坊间传闻，人生有三大幻觉：铁矿石会跌，橡胶会涨，她还爱我！

　　上周跟大家聊了第一幻：铁矿石会跌。今天我们接着聊聊第二幻：橡胶会涨！

　　2011年年初，橡胶期货价格冲破4w，至今已过10年，回顾这期间橡胶的价格走势，前半段不折不扣的大熊市，后半段，除了16年，在宏观宽松带动的一轮商品牛市下有一波较大幅度的上行外，其余时间里，一直维持着底部的盘整。

　　盘的时间久了，就给了我们橡胶要涨的幻觉！毕竟很多不靠谱的分析师嘴里常挂着“横有多长，竖有多高”的顺口溜。再加上我们越是跌得低，越是熊得久的品种，越是想要去多！然而每次感觉它要行了，满怀期待的冲进去之后，它又不行了。

　　我们首先还是要明确：商品期货的走势，不可否认，有炒作、有跟风、甚至有操控等不合理的因素在里面，但是核心的驱动逻辑仍然是该商品背后的产业格局。

　　作为一个交易者，观察一个品种走势的时候，我们应该多关注“是然”，而不是“应然”。多去观察现在的市场走势是什么，展现给我们的是个什么状态，而不是如同先知般去指点市场未来应该要怎么走。换句话说，就是一个商品的价格，长时间的维持低位盘整走势，那它背后一定有与之相匹配的供需格局，才导致了这种走势的持续，这也正是技术分析三大假设中第一条，也是最重要的一条所要表达的含义：价格包容消化一切。

　　那么接下来我们就看看，究竟是什么导致了橡胶长时间的持续低位盘整，始终无法走出像样的涨势呢？

　　世上没有无缘无故的爱，也没有无缘无故的恨！其实橡胶今日落魄的果，都是昔日风光时种下的因。

　　2000年后，以我国加入WTO为标志，世界经济贸易的高速发展带动了橡胶需求的大增，这期间全球橡胶供应是缓慢增加的，所以橡胶价格(包括诸多大宗商品)也平稳增长的。

　　相对剧烈的变化出现在美国次贷危机之后，全球经济遭受重创。随后美国推出天量货币宽松，大水漫灌以救市，国内随之祭出4万亿，政府主导投资，“铁公基”大干快上，一时间，如火如荼，大宗物资需求火爆，橡胶价格水涨船高，也就有了前文中所说的，2011年超4万一吨天价。

　　更多的需求，更高的利润，刺激了不断增加的橡胶树种植。

　　天然橡胶种植主要集中在东南亚地区，约占世界天然橡胶种植面积的90%。从天然橡胶生产国组织ANPRC总种植面积的变化，可以明显地从图中看到橡胶种植面积在2003至2007年和2010年至2014年都有一个较大的增幅，峰值在2011年来到接近10%的一个增速，从2010年的938万公顷增长到2011年的1029万公顷。随后几年，总种植面积继续增加，到2020年已达1121万公顷。总开割面积也在持续增加。

　　然而天然橡胶的产能却不是立马就能提高的，开割面积与种植面积相对比，时间上是有明显的滞后性的。

　　橡胶树种植后一般5到7年可以开始割胶，开割后3至4年达到旺产期，产期大约20年至25年左右，后期产量逐步下降。

　　做个简单的加法，就会发现2011-2014那批大规模新种下的橡胶树，现在已进入割胶的高峰期。所以我们可以看到，长期低迷的橡胶价格，并没有阻止橡胶全球橡胶开割面积(产量)的持续增长。

　　这是供给端的总体格局，需求端总体情况也并不好。这些年来，贸易战、新冠疫情等等因素干扰下，全球经济增速放缓，甚至总体处于下行，居民收入减少，消费欲望降低。汽车作为仅次于房产的大宗消费品，早已度过了十年的黄金增长期，进入存量期。

　　以我们国内汽车行业来看，最近几年整体市场状况已经从增量市场转为存量市场，加上新能源汽车的强势冲击，传统燃油车企的好日子算是到头了，相互之间竞争更加激烈，不少掉队的已处于淘汰边缘。从长远看，人口甚至也是一个影响汽车消费重要制约因素，所以对于橡胶的总体需求也进入一个平稳下行的时期，难以出现需求爆点去解决上游的高供给。从轮胎产量上看，明显也是已经进入到下行周期。

　　简单一梳理，压在橡胶头上两座大山：高供给，稳中偏弱的需求，甚至让人觉得橡胶能够长期维持住低位的盘整，已经尽力了！

　　《逃不出的经济周期》一书中，主张“人类经济活动有着不可避免的内生性周期”，人类的行为往往从一个极端到另一个极端，“衰败的唯一原因是繁荣”。

　　从这个角度来讲，橡胶价格要想大幅上涨，根本原因是跌得还不够狠，只有跌得足够狠，让胶农彻底绝望，大规模砍树弃割，才能真正改变当前这种状况，不破不立。

　　当然这种想法也过于极端，毕竟现实中，现在这种产需状况及价格还能够维持胶农的基本生存，虽然他们都希望胶价能够大涨，实现少做事多赚钱梦想，但是谁也不愿率先砍自己的树砸自己的饭碗，燃烧自己照亮他人！

　　既然“砍树是不可能砍的，做生意又不会做，就只能现在这样子种树割胶，才能维持得了生活这样子！”那么橡胶真正的大牛市或许离我们还远。

　　最后，我们做个简单的小结：为何我们会产生铁矿会跌，橡胶会涨的幻觉呢？根本原因在于我们的操作过于感性，感性是我们的天性，然而期货交易是反人性的，由着我们的天性去发挥，结果可不会太好！

　　感性之下，我们只需要对相关品种背后的供需格局做一个概要性的梳理，眼前的景象就会变得清晰明了。