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　　重要会议进行时，双焦日内偏弱运行，焦炭主力收盘价跌超5%。消息面上，吕梁多地区焦企有接到执行3天72小时结焦通知；本月的GDP、工业、投资、消费、房地产等数据延期发布。当前，国内会议正在召开，终端需求预期有修复势头，但考虑地产的结构性衰退，政策放松预期落空，终端需求长期难有起色。与此同时，人民币贬值、叠加欧洲能源危机或刺激出口需求，低库存带来的补库需求预期也将一定程度上被多头交易。不过，唐山钢厂计划烧结限产、高炉限产，螺纹利润不佳，铁水产量触顶，是否能顺畅下跌仍需继续观察。

　　此外，近5%的煤矿受会议影响停产检修，国内产量有收紧预期，甘其毛都口岸外运暂停，这些焦煤供应端的扰动因素均为短期因素，长期看，煤矿保供政策不改，加之蒙煤进口增量预期仍在，高利润驱使下供应持续性有保障。而山西地区焦化厂近期限产扩大至40-50%，焦钢产量比创近三年新低，一定程度上削弱了对焦煤的需求，部分对冲了焦煤的阶段性紧缺，成本端或有所松动。随着焦炭第二轮落地，叠加焦煤成本端的松动，预计焦钢毛利差或有回升，届时双焦下跌动能将增强。操作上，双焦01合约建议逢高布空，焦煤强于焦炭，J01支撑位2550、2380，JM01支撑位2050、1870。

　　10月17日，国内商品期市收盘多数下跌，尿素跌逾4%，黑色系多数下跌，焦炭跌逾4%，焦煤跌逾3%，硅铁跌逾2%；能化品多数下跌，PVC、甲醇、LPG跌逾2%；基本金属多数下跌，沪铝、沪锡跌近1%；贵金属均下跌，沪银跌逾1%；农产品涨跌不一，苹果涨逾3%，菜粕跌逾3%，花生、菜油跌逾2%。

　　1、农业农村部等8部门联合印发《关于扩大当前农业农村基础设施建设投资的工作方案》，明确从现在到年底前，聚焦农业农村基础设施短板弱项，突出抓好灌区等水利设施建设和改造升级、农田水利设施补短板，加快在建项目实施进度，开工一批新项目，确保尽快形成实物工作量、尽快见效，为保供防通胀、稳住经济大盘奠定坚实基础。

　　2、IMF首席经济学家戈皮纳特：考虑到经济数据，美联储应该（将加息）坚持到底；美国的通胀仍然非常顽固；如果美联储在这样的环境下发出不再收紧政策的信号，就会失去可信度。

　　3、人民银行开展5000亿元中期借贷便利（MLF）操作和20亿元7天逆回购操作，实现MLF操作“等量平价”续做，公开市场实现净回笼190亿元。

　　日内沪镍小幅收跌，不锈钢继续上涨。宏观方面，国内会议提振市场情绪，海外市场美国零售数据不及预期，主导本周宏观面的因素或是联储官员发言引导市场预期，预计宏观情绪波动对镍价的影响依然存在。产业方面，日内镍矿海运费出现小幅回落，但矿价依然持平，成本支撑有下移的可能；镍铁方面，近期印尼镍铁增产不及预期、钢厂拿货积极，库存呈去库态势，但随着钢厂成本攀升，日内采购行为转向观望，市场成交冷清；不锈钢方面，镍铁、铬铁涨价使得不锈钢成本支撑走强，但成交较为冷清，需求持续清淡的情况下，不锈钢恐有回落风险，不建议追高。操作上，沪镍区间操作，不锈钢暂时观望。

　　贵金属

　　日内贵金属小幅走高。美元指数和美债收益率小幅上升。美联储戴利称需要大幅放缓GDP增速；4.5%-5%最有可能是联邦基金利率的最高水平并在此之后继续维持。密歇根州大学调查显示，美国1年期通胀预期从4.7％升至5.1％，这是自3月份以来首次上升。英国国债继续走高，30年期国债收益率下跌25个基点。晚间发布美国10月纽约联储制造业指数，预计低于市场预期。操作上，黄金白银区间操作。沪金2212参考区间385-395元/克，沪银2212参考区间4250-4450元/千克。

　　铜

　　日内沪铜震荡偏弱，收于63080元/吨，涨幅收窄至0.22%。宏观方面，美联储官员态度依然偏鹰，叠加欧洲能源紧张与俄罗斯地缘冲突，海外流动性持续收缩，经济下行压力较大，铜价涨势收紧。国内方面，农业农村部等多部门加快在建农业农村基建投资项目实施进度，为保供防通胀、稳住经济大盘奠定坚实基础。供应端，安托法加斯塔海水淡化施工平台被打翻，预计2023年将减产3万吨铜产量，加剧全球铜矿供应担忧。基本数据方面，上期所铜库存增加47024吨，LME铜库存减少2700吨，国内仓单明显增加，现货贴水走强。综合来看，宏观偏空叠加库存紧张风险释放，盘面整体承压，但基本面偏紧为铜价带来支撑，预计铜价仍以震荡为主。操作上，建议等待冲高布局空单。

　　铝

　　今日沪铝主力合约2211震荡下行，午后有所回升，最终收于18435元/吨，跌幅2.10%。随着美国9月的通胀数据落地，短期利空尽出，市场情绪明显改善，美国3大股指走强。但中期来看，美国当前通胀韧性十足，市场开始交易美国12月加息75基点的预期，大宗商品仍将承压。基本面看美国或禁止俄罗斯铝交易，LME亦有相同的讨论，这使得海外供应在未来发生实质减量。国内电解铝社会库存小幅累库，消费或不及预期。而国内枯水期云南地区面临进一步减产，且节后主流市场消费表现尚可，这对铝价支撑有显著作用，短期铝价大概率偏强运行。中期若消费转弱得到确认，铝价有回落空间。预计11合约波动区间18100-18700元/吨，操作上建议区间内高抛低吸。

　　锡

　　日内沪锡低开回落，盘中持续低位窄幅震荡，收于173530元/吨，跌幅0.81%。市场预期英国放弃减税计划，英镑止跌上扬，但美联储加息预期温升，美元指数涨势放缓但仍维持高位。供给端，云南限电及个旧疫情扰动空间仍存，进口产品持续到货补充供应平衡。需求端，整体偏弱背靠政策发力刺激消费。基本数据方面，上期所库存增加34吨，LME锡库存增加5吨，国内库存累库增量放缓，现货升水持续向高。综合来看，利空因素交织，短期内沪锡大概率将延续在低位窄幅震荡，累库倾向削弱了对锡价的支撑，后市需警惕锡价重心破位继续下跌。操作上，建议空单轻仓持有，逢高加码空单。

　　钢材

　　日内钢材期货震荡下行，午后略有回暖，现货市场成交偏弱。宏观面，财政部发文指出，严禁通过举债储备土地，不得通过国企购地等方式虚增土地出让收入。国内多地防控扰动正常生产及需求兑现进程。产业方面，供给端，建材和板材供给端节奏分化，钢厂生产存在下行风险；需求端，本周五大品种钢材需求还未恢复到节前水平，高强度施工维持时间难以贯穿整个四季度；库存端，建材去库而板材连续两周垒库。总体而言，10月份本是钢材需求释放的节点，目前关键问题在于疫情扰动及下游的需求兑现力度，中长期的衰退交易主线仍不容小觑。操作建议：3600-3900区间操作。

　　铁矿

　　日内铁矿期货震荡下行，一度跌超2%。近期铁矿价格受炉料成本负反馈、成材需求不及预期影响承压明显，节奏上跟随成材运行。宏观方面，国际汇率波动风险加剧。行业方面，10月10日-10月16日Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2471.9万吨，环比增加19.8万吨。中国47港到港总量2252.1万吨，环比减少456.3万吨；中国45港到港总量2112.5万吨，环比减少541.2万吨。展望后市，宏观风险因素仍然存在，同时铁矿本身基本面也可能发生变化，在钢厂原料保持低库存的情景下，若供给不变而需求趋势向下，价格很难走出比较好的行情，铁矿或在博弈中震荡向下。操作建议：680-750区间操作。

　　1、收盘价58.48元/吨，较前一交易日上涨0.83%；

　　2、今日挂牌成交量10260吨，大宗协议交易量0吨；10月日均挂牌成交量0.37万吨，由于9月挂牌交易平淡且无大宗交易，10月活跃度环比大幅上升。

　　1、10月14日，欧盟EUA期货结算价67.80欧元/吨，较前一日收跌1.19%；

　　2、10月14日，欧盟EUA期货成交量1776万吨，现货成交量0.60万吨；10月期货日均成交量2590万吨，活跃度环比下降5.09%。

　　1、近日，位于沪苏浙交界处的长三角生态绿色一体化发展示范区发布了《长三角生态绿色一体化发展示范区碳达峰碳中和工作的实施方案》和《水乡客厅近零碳专项规划》。

　　2、近日，《江苏省碳达峰实施方案》正式印发。《实施方案》指出，到2030年单位地区生产总值能耗比2005年下降65%以上。

　　1、据欧盟委员会的提案草案，欧盟将对欧洲天然气交易的价格基准——荷兰TTF天然气期货价格设置“动态价格上限”。

　　2、据 EURACTIV 消息，欧洲能源监管机构目前正在华盛顿讨论能源危机，为后续谈判降低从美国进口的页岩气价格奠定基础。

　　1、示范区的碳达峰碳中和工作作为落实长三角一体化发展国家战略的重要抓手，相关方案将有助于推动共建一体化数字治理平台与绿色低碳产业生态圈，为探索一体协同落实碳达峰目标提供可复制可推广的经验，为落实跨域协调发展和“双碳”目标提供有力支撑。

　　2、设置“动态价格上限”虽有助于保护消费者，避免其大量消费加剧天然气短缺问题，但可能会进一步减少供应，恶化供需不匹配问题；另一方面，在“Fit for 55”计划下，美国成了欧盟重要的页岩气供应商，若欧盟能与美国协商达成理想的进口价格，有望控制其近期飙升的价格，从而增加相关厂商的生产活动，同时可能会增加对碳排放的需求，利好碳价。

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