔陶勒盖”有限公司出售的动力煤坑口价为9.5美元，目前以边境价每吨73.3美元进行出售。（多彩蒙古）

　　青岛港迎来全球最大的超大型集装箱船首航

　　3月23日讯，据中证网，3月23日从青岛港获悉，我国自主研制的全球最大的超大型集装箱船“地中海伊琳娜”号3月22日首航山东港口青岛港，再次刷新了挂靠青岛港超大型船舶的历史纪录。该轮全长399.99米，最大载箱量为24346标准箱，在青岛港装箱量7500标准箱。公司相关负责人介绍，近年来，青岛港依托一体化改革的平台资源优势、优良的水深条件和一流的服务效率，吸引着全球各类“最大船”靠泊，曾多次接卸超大型集装箱船“阿尔赫西拉斯”轮、“长益”轮、“长彩”轮等，年均挂靠超过400艘次，成为了超大型集装箱船舶挂靠东北亚的首选港。

　　江浙纺织：织造工厂负荷较高，坯布库存略有下降

　　3月24日讯，据布工厂，坯布库存：3月23日坯布织造库存为35天左右，织造工厂负荷较高，部分贸易商逢低备货，坯布库存略有下降。

　　①织机开机率：据中国绸都网对样本企业的数据监测显示，3月23日盛泽织机开机率在76.1%，近期传统旺季深入，但整体行情没有特别大的变化，市场信心下降，工厂生产积极性维持稳定。

　　②坯布/面料交易：据对350家被采价单位反馈的数据监测分析，3月22日商务部中国 盛泽丝绸化纤指数小幅下跌，其中化纤面料价格指数收盘于99.31点，与上一交易日相比，下调了0.16点。

　　白羽肉鸡一季度均价创近十年同期新高

　　3月24日讯，据卓创资讯数据，一季度以来白羽肉鸡市场受供需双重利多提振，叠加成本面高位支撑，季度内肉鸡月均价由4.12元/斤持续涨至5.08元/斤，涨幅23.3%；季度均价为4.66元/斤，同比涨幅21.87%。2-3月肉鸡均价涨至近十年同期最高点，拉动一季度均价达到近十年以来最高水平。

　　2023年南疆棉花适宜播种期预报

　　3月24日讯，预计2023年南疆大部棉区棉花适宜播种期较常年略偏早、吐鲁番市接近常年。其中，喀什地区南部和东部在3月底至4月中旬中期，吐鲁番市、巴州库尉轮棉区、阿克苏地区、喀什地区北部、克州、和田地区在4月上旬前期至中旬中期，巴州其余棉区在4月中旬至下旬前期。（新疆兴农网）

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