锌

资讯：

1. 中国2月外汇储备为31,331.5亿美元，前值31,844.6亿美元。中国2月末黄金储备报6,592万盎司（约2,050.34吨），环比增加80万盎司（约24.88吨），为连续第四个月增持黄金。

2. 云南铜业公告，公司及控股子公司将对应生产的铜、金、银主产品和铅、锌、镍贸易商品，开展铜、金、银、铅、锌、镍套期保值业务。公司提供套期保值业务任意时点保证金最高不超过29亿元。

3. SMM调研显示，青海某铅锌矿山受会议期间炸药限制及少量设备尚未到位等影响，新改建选厂（原矿石处理量设计产能为1,500吨/天）延迟至4月开工，其旧选厂将完成搬迁闲置。华南地区部分铅锌矿山企业表示，因采掘矿石库容不足，采掘工作受炸药供应限制后，3月选厂或停行10-15天，铅锌金属产量亦将小幅下滑。

交易策略：

上一交易日SMM1#锌锭平均价格上涨1.21%，沪锌主力合约收涨0.86%。上海地区锌锭升水较前日下跌10元/吨至-10元/吨；天津地区锌锭升水较前日下跌20元/吨至-90元/吨；广东地区锌锭升水与前日持平至10元/吨。

基本面来看，云南限电导致冶炼厂减产幅度有所增大，湖南地区电价高企，但目前尚未出现停产情况，矿端小幅紧缺，部分加工费下调，但锌锭整体供给较为正常；下游需求来看，北方河北、山东等地因污染等问题，部分镀锌企业小幅减产，但整体镀锌企业开工维持高位，整体开工下降幅度有限，预期本周在“金三银四”消费预期下，镀锌开工会有所改善；由于半钢胎开工似已见顶，氧化锌开工后续上行空间有限；由于终端需求有限，压铸锌合金开工略有下降，预计本周开工仍会有小幅下滑；需求整体相对较弱。

整体来看，限电影响增大，供给增量不及预期，下游消费略有走弱，但预期将逐步进入旺季，目前市场中性，短期锌价震荡为主，需关注美联储加息情况及两会释放的政策。

内容来源：宏源期货研究所

作者：曾德谦

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投资咨询证号:Z0013703

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