行情总结

　　白糖期货近期大幅上涨，走势强劲。

　　详情分析

　　国际方面，贸易流紧张一直是原糖价格居高不下的主要驱动原因，不过预计随着巴西新榨季开始或有所缓解。印度市场对于第二批食糖出口限额的“松口”，以及巴西甘蔗主产区降雨量预期减少、不会阻碍甘蔗提前开榨，皆利于缓解远月原糖紧张的贸易流格局。从ICE原糖近月与远期合约价差来看，不难发现价差的回调意味着远月合约正逐步兑现供需宽松预期。预计短期原糖价格仍维持高位震荡，随着巴西新榨季供应量的提升，供应逐渐充足。后续还需关注印度食糖第二批出口配额的实际落地情况以及巴西中南部降雨情况对新榨季甘蔗开榨的影响。国内方面，2022/23榨季截至1月底，本制糖期全国共生产食糖566万吨(同比增加34万吨)，本榨季预计国内产量1000-1010万吨，同比增加40万吨左右。整个榨季预计消费量维持在1500万吨，同比增加50万吨左右。国内消费环境预期改善，叠加内外倒挂严重，目前配额外进口糖亏损近1000元/吨，内外倒挂促使价格存较强的支撑。

　　策略

　　长期来看，如果后期巴西泰国食糖产量增加则国际市场供应逐渐宽松。但中短期国际国内市场仍然表现为强势。操作上**********

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