? 行情回顾截至3月17日，沪铜主力2305合约收盘67030元/吨，周内铜价大幅走弱，跌幅2.56%，主要运行区间65960-69360元，基本符合我们上周预期。

　　? 逻辑观点宏观面：海外机构不断对银行业注入流动性支持，短期引发系统性金融危机的概率较小，预计恐慌情绪将逐步减弱。国内方面，银保监会发声表示要把支持恢复和扩大消费摆在优先位置，周末降准的消息带来利好。中国人民银行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。基本面：本周铜价大幅下挫，大部分加工材企业积极积极补货。截止3月17日本周五，SMM全国主流地区铜库存环比上周五27.11万吨去库4.49万吨至22.62万吨；SHFE库存182341吨，较上周减少32631吨，亦连续三周出现周度去库。当前正值下游复苏回暖期，本周基本面偏多因素对于价格寻底过程有支撑。

　　? 行情展望及投资建议海外机构不断对银行业注入流动性支持，短期引发系统性金融危机的概率较小，预计恐慌情绪将逐步减弱，但欧美央行仍以控制通胀为主要目标，高利率的维持对整体经济运行仍将带来负面影响，持续限制铜价反弹高度。近期消费持续好转通过库存走低得以体现，对短期价格形成底部支撑。关注下周美联储议息会议及鲍威尔相关表述对市场指引。预计沪铜期价运行区间66500-68000元/吨。

　　? 风险提示国内消费恢复不及预期；联储3月议息会议结果超预期；海外银行危机外溢风险。

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