■玻璃：下游采购

　　1. 现货:沙河市场-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市场1557.6元/吨,全国均价0元/吨。

　　2. 基差：沙河-2305基差：-63.4。

　　3. 产能：玻璃日熔量157780万吨，产能利用率78.9492%。开工率78.4329%。

　　5.利润：浮法玻璃（煤炭）利润1983元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润-172元/吨，浮法玻璃（天然气）利润61元/吨。

　　6.总结：今日沙河市场成交尚可，部分规格市场价格上调。华东市场整体来看产销较前期略有回落，仅个别厂家价格上涨。华中市场稳价为主，场内成交气氛尚可。华南市场下游加工厂采购意愿尚可，原片厂家稳价观望为主。

　　■纯碱：走势持稳

　　2.基差：重碱主流价：沙河2305基差195元/吨。

　　3.开工率：全国纯碱开工率93.28，氨碱开工率92.75，联产开工率93.26。

　　4.库存：重碱全国企业库存9.04万吨，轻碱全国企业库存16.53万吨，仓单数量868张，有效预报306张。

　　6.总结：国内纯碱市场走势持稳运行。装置运行相对稳定，山东海天装置点火运行。企业库存低位延续，个别企业库存累计，整体变化不大。下游需求一般，轻重分化延续，烧碱价格仍有冲击。对于下游而言，目前纯碱库存相对偏低水平，采购谨慎，按需居多。

　　■PTA：聚酯提负至89%附近，上方空间有限

　　1.现货：CCF内盘5690元/吨现款自提(-165)；江浙市场现货报价5720-5730元/吨现款自提。

　　2.基差：内盘PTA现货-05主力 +85（0）。

　　3.库存：社会库存277万吨。

　　4.成本：PX（CCF价格）：1030美元/吨（+15）。

　　5.供给：PTA总负荷：71.5%。

　　7.PTA加工费：341元/吨（-123）。

　　8.总结：近期PTA估值有所修复，部分装置提负并推迟检修计划。下游聚酯大幅度提负至89%附近，需求端支撑价格。成本端依旧偏强支撑，PXN仍然季节性偏强。PTA仍保持多配思路对待。

　　■MEG：浙石化检修计划落实，EG存去库预期

　　1.现货：内盘MEG 现货 4133元/吨（+60）；内盘MEG宁波现货：4140元/吨（+55）；华南主港现货（非煤制）4250元/吨（+50）。

　　2.基差：MEG主流现货-05主力基差 -37（-4）。

　　3.库存：MEG华东港口库存110.2万吨。

　　4.MEG总负荷：59.83%；煤制负荷：60.9 %。

　　5.装置变动：浙江一套140万吨/年的乙烯装置计划于5月份停车检修，其配套的下游乙二醇装置计划降负荷运行，目前预计其235万吨产能可能运行至4成附近的负荷。大连一套90万吨/年的乙二醇装置计划于4月初停车检修更换催化剂，预计时间在一个月左右，另外该企业计划6月份执行乙二醇与环氧乙烷的切换，后续关注其进度。河南一套20万吨/年的合成气制MEG装置计划3月底附近重启； 河南另一套20万吨/年的合成气制MEG装置计划3月底附近重启。

　　6.总结：近期煤制负荷提升速度较快，现货交投偏淡，基差弱势运行。浙石化提负运行，MEG供应宽松格局不改。四月份开始有部分装置降负转产计划逐渐落实，预计MEG二季度有去库预期。

　　■橡胶：轮胎工厂排产积极性偏高

　　1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海11575元/吨（0）、RSS3（泰国三号烟片）上海13600

　　2.基差：全乳胶-RU主力-365元/吨(+15）。

　　3.库存：截至2023年3月12日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量60.1万吨，较上期增加0.58万吨，环比增幅0.98%。

　　4.需求：截至2023年3月12日，中国天然橡胶社会库存129.9万吨，较上期增幅0.06%。本周深色胶社会总库存为74万吨，较上周增幅0.51%。

　　■PP：供应端逐步增量

　　1.现货：华东PP煤化工7600元/吨（-40）。

　　2.基差：PP01基差-21（+20）。

　　3.库存：聚烯烃两油库存79万吨（-1）。

　　4.总结：现货端，近期多套装置重启，行业开工负荷率小幅回升，虽然局部地区部分资源供应表现偏紧，但整体供应端逐步增量，下游主要领域需求难见亮点，工厂低价刚需采购为主。近期市场反馈订单需求不好，我们将订单需求不佳这一单一因素与其他市场反馈的因素综合考虑，如终端成品库存偏高、利润有减少、开工并未受到影响，利润有减少但开工没下降，说明终端需求并没有很差到要压缩下游生产利润降低开工。

　　■塑料：供应端压力有所缓解

　　1.现货：华北LL煤化工8150元/吨（-30）。

　　2.基差：L01基差39（+12）。

　　3.库存：聚烯烃两油库存79万吨（-1）。

　　4.总结：现货端，近期国内生产装置检修增加，供应端压力有所缓解，下游需求缓慢跟进，订单改善有限，另考虑地膜旺季来临，对价格支撑增强。去年11月至今年1月初下游需求因为新冠大面积感染基本停滞，而产品生产供应基本保持稳定，我们认为目前产成品高库存很大程度上可能是由于这一阶段供需错配导致，并不一定是目前现实终端需求差导致，那目前很可能就处于这一终端成品去库存的节奏中，随着成品库存的消化，实际订单需求还会有所恢复。

　　■原油：现实端供需表现尚可

　　1. 现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格79.12美元/桶（-2.27），OPEC一揽子原油价格78.92美元/桶（-2.96）。

　　2.总结：近端月差的走势相较盘面单边要更强，盘面整体还是在交易供需走弱的预期。当盘面走弱与近端月差出现劈叉时，就要考虑现实端基本面短期是否有走弱可能，如若无法走弱，盘面持续下行的动能就会收窄，价格有修复需求。我们认为短期现实端基本面无法走弱，除非美国经济出现硬着陆。

　　■螺纹钢

　　现货：上海20mm三级抗震44000元/吨，较上一交易日-20元/吨。

　　基差：113，对照上海螺纹三级抗震20mm。

　　月间价差：主力合约-次主力合约：65

　　基本面：下游需求被证伪，三月政策尚待出台，钢厂产量上升，短期来看宏观面转为悲观托底预期减弱，预计持续震荡下行关注今日螺纹库存产量数据。

　　■铁矿石

　　现货：港口61.5%PB粉价格1014元/吨。

　　基差：96，对照现货青到PB粉干基

　　月间价差：主力合约-次主力合约：59.5

　　基本面：下游需求较为坚挺，港口库存平稳，短期有所走弱主要是政策原因叠加下游终端地产不及预期。

　　1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为68950元/吨(+275元/吨）。

　　2.利润:进口利润-2.34

　　3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差+90（+15）。

　　4.库存:上期所铜库存214972吨(-26008吨)，LME铜库存73400吨（+3225吨）。

　　■焦煤、焦炭：需求增量不及预期

　　1.现货：吕梁低硫主焦煤2450元/吨（0），沙河驿低硫主焦煤2310元/吨（0），日照港准一级冶金焦2680元/吨（-40）；

　　2.基差：JM01基差537元/吨（55），J01基差-138元/吨（2.5）；

　　7.总结：焦煤今日领跌。煤矿复工复产加上蒙煤通关高位，焦煤供给端有增量预期；需求端，焦化厂处盈亏线徘徊，第一轮提涨仍未落地，开工积极性并不高，加上1-2月份终端数据不及预期，焦煤需求增量不及预期。而焦炭当前面临成本支撑松动的影响，期、现货均有不同程度的下滑，焦钢博弈仍在继续，预计短期内双焦盘面延续震荡走势。

　　1.现货:上海有色网0#锌平均价为22870元/吨(-40元/吨)。

　　2.利润:精炼锌进口亏损为-1479.51元/吨。

　　3.基差:上海有色网0#锌升贴水-10，前值0

　　4.库存:上期所锌库存123894吨(+218吨)，Lme锌库存37775吨（-125吨)。

　　■沪铝：上方压力缓和

　　1.现货：上海有色A00铝锭(Al99.70)现货含税均价为18320元/吨，相比前值上涨40元/吨；

　　2.期货：沪铝价格为18375元/吨，相比前值上涨105元/吨，

　　3.基差：沪铝基差为-55元/吨，相比前值下跌65元/吨；

　　4.库存：截至3-13，电解铝社会库存为124.6万吨，相比前值下跌2.10000000000001万吨。按地区来看，无锡地区为45.7万吨，南海地区为29.8万吨，巩义地区为23.9万吨，天津地区为7.6万吨，上海地区为5.7万吨，杭州地区为7.5万吨，临沂地区为2.9万吨，重庆地区为1.5万吨；

　　5.利润：截至3-10，上海有色中国电解铝总成本为17216.87元/吨，对比上海有色A00铝锭均价的即时利润为1013.13元/吨；

　　6.总结：宏观面美联储cpi符合预期，对有色金属压力缓和，再加之国内经济的权重有所增加，国内经济复苏预期较强，宏观面存利好。行业自备电成本增加至17300元/吨，但目前谈论成本支撑为时过早，在基本面偏弱的背景下，消费恢复力度有待验证，但去库持续，价格下方给予支撑，方向选择上维持价格在18000-18500元/吨可逢低做多的观点，即短期价格依然维持在去年8月以来的震荡区间内。

　　■工业硅：去库乏力

　　1.现货：上海有色通氧553#硅(华东)平均价为16950元/吨，相比前值下跌100元/吨；上海有色不通氧553#硅(华东)平均价为16500元/吨，相比前值下跌100元/吨，华东地区差价为450元/吨；上海有色421#硅(华东)平均价为18100元/吨，相比前值下跌200元/吨；

　　2.期货：工业硅主力价格为16740元/吨，相比前值下跌210元/吨；

　　3.基差：工业硅基差为-240元/吨，相比前值上涨65元/吨；

　　4.库存：截至3-10，工业硅社会库存为12.5万吨，相比前值降库0.1万吨。按地区来看，黄埔港地区为2.1万吨，相比前值累库0.0万吨，昆明地区为6.6万吨，相比前值累库0.0万吨，天津港地区为3.8万吨，相比前值降库0.1万吨；

　　5.利润：截至2-28，上海有色全国553#平均成本为16890.5元/吨，对比上海有色553#均价的即时利润为495元/吨；

　　6.总结：最近成本端波动较为平稳，三大主产区加权平均成本在16200元/吨。细分产地来看，新疆地区成本依然维持在15000元/吨以下；云南地区成本抬升260元/吨至17200元/吨；四川地区由于电价更高，成本接近17500元/吨。目前云南打破盈亏平衡状态并出现小幅亏损，四川亏损接近500元/吨，四川亏损产能占比仅20%，减产以缓解供应压力的意义不大，新疆地区不改增产势头，去库也较为乏力，预计短期内价格依然承压，产业链利润受到侵蚀，但随着电价提升，下方空间也较为有限，加权平均成本及以上的位置仍有支撑。

　　■棕榈油/菜油：关注区间下沿下破可能

　　1.现货：棕榈油，天津24度7990（+60），广州7900（+40）；张家港四级菜油9560（-80）。

　　2.基差：5月，菜油张家港750（+201），棕榈油广州188（+198）。

　　3.成本：4月船期印尼毛棕榈油FOB 1032.5美元/吨（+12.5），4月船期马来24℃棕榈油FOB 980美元/吨（+15）；3月船期加拿大进口菜油C&F价格1320美元/吨（0），5月船期C&F价格1270美元/吨（0）；近月船期加拿大进口菜籽CNF 656美元/吨（-5）；美元兑人民币6.89（+0.01）。

　　4.供给：SPPOMA 数据显示，2023年3月1-10日马来西亚棕榈油产量较上月同期下降43.94%。油棕鲜果串单产环比降42.78%，出油率环比下降0.22%。

　　5.需求：ITS 数据显示，马来西亚3月1-15日棕榈油产品出口量为751,814吨，较上月同期出口的484,950吨大幅增加

　　55.03%。

　　6.库存：中国粮油商务网数据显示， 截至3月13日国内棕榈油库存总量为93.6万吨，较上周的90.7万吨增加2.9万吨，连续四周小幅增加。

　　7.总结：海外风险事件仍在发酵，原油新低，影响油脂板块情绪。产地价格预计仍有向下空间。国内下游需求一般，合同量有限，棕榈油库存高位小增，菜油库存小降。棕榈油多单回避。国内菜油较欧洲菜油进口利润倒挂不深，且受供应充足与国际菜籽持续下跌影响，预计更为弱势。菜棕价差做缩余下头寸或可继续持有。

　　■菜粕：国际大豆下行通道初现

　　1.现货：广西防城港现货3070（-10）。

　　2.基差：5月基差83（+21）。

　　3.成本：加拿大菜籽近月CFR 656美元/吨（-5）；美元兑人民币6.89（+0.01）菜籽进口成本继续下降。

　　4.供应：截至3月10日一周，菜粕产量5.31万吨，环比上周下降2.75万吨。

　　5.库存：中国粮油商务网数据显示，截止到2023年第10周末，国内进口压榨菜粕库存量为6.2万吨，较上周的4.9万吨增加1.3万吨，环比增加26.12%，为至少近六年以来同期最高。

　　6.总结：国际大豆继续杀跌背景下油粕跷跷板效应有淡化可能，静态榨利走低或暂不对油粕产生支撑。海外机构预计美豆新季种植面积8776w略高于USDA3月报告（8750w），在当前大豆/玉米快速走高背景下似有可能。粕类下游观望情绪仍浓，低库存下刚需补库为主。未来随气温上升水产养殖进入旺季，提振菜粕消费。加拿大谷物协会最新数据显示加菜籽国内消费与出口情况均向好，商业库存降至同期偏低水平。由于进口菜籽价格持续走弱，向种植成本靠近，暂时或缺乏反弹动力。豆菜粕价差做缩止损参考800。

　　■白糖:内外价格回落

　　1.现货:南宁6240（-30)元/吨，昆明6100(-35)元/吨，仓单成本估计6248元/吨（42）

　　2.基差:南宁1月254；3月25；5月44；7月60；9月77；11月167

　　7.总结:印度产量预计调减，目前配额消耗殆尽，印度市场可能不会宣布新的配额，国际市场贸易流紧张，支撑国内外糖价高位，等待巴西产季开榨。国内南方提前收榨趋势，产量可能低于市场预期，消费反弹明显，供需存在转紧隐忧。

　　■棉花：宏观风险出现

　　1.现货:新疆15017（0）；CCIndex3218B 15445（-10）

　　2.基差:新疆1月372；3月822；5月742；7月697；9月547；11月437

　　7.总结：宏观方面，美联储表态让市场对加息产生超预期，引发棉价下跌风险，硅谷银行引发流动性危机担忧。当前产季国际产量预计总体变化不大，但是需求整体不好，美国出口数据虽然有所改善，但总体国际棉价缺乏明显驱动。国内市场，产业链在年后逐渐恢复运，当前下游开始去库，需求边际恢复。

　　■花生:油厂集体下调收购价格

　　0.期货：2304花生10572（20)

　　1.现货:油料米：9700

　　2.基差：4月：-872

　　4.需求：春节之后终端需求逐渐进入淡季，油厂集体下调收购价格。

　　6.总结：当前高价环境下，油厂产品充足不急于收购，纷纷下调收购价格，随着保存成本的增加，市场出货心态边际转强，对价格造成压力。